1. 3 月 10 日 (周一) 美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌 1.11%，标普 500 指数期货跌 1.28%，纳指期货跌 1.49%。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/af0b28fe61042082755a97d504311470?x-oss-process=style/lg" alt="image.png" width="964" height="137" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/af0b28fe61042082755a97d504311470"/></figure>2. 截至发稿，德国 DAX 指数跌 1.27%，英国富时 100 指数跌 0.60%，法国 CAC40 指数跌 0.52%，欧洲斯托克 50 指数跌 1.01%。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/cc6099b086e1544024ca04abb5a0c1f2?x-oss-process=style/lg" alt="image.png" width="932" height="186" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/cc6099b086e1544024ca04abb5a0c1f2"/></figure>3. 截至发稿，WTI 原油涨 0.55%，报 67.41 美元/桶。布伦特原油涨 0.51%，报 70.72 美元/桶。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/24346c2efbc2156af23e32a3cf4587d1?x-oss-process=style/lg" alt="image.png" width="926" height="91" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/24346c2efbc2156af23e32a3cf4587d1"/></figure><h2 id="h0lu0h409">市场消息</h2>3 月 9 日起美国进入夏令时，美股交易时间提前 1 小时。自北京时间 3 月 9 日起，美国将进入夏令时间。因此，自 3 月 10 日起，美股市场开盘和收盘均将提前一小时，即盘前交易时间为北京时间 16:00 至 21:30;盘中交易时间为北京时间 21:30 至次日凌晨 04:00;盘后交易时间为北京时间 04:00 至 08:00。本周美国 CPI、PPI 重磅来袭，关税阴霾下通胀成市场关注焦点。上周，由于唐纳德・特朗普总统的关税计划缺乏明确性，以及这些计划对经济整体走向的潜在影响笼罩着市场，美股大幅下跌。在未来一周，通胀方面的关键数据更新备受关注，其中包括生产者价格指数 (PPI) 和消费者价格指数 (CPI) 的最新读数，投资者试图从中寻找关税可能如何影响价格未来走势的线索。通胀预期和消费者信心的相关数据也将公布。在企业财报发布相对清淡的一周里，甲骨文 (ORCL.US) 和 Adobe(ADBE.US) 的财报将成为焦点。美国 “离经济衰退仅一步之遥”！美银建议买入长期美债，看好中欧股票。美国银行策略师 Michael Hartnett 近日对美国当前的经济形势发表了评论，称在经历了五年的财政扩张后，美国经济开始陷入 “政府衰退”。他建议投资者买入 30 年期美国国债，抛售英国、欧盟和日本债券。随着 “美国例外论” 交易降温，策略师还看好国际股票，尤其是中国和欧洲股票。Hartnett 指出，几项暗示经济低迷的指标包括政府和准政府部门就业增长疲弱，以及美国家庭储蓄率因对财政救助的信心减弱而上升。政府和准政府部门就业增长占 2025 年 1 月美国就业增长的很大一部分。特朗普再次发声：美国经济面临 “过渡时期”，淡化经济衰退风险。美国总统唐纳德·特朗普表示，美国经济面临 “一段过渡时期”，并试图淡化市场对经济放缓的担忧。此前，他推行的关税和联邦政府裁员举措引发了市场动荡。当被问及今年是否会陷入经济衰退时，特朗普表示：“我不愿意预测这类事情。我们正处于一段过渡时期，因为我们正在做的事情意义重大。” 虽然特朗普拒绝回答这个问题，但他的回答与他上周在国会的讲话以及美国财政部长斯科特·贝森特等高级官员最近的评论大体一致。特朗普团队的核心论点是未来减税和关税收入的前景将刺激经济。从狂热到审慎！特朗普政策颠覆牛市剧本，华尔街紧急重估美股预期。过去两年，股市预测人士不断上调标普 500 指数的预期，以跟上市场持续上涨的步伐。然而，今年刚过去不到三个月，包括摩根大通和 RBC Capital Markets 在内的公司的卖方策略师开始对 2025 年的看涨预期持谨慎态度。原因在于，美国总统特朗普的关税政策引发了经济增长放缓的担忧，并导致美国股市陷入动荡。尽管目前还没有预测者明确下调预期，但在标普 500 指数创下历史新高不到三周后，这一情绪变化显示出华尔街预测人士日益增强的不确定性。根据 Piper Sandler &amp;amp; Co.的分析，从历史上看，策略师的共识目标通常落后于市场实际走势约 60 天。<h2 id="ki9mgrxqe">个股消息</h2>盘前股价大跌，诺和诺德 (NVO.US) 新一代减肥药对糖尿病患者减重效果不及预期。诺和诺德周一表示，其实验性新一代药物 CagriSema 帮助超重或肥胖的 2 型糖尿病患者在 68 周后体重减轻了 15.7%。截至发稿，诺和诺德盘前跌 6.40%，报 81.56 美元。Kepler Cheuvreux 分析师戴维·埃文斯 (David Evans ) 表示，投资者原本预计该数字接近 20%。这是 CagriSema 第二次令人失望的大型研究，去年 12 月，该药物在非糖尿病人群中的一项试验结果显示其减重效果亦低于预期。福特 (F.US) 48 亿美元 “输血” 德国业务，以重振欧洲市场。美国汽车制造商福特周一表示，将向其陷入困境的德国业务注资高达 44 亿欧元 (约合 47.6 亿美元)，以重振其欧洲业务。福特表示，其德国子公司 Ford-Werke 将继续推进战略转型计划，重点在于降低成本和提高竞争力。福特副董事长 John Lawler 表示：“通过对德国业务进行资本重组，我们正在支持欧洲业务的转型，并通过全新的产品组合增强我们的竞争力。”“为了在欧洲建立可持续的业务，我们还需要继续简化治理结构、降低成本并提高效率。”台积电 (TSM.US) 前两月营收加速增长，凸显 AI 芯片需求仍强劲。周一公布的数据显示，台积电 2 月营收约为 2600.09 亿元新台币，环比下降 11.3%，同比增长 43.1%。前两个月的总收入为 5533 亿新台币，同比增长 39%，相比之下，2024 年全年的增速为 34%，分析师平均预计本季度增速将达到 41% 左右。作为全球大多数人工智能芯片的制造商，台积电的销售额是该行业的晴雨表。台积电加速的增长似乎表明市场对用于人工智能开发的芯片的需求有弹性。华尔街和硅谷目前正在就一股人工智能热潮的可持续性展开辩论，这股热潮曾让英伟达 (NVDA.US) 成为全球市值最高的公司，尤其是在中国的 DeepSeek 似乎冲击算力大规模投资观点后。ServiceNow(NOW.US) 接近达成收购人工智能助手制造商 Moveworks 的交易。据知情人士透露，ServiceNow 即将达成一项收购人工智能企业 Moveworks 的交易，这将是其迄今为止规模最大的一笔收购。知情人士称，这家软件公司正在对收购总部位于加州山景城的 Moveworks 的交易进行最后的完善，最早可能在未来几天内宣布这一消息。他们表示，此次收购对 Moveworks 的估值可能接近 30 亿美元。知情人士还称，尽管谈判已取得较大进展，但仍有可能延迟或失败。ServiceNow 的代表拒绝置评，目前未能立即联系到 Moveworks 的发言人置评。美国地区法官裁定波音 (BA.US) 须面对股东集体诉讼。上周五，一名美国联邦法官裁定，波音必须面对股东集体诉讼，该诉讼指控波音夸大了制造安全飞机的承诺、欺骗了投资者。据悉，弗吉尼亚州亚历山大市的美国地区法官 Leonie Brinkema 允许以罗德岛财务主管为首的股东作为一个团体对波音提起诉讼，要求其赔偿损失。这些股东在 2021 年 1 月 7 日至 2024 年 1 月 8 日期间持有波音的股票。而在 2024 年 1 月 5 日，阿拉斯加航空公司一架波音 737 MAX 9 型客机发生空中险情，机舱侧面一处内嵌式应急门脱落。这一事故导致美国联邦航空管理局限制了波音最畅销飞机的产量，并审查了该公司的安全措施。<h2 id="79lse5jm">重要经济数据和事件预告</h2>北京时间 23:00：美国 2 月纽约联储 1 年通胀预期 (%)。次日北京时间凌晨 02:00：美国总统特朗普与美国科技领袖会面，其中包括惠普、英特尔、IBM、高通的首席执行官。次日北京时间凌晨 03:00：美国总统特朗普签署行政令。<h2 id="i2t6sbn5d">业绩预告</h2>周二早间：甲骨文 (ORCL.US)、雅乐科技 (YALA.US)周二盘前：36 氪 (KRKR.US)、柯尔百货 (KSS.US)

美股三大股指期货齐跌，道指期货跌 1.11%，标普 500 指数期货跌 1.28%，纳指期货跌 1.49%。欧洲主要股指也普遍下跌。美国进入夏令时，交易时间提前一小时。本周将公布 CPI 和 PPI 数据，市场关注通胀走势。美银策略师建议买入长期美债，认为美国经济面临衰退风险。

- 美股三大股指期货齐跌，标普 500 指数期货跌 1.28%。  
- 欧洲主要股指普遍下跌，德国 DAX 指数跌 1.27%。  
- WTI 原油涨 0.55%，市场关注美国 CPI、PPI 数据。  

美股前瞻 | 本周美国 CPI、PPI 重磅来袭