继上周遭遇重挫后，美国股市似乎准备延续抛售模式。虽然特朗普总统表示，他的关税计划需要 “一点时间” 才能开始为美国人带来财富，但华尔街的耐心已经所剩无几。华尔街知名多头、Yardeni Research 总裁 Ed Yardeni 最新观点引发市场关注。作为标普 500 指数 7000 点目标价的坚定看多者，Yardeni 近日态度出现微妙转变：<blockquote>“我们不能排除熊市已于 2 月 20 日（标普 500 指数创历史新高的次日）开始的可能性....我们担心 ‘特朗普关税动荡 2.0’ 可能引发一种罕见的闪电崩盘，且不伴随经济衰退。”</blockquote>Yardeni 认为，“闪电崩盘” 可能像 1962 年和 1987 年那样，发生得很快，逆转得也很快。他指出，“因此，这次抛售可能提供买入机会，尤其是那些估值过高但现在已经下跌的标的”。值得注意的是，Yardeni 已将美国经济衰退和股市熊市的可能性从过去三年的 20% 上调至 35%。他认为，特朗普动荡 2.0 正在显著考验消费者和经济的韧性，鉴于股市的急剧下跌，市场对滞胀的预期似乎只会增强。Yardeni 预计，今年上半年股市将波动不稳，下半年才可能重返创纪录区域。他现在认为牛市保持完好且 2025 年不会出现调整或熊市的概率为 65%（此前为 80%）。长期来看，他的 “咆哮的 20 年代” 展望——即股市牛市延续至 2030 年代——仍有 55% 的可能性实现，这得益于经济韧性和科技驱动的生产力提升，但前提是贸易冲突不会恶化。更令市场担忧的是，Yardeni 指出，他的公司不再指望 “美联储救市（即央行在股市需要时匆忙救援），因为美联储主席鲍威尔上周暗示央行不会急于降息：<blockquote>“没有了美联储和特朗普的支持，股市多头需要押注于经济和企业盈利的韧性。”</blockquote>对于可能出现的股市买入机会，Yardeni 引用的数据表明，内部人士已经开始买入周期性领域，包括能源、科技、银行和工业以及生物科技股。BTIG 首席市场技术分析师 Jonathan Krinsky 提供的数据显示，在经历 20% 上涨的次年，市场平均在 3 月 12 日触底。他表示，“市场仍可能波动，但我们认为标普 500 指数可能反弹至约 5950-6000 点，较上周五收盘价上涨 3-4%”。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/cb6b8647dfcbbb016754fe27da0394f3?x-oss-process=style/lg" alt="" width="764" height="525" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/cb6b8647dfcbbb016754fe27da0394f3"/></figure>

Yardeni 表示，他们担心 “关税动荡 2.0” 可能引发一种罕见的闪电崩盘，且不伴随经济衰退，可能像 1962 年和 1987 年那样，发生得很快，逆转得也很快。他已将美国经济衰退和股市熊市的可能性从过去三年的 20% 上调至 35%。

华尔街先知 Ed Yardeni：华尔街耐心快耗光了，市场或许重演 1987 年的闪电崩盘