大众正面临欧洲需求疲软以及贸易冲突加剧的挑战，预计今年的盈利能力将基本持平。
3 月 11 日，大众汽车公布 2024 年财报：
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营业利润：190.6 亿欧元，同比下降 15%，主要受到成本上升以及与重组战略相关的 “特殊支出” 的影响，预计 2025 年的营业利润率将在 5.5-6.5% 之间；
营收：3247 亿欧元（约 3528 亿美元），同比上涨 0.7%，预计 2025 年营收将同比增长最多 5%；
股息：6.30 欧元，同比下降 30%；
交付量：903 万，同比下降 2.3%，预估 2025 年的交付量为 910 万；
汽车业务的净流动资金：360 亿欧元，同比下降 10.5%，预计 2025 年将在 340 亿至 370 亿欧元之间，继续保持稳健的融资和流动性政策仍是集团的目标。
</blockquote>
截至发稿，大众汽车欧股涨 3.6%。
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<h2>大众面临的多重压力</h2>
分析师表示，贸易紧张局势加剧可能冲击大众汽车的销量，因为大众高度依赖墨西哥和加拿大的供应链，而美国计划对两国征收关税将带来潜在风险。
与此同时，美国对欧洲汽车加征关税的威胁，可能对出口依赖度较高的保时捷造成冲击。
大众在中国市场也面临着压力——大众在中国市场的份额正被中国本土车企蚕食，其中，比亚迪等本土竞争对手更快地向电动车转型，对大众形成了冲击。
在欧洲，大众首席执行官 Oliver Blume 正在推动保时捷和奥迪的成本削减计划，并已与工会达成协议，重组大众品牌。
此外，为了应对欧洲消费者的预算压力，大众计划推出多款经济型电动车，但这些车型最快要到明年才会上市。
不过，3 月，欧盟给予汽车制造商更多时间来满足更严格的污染排放标准，这意味着大众今年仍能销售更多利润率较高的燃油车。然而，欧洲整体汽车销量依旧低迷，因为欧洲消费者正在受到生活成本上升的挤压。

大众汽车(ADR)

保时捷(ADR)

分析师表示，贸易紧张局势加剧可能冲击大众汽车的销量，因为大众高度依赖墨西哥和加拿大的供应链，而美国计划对两国征收关税将带来潜在风险。与此同时，美国对欧洲汽车加征关税的威胁，可能对出口依赖度较高的保时捷造成冲击。

- 大众汽车 2024 年营业利润下降 15%，预计 2025 年营业利润率为 5.5-6.5%。  
- 贸易紧张局势和中国市场竞争加剧，影响销量和市场份额。  
- 大众计划推出经济型电动车以应对消费者预算压力。  

贸易风险令前景蒙阴！大众预计今年营业利润率持平