【解剖大盘】今天市场最大的话题就是 “东升西落”，隔夜美股可谓 “血流成河”，纳指收跌 4% 创 2022 年 9 月以来最大日跌幅，和收跌 2.7% 的标普均创去年 9 月以来收盘新低，道指跌近 2.1%，抹平去年 11 月美国大选以来涨幅。美国科技股七巨头总市值单日缩水近 7600 亿美元，约人民币 5.5 万亿元。而中国 A 股均飘红，港股低开走高，恒指接近红盘报收。对于美股的下跌，一点也不惊奇，看下昨日解盘：“美股下跌可以，但不能脱轨，不要引发金融风险。这是港股市场很担心的地方，为何资金都不敢发力，就是这个道理”，虽然预测会跌，但确实也没想到跌这么多，差不多也玩脱了。大佬但总表示要 “反思”，段永平则认为 “泡沫不破、投资难做很，享受空仓”。对于 “东升西落”，本栏在 2 月 26 日就已经喊出了这个口号。对于美国的衰退论，已经得到部分认同，当地时间 3 月 10 日，美国前财长萨默斯在社交媒体平台 X 上的一条帖子中写道：“我认为经济衰退的可能性确实存在。有一个核心原因，完全适得其反的经济政策”，严格来说，这只是其中一个原因，如果展开说内容太多了。反正结论是：美股走弱已经很难逆转。“东升西落” 是趋势，本栏在 2 月 26 日就已经喊出了这个口号。尽管目前看到的资本更多是往欧洲跑，但假以时日，往东方跑会是重要选项。美国内部也在唱衰美股，花旗将美国股票评级从增持下调至中性，同时将中国股票评级上调至增持，称美国例外论至少暂停了。花旗称，考虑到中国科技行业的实力、政府对该行业的支持以及低廉的估值，即便在股市大涨之后，中国股市仍显得颇具吸引力。前面提到过，MAGA 和 LGBT 的争斗从来就没有停过。据中国驻美国大使馆公布，中国驻美国大使谢锋昨日 (10 日) 应邀向 “春天里的中国” 全球媒体对话会美国专场发表致辞：中国已成为 150 多个国家和地区的主要贸易伙伴，去年新设立外商投资企业增长 9.9%，今年 1 月英国、韩国、荷兰对华投资增长 324%、104%、76%；“外资撤离中国论” 宣告破产，“中国大市场是必选项” 深入人心。这个时机非常好。Tesla(TSLA.US) 隔晚 (10 日) 大跌 15.4%，自去年 12 月 17 日收市历史高位 479.86 美元来计，股价已累挫 54%，市值蒸发超过 8,000 亿美元。马斯克表示 “兼顾企业很困难，但不能让美国破产，还要再干一年”，看来首富真不是为钱，而是为了一口 “气”。但实话实说，按特斯拉就那几款车企走天下，还那么高的估值，讲故事占了一大半。但中国车企更多的是在埋头苦干。苦干的结果就是竞争力超强，中国汽车工业协会 11 日公布数据，1 至 2 月份，新能源汽车产销及出口同比增长均超 50%。1 至 2 月，新能源汽车产销分别完成 190.3 万辆和 183.5 万辆，同比分别增长 52% 和 52%。新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的 40.3%。在出口方面，新能源汽车出口 28.2 万辆，同比增长 54.5%。成绩摆在这，都是市场的选择，这不是搞贸易壁垒就能阻挡的，今天小鹏 (09868) 再度大涨超 9%，蔚来 (09866) 涨近 10%。继昨日发布通用具身智能大模型 GO-1 后，智元机器人今日再发新品 “第二弹” - 双足人形机器人灵犀 X2，除了常规的行走、跑、跳舞外，灵犀 X2 还会举重、踩滑板车、玩平衡车以及骑自行车。这说明机器人不断在进化。这个赛道的估值也提升相当快，据 The Information20 日报道，Figure AI 正寻求 10 亿至 20 亿美元的 C 轮融资，估值高达 400 亿美元。这一数字是其一年前 26 亿美元估值的 15 倍以上。越疆科技 (02432) 3 月 11 日发布全球首款 “灵巧操作 + 直膝行走” 具身智能人形机器人。可实现跨场景、多台协同胜任复杂操作泛化任务。该款被命名为 Dobot Atom 的机器人，是面向工业级精细操作全尺寸仿生人形机器人，搭载自研神经驱动灵巧操作系统 NDS 和仿⼈直膝行走系统 AWS，引领具身智能技术向工业、服务等多元场景深度落地。只要出新成果，市场就会大力追捧，今天也大涨超 11%。跨界的又来了，3 月 11 日电，零跑汽车 (09863) 董事长朱江明透露，公司目前已组建几十人的人形机器人研发团队，项目处于预研阶段。“车企具备这样的能力，未来将主要用于整车生产线装配。”，人数少了点，但车企有先天的条件，也是一个看点，今天也大涨超 13%，现在很多车企都在搞机器人，包括小米 (01810)、小鹏、比亚迪 (01211) 等。AI 消息不断，3 月 13 日，由杭州市经信局、杭州市数据资源局指导，浙江算力科技主办的 “云智聚能，共筑 AI 产业新未来——人工智能与可控云计算产业生态大会” 将在杭州举行。有市场消息称，DeepSeek 下一代 AI 模型 DeepSeek-R2 或提前于下周一 (3 月 17 日) 正式发布。DeepSeek-R2 在多个关键领域实现突破，包括更出色的编程能力、多语言推理能力，以及以更低的成本提供更高的准确性。专业人士认为，这些特性若得以兑现，可能使其在全球 AI 竞赛中占据显著优势。这对于资产价格而言，可能又是一次重估机会。汇量科技 (01860)、金山云 (03896)、快手-W(01024) 等再度受到追捧。今天消费类也表现突出，但上涨的原因各有不同，1、农产品的涨价预期，美国自鸡蛋价格飙升导致美墨边境 “鸡蛋走私” 案件价格激增之后，现在又出现另一类因食品价格暴涨而引发的 “怪象”：咖啡豆盗窃案激增；过去一年来，咖啡豆期货的价格已飙涨超过一倍。日本方面，农林水产省最新数据显示，日本超市的大米价格相比一年前上涨九成。原因是很多人在囤积大米，导致市场供应量的大减。不管是何种原因导致，比如说美国禽流感、日本的安全感，市场对农产品的涨价预期肯定是有的，因此，相关优然牧业 (09858)、中粮家佳康 (01610)、统一企业 (00220)、珍酒李渡 (06979) 就找到了上涨理由；2、炒复苏的预期，如化妆品的毛戈平 (01318)、巨子生物 (02367)，潮玩的泡泡玛特 (09992)、电子烟的思摩尔国际 (06969)、黄金奢侈品的老铺黄金 (06181)、餐饮的颐海国际 (01579) 等；3、叠加了刚入选港股通的更猛，如毛戈平、小菜园 (00999) 均涨幅近 10%。对于美股暴跌，特朗普是否会救市的问题，感觉救不救都会反弹一下，总要给一个喘息的机会吧。估计特朗普能想出来的招就是打东方的牌，据香港《南华早报》报道，中美领导人将于下月在中国会晤，请问发言人能否证实？对此，毛宁表示：“你这个问题我没有可以发布的信息”，都知道是一厢情愿打嘴炮，但慰冀一下市场估计管点用。【板块聚焦】2025 年 3 月 17 日，英伟达 GTC 大会即将在美国加州圣何塞召开，这场全球瞩目的科技盛会将以 “硬件创新” 为主线，GB300 AI 服务器与 AI 机器人成为焦点。除 GB300，市场也非常关注英伟达在 GTC 大会发布下一代平台 Rubin 的架构设计。最大变化是高速数据传输的 NVLink 连接部分将采用正交架构，使用混压 PTFE 的高多层板，随着传输速率从 112Gbps 跃升至 224Gbps，传统 PPO 树脂材料已无法满足高频信号需求，低损耗的 PTFE 树脂 +HVLP5 铜箔组合成为刚需，HVLP5 铜箔将配套 PTFE 使用。因此 PCB 环节价值量大为提升，高频高速 HVLP5 铜箔有望成为未来英伟达服务器连接的核心 (HVLP5 高频高速铜箔连接相比传统铜连接优势凸显)。在这场算力军备竞赛中，PCB(印制电路板) 作为机柜服务器的核心元件，正迎来技术迭代的爆发点。港股市场主要品种：建滔积层板 (01888)、建滔集团 (00148)。【个股掘金】中航科工 (02357)：欧洲极大国防开支订单值得预期 低空经济蓄势待发十四届全国人大三次会议披露 2025 年中国国防支出预算为 17846.65 亿元，同比增长 7.2%，连续第四年增速维持 7% 以上。中航光电 2024 年度营业总收入 206.9 亿元，同比增加 3.07%；归属于中航光电股东的净利润 33.61 亿元，同比增加 0.65%。点评：当前德国在大力增加国防开支，欧洲估计也会跟上，欧洲军工订单值得期待。公司业务贯穿航空产业链，控股的中直股份、洪都航空、中航光电、中航机载四家 A 股上市公司拥有航空产业链上中下游各项业务形成核心竞争力。中航科工深度参与低空经济，携子公司驱动低空经济发展。公司控股子公司中直股份是国内直升机制造业中规模最大、产值最高、产品系列最全的主力军。该公司的直升机产品与民用市场兼容性更强，已完成超轻型、轻型、中型、大型等全系列直升机覆盖。从 2022 年至今，公司持续推进重要资产重组项目。旗下的中航电子公司通过换股的方式吸收合并了中航机电，随后更名为 “中航机载”。此外，另一子公司中直股份完成了对哈飞和昌飞两家公司 100% 股权的收购。近期，哈飞集团拟将所持中直股份全部股权转让予中航科工。公司已于 2023 年 6 月形成了高速电动垂直起降飞行器 (H-eVTOL) 技术方案。军备换代在即，外贸业务或成为教练机产业增长点；国产大飞机注入新增量，公司旗下多家公司为核心供应商。【免责声明】本 VIP 资讯产品仅供交流讨论使用，不构成任何投资建议。未经授权，严禁转载。更多优质资讯及数据产品，请登录【智通财经】APP 查询。

花旗

美股大幅下跌，纳指创 2022 年最大日跌幅，花旗将美国股票评级下调至中性，同时上调中国股票评级至增持。市场普遍认为 “东升西落” 已成趋势，资金流向欧洲和中国。前财长萨默斯指出美国经济衰退的可能性，认为美股走弱难以逆转。

- 美股大跌，纳指创 2022 年最大日跌幅，科技股市值缩水 7600 亿美金。  
- 中国 A 股表现相对强劲，港股低开高走，市场对美股下跌存担忧。  
- 特斯拉股价大跌，新能源汽车产销同比增长超 50%，市场竞争力增强。

智通财经

英伟达

小鹏汽车-W

特斯拉

英伟达期权收益策略 ETF - YieldMax

中直股份

比亚迪股份

洪都航空

蔚来-SW

中航科工

颐海国际

思摩尔国际

恒生指数

建滔集团

2 倍做多特斯拉 ETF - Direxion

优然牧业

小米集团-W

建滔积层板

金山云

泡泡玛特

零跑汽车

汇量科技

中粮家佳康

快手-W

2 倍做多英伟达 ETF - GraniteShares

老铺黄金

中航光电

智通港股解盘 | “东升西落” 已经是趋势 市场炒消费原因各不同

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