在过去一年中，美国一直将经济政策重心放在实现 “软着陆” 上，避免经济衰退的同时控制通货膨胀。
然而，《华尔街日报》在 11 日的报道中表示，近期特朗普及其高级顾问的一系列言论和政策表明，他们对贸易不确定性、股市下跌，甚至短期内通胀上升等风险表现出 “漠不关心”。
特朗普政府近期转变的态度尤其令人担忧。例如，特朗普在接受福克斯新闻采访时回避了关于经济衰退的提问，反而强调 “要建立一个强大的国家，不能只盯着股市”。在随后的言论中，特朗普更是坚称 “关税将使美国再次富有”。财政部长 Scott Bessent 甚至暗示，美国经济可能需要在多年联邦支出和资产价格上涨后进行 “重置”。
特朗普政府的政策不仅可能加剧眼下的经济不稳定，甚至可能使其步入更大的混乱之中。根据摩根大通的分析，经济衰退风险已从 30% 上升至 40%。高盛则预计，未来一年衰退的可能性从 15% 提高到了 20%。许多分析师开始重新审视特朗普政府的经济政策，认为其对经济的潜在高压可能导致增长停滞甚至衰退。GlobalData TS Lombard 的首席经济学家 Dario Perkins 表示，市场现在又回到了 “衰退观察” 的状态。
<h2>股市暴跌，企业信心受挫，美国从 “软着陆” 到 “硬着陆”？</h2>
特朗普及其团队的言论引发了市场剧烈反应。周一，道琼斯工业平均指数暴跌 890 点，跌幅达 2.1%。标准普尔 500 指数下跌 2.7%，纳斯达克指数跌幅更是高达 4%，创下自 2022 年以来最大单日跌幅。三大股指均低于去年 11 月大选日的水平。
多家企业也感受到了市场情绪的变化。达美航空公司表示，由于市场国内需求有所放缓，公司削减了第一季度盈利和收入预期。首席执行官 Ed Bastian 表示，公司在 2 月份看到了情绪的 “相当大的转变”，“消费者支出开始停滞”。
分析师认为，特朗普政府近期转变的态度尤其令人担忧。最初，政府似乎试图淡化通胀上升带来的政府债券收益率上升的风险，或者将经济放缓的潜在威胁归咎于前任拜登政府。但最近的言论似乎已经超出了这个范畴。
GlobalData TS Lombard 的经济学家 Dario Perkins 表示：
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“现在，几乎有一种感觉，如果经济出了什么问题，那也没关系。
这让人们非常紧张，因为如果到了将经济推入衰退的地步，就不能保证它会很快过去。”
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美国企业研究所的经济政策研究负责人 Michael Strain 也认为，市场可能已经放弃了特朗普的承诺。
摩根大通的经济学家认为，由于 “极端的美国政策”，经济衰退的风险已从 30% 上升至 40%。高盛也预计美国经济增长将弱于华尔街的普遍预期，并将 12 个月的衰退几率从 15% 上调至 20%。Key Private Bank 的首席投资官 George Mateyo 则认为，这更像是一场增长恐慌，而不是衰退，“在很大程度上是人为造成的”。
<h2>政策风险：关税、减员与经济不确定性</h2>
除此之外，市场还需应对特朗普政府 “双管齐下” 的策略，即大幅削减联邦政府雇员，并威胁对其主要贸易伙伴征收巨额关税。
Strain 指出，难以预测进口商品价格的潜在变化，可能导致投资支出 “在一季度完全停滞”。
此外，在就业没有持续增长的情况下，削减联邦政府雇员可能需要私营部门吸收这些工人，但私营部门是否做好了准备，取决于他们不知道要进口的商品和材料的关税将增加多少。特朗普政府同时进行多项政策试验，有可能打破定义后疫情时代经济的脆弱的 “慢招工，慢解雇” 的平衡。
消费者信心调查数据显示，家庭对未来财务状况的期望在短短一个月内出现最大降幅，自 2023 年以来的月度最大跌幅，这显示出公众对经济前景的悲观情绪。受访家庭对于错过债务支付的预期上升到了 2020 年 4 月以来的最高水平。
这一切都表明，消费者的支出热点正在消退，而这对于依赖消费的经济来说显然是一个不祥的信号。
分析认为，特朗普政府的政策不仅可能加剧眼下的经济不稳定，甚至可能使其步入更大的混乱之中。Piper Sandler 的政策研究主管 Andy Laperriere 指出，市场投资者正担心特朗普在经济下滑时可能采取更加激进的政策，而不是真正尝试修正其当前的经济政策。

摩根大通

近期特朗普及其高级顾问的一系列言论和政策表明，他们对贸易不确定性、股市下跌，甚至短期内通胀上升等风险表现出 “漠不关心”。摩根大通认为，经济衰退风险已从 30% 上升至 40%。有分析师表示，市场现在又回到了 “衰退观察” 的状态。

- 特朗普政府近期对经济衰退的态度引发市场担忧。  
- 道琼斯指数暴跌 890 点，企业信心受挫。  
- 分析师警告政策可能加剧经济不稳定。  

软着陆要变硬着陆？特朗普政策转变引华尔街恐慌