<p>目前股市正处于抛售潮中，<strong>纳斯达克综合指数</strong> 较近期的历史最高点下跌超过 9%。然而，<strong>超微半导体</strong>(AMD 0.14%) 的股价下跌始于一年前，目前已较其历史最高水平下跌 51%。</p>
<p>AMD 为多种不同应用提供了一些世界上最好的芯片，包括专为人工智能（AI）开发设计的数据中心图形处理单元（GPU）系列。事实上，在性能方面，它们正在迅速追赶 <strong>英伟达</strong>（Nvidia）（NVDA 1.66%）的行业领先 GPU。</p>
<p>AMD 的数据中心业务经历了创纪录的一年，未来可能会更好。考虑到这一点，投资者是否应该将 AMD 股价下跌 51% 视为最终的买入机会？</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTA1MzQvYS1kaWdpdGFsLXJlbmRlcmluZy1vZi1hLWNpcmN1aXQtYm9hcmQtd2l0aC1hLWNoaXAtZW1ib3NzZWQtd2l0aC10aGUtbGV0dGVycy1haS5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTA1MzQvYS1kaWdpdGFsLXJlbmRlcmluZy1vZi1hLWNpcmN1aXQtYm9hcmQtd2l0aC1hLWNoaXAtZW1ib3NzZWQtd2l0aC10aGUtbGV0dGVycy1haS5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<h2>2025 年可能成为 AI 数据中心支出的创纪录年份</h2>
<p>英伟达在 2023 年几乎垄断了整个 AI 数据中心市场，凭借其 H100 GPU，该公司在 2024 年继续主导市场，得益于更新的 H200。数据中心运营商现在急于获取英伟达的新款基于 Blackwell 架构的 GB200 GPU，该 GPU 在某些配置下能够比 H100 快 30 倍进行 AI 推理。</p>
<p>不幸的是，AMD 仍然落后一步。该公司在 2023 年底推出了其 H100 竞争产品，称为 MI300X GPU。它成功吸引了 <strong>Meta Platforms</strong>、<strong>Oracle</strong> 和 <strong>Microsoft</strong> 等顶级 AI 客户，其中一些在性能和成本效率上优于使用英伟达的 H100。但 AMD 的 Blackwell 竞争产品 MI350 尚未发布。</p>
<p>AMD 正在本季度向客户发货 MI350 样品，预计生产将在年中逐步增加。然而，这给了英伟达一个严重的先发优势，因为数以万计的 GB200 GPU 已经在运往一些行业领先的 AI 开发者。</p>
<p>但好消息是，MI350 基于一种名为 CDNA（计算 DNA）4 的新 GPU 架构，可能提供比基于 CDNA 3 的芯片（如 MI300X）高 35 倍的性能。换句话说，MI350 不仅可能与 GB200 相匹配，甚至可能超越它。</p>
<p>更快的芯片使开发者能够更快地处理更多数据，为更 “智能” 的 AI 模型铺平道路。其次，它们通常更节能，这为数据中心运营商节省了大量电费，而电费是 AI 开发中最大的投入成本之一。</p>
<p>根据一系列最新预测，Meta Platforms、Microsoft、<strong>Alphabet</strong> 和 <strong>Amazon</strong> 计划在 2025 年在数据中心基础设施和芯片上花费超过 3000 亿美元（合计）。换句话说，资金充足，但这些科技巨头希望获得最佳芯片，因此 MI350 可能是 AMD 历史上最重要的产品发布。</p>
<h2>AMD 的数据中心收入去年几乎翻倍</h2>
<p>AMD 在 2024 年总收入为 258 亿美元，尽管与前一年相比仅增长 14%，但真正的故事在于表面数字之下。</p>
<p>其数据中心收入达到创纪录的 126 亿美元，增长率高达 94%。然而，这仅仅是英伟达在其 2025 财年（截至 1 月 26 日）所产生的 1151 亿美元数据中心收入的一小部分。这突显了 AMD 在真正的竞争中仍然落后，尽管其芯片在性能上正在追赶。</p>
<p>尽管如此，首席执行官 Lisa Su 认为，AMD 的 GPU 销售将在未来几年内达到数百亿美元的规模。</p>
<p>在数据中心之外，AMD 在其客户端业务中也产生了 70 亿美元的收入，该业务拥有公司行业领先的 Ryzen AI 芯片用于个人电脑。这比前一年增长了 52%，Su 认为该业务单元在 2025 年将比整体市场增长更快，这意味着 AMD 将从竞争对手那里夺取更多市场份额。</p>
<p>尽管数据中心和客户端业务的收入大幅增长，AMD 的总收入增长仅为 14%，原因在于其其他两个业务（游戏和嵌入式）的表现疲软。这也是 AMD 股价在过去一年大幅下跌的一个关键原因。</p>
<p>该公司的游戏收入在 2024 年暴跌 58%，因为客户一直在等待下一代 Radeon 9070 游戏 GPU 的发布，直到几天前才上市，且评价非常好，因此可能会在当前季度帮助重振 AMD 的游戏业务。</p>
<p>至于嵌入式业务，由于工业和通信等关键市场的疲软，其收入去年下降了 33%。其前景稍显不明，但 AMD 预计在 2025 年将实现增长。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTA1MzQvaGVhZHF1YXJ0ZXJzLXdpdGgtYW1kLWxvZ28tb24tdG9wLW9mLWJ1aWxkaW5nX2FtZF9hZHZhbmNlLmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTA1MzQvaGVhZHF1YXJ0ZXJzLXdpdGgtYW1kLWxvZ28tb24tdG9wLW9mLWJ1aWxkaW5nX2FtZF9hZHZhbmNlLmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>图片来源：超微半导体。</p>
<h2>AMD 股票交易处于吸引人的水平</h2>
<p>AMD 在 2024 年生成的非 GAAP（公认会计原则）每股收益（EPS）为 3.31 美元，使其股票的市盈率（P/E）为 30.3。这比英伟达目前的市盈率 37.7 低 19%，因此与其最大竞争对手相比，股票看起来具有良好的价值。</p>
<p>此外，华尔街的共识估计（由 Yahoo! Finance 提供）表明，AMD 今年的每股收益可能增长至 4.70 美元，使其股票的前瞻市盈率为 21.3。换句话说，股票在 2025 年必须上涨超过 40%，才能维持其当前的市盈率 30.3（假设华尔街的盈利预测准确）。</p>
<p>考虑到一些全球最大科技公司在硬件支出方面的巨大投资，AMD 的数据中心业务可能会迎来又一个创纪录的年份。此外，公司预计其滞后的游戏和嵌入式业务将恢复增长，这将进一步提升其整体盈利潜力。</p>
<p>因此，AMD 股票下跌 51% 为投资者提供了一个独特的机会，以非常有吸引力的估值买入这家高质量公司。然而，由于人工智能的故事仍处于早期阶段，投资者保持五年（或更长）长期视角将是一个明智的选择，以最大化获得正回报的机会。</p>

<p>先进微电子（AMD）股票在更广泛的市场抛售中已从高峰下跌了 51%。尽管如此，AMD 的数据中心业务蓬勃发展，去年创下了 94% 的收入增长，达到 126 亿美元。即将推出的 MI350 GPU 可能具有关键意义，可能会超越 Nvidia 的产品。AMD 的整体收入增长了 14%，达到 258 亿美元，但游戏收入下降了 58%。分析师建议，目前的下跌可能为投资者提供了一个买入机会，因为 AMD 旨在在人工智能和游戏领域获得更多市场份额</p>

<p>The stock market is in the midst of a sell-off right now, with the <strong>Nasdaq Composite</strong> down more than 9% from its recent all-time high. However, the decline in <strong>Advanced Micro Devices</strong>(AMD 0.14%) stock started one year ago, and it's down 51% from its best-ever level.</p>
<div class="lb-trans"><p>目前股市正处于抛售潮中，<strong>纳斯达克综合指数</strong> 较近期的历史最高点下跌超过 9%。然而，<strong>超微半导体</strong>(AMD 0.14%) 的股价下跌始于一年前，目前已较其历史最高水平下跌 51%。</p>
</div><p>AMD supplies some of the world's best chips for a range of different applications, including a lineup of graphics processing units (GPUs) for the data center, which are designed specifically for artificial intelligence (AI) development. In fact, they are quickly catching up to <strong>Nvidia</strong>'s (NVDA 1.66%) industry-leading GPUs in terms of performance.</p>
<div class="lb-trans"><p>AMD 为多种不同应用提供了一些世界上最好的芯片，包括专为人工智能（AI）开发设计的数据中心图形处理单元（GPU）系列。事实上，在性能方面，它们正在迅速追赶 <strong>英伟达</strong>（Nvidia）（NVDA 1.66%）的行业领先 GPU。</p>
</div><p>AMD's data center business is coming off a record year, and the best is probably still to come. With that in mind, should investors use the 51% dip in AMD stock as the ultimate buying opportunity?</p>
<div class="lb-trans"><p>AMD 的数据中心业务经历了创纪录的一年，未来可能会更好。考虑到这一点，投资者是否应该将 AMD 股价下跌 51% 视为最终的买入机会？</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTA1MzQvYS1kaWdpdGFsLXJlbmRlcmluZy1vZi1hLWNpcmN1aXQtYm9hcmQtd2l0aC1hLWNoaXAtZW1ib3NzZWQtd2l0aC10aGUtbGV0dGVycy1haS5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F810534%2Fa-digital-rendering-of-a-circuit-board-with-a-chip-embossed-with-the-letters-ai.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><h2>2025 could be a record year for AI data center spending</h2>
<div class="lb-trans"><h2>2025 年可能成为 AI 数据中心支出的创纪录年份</h2>
</div><p>Nvidia basically owned the entire AI data center market in 2023 with its H100 GPU, and the company continued to dominate in 2024 with the help of the newer H200. Data center operators are now clamoring to get their hands on Nvidia's new Blackwell-based GB200 GPU, which is capable of performing AI inference 30 times faster than the H100 in some configurations.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达在 2023 年几乎垄断了整个 AI 数据中心市场，凭借其 H100 GPU，该公司在 2024 年继续主导市场，得益于更新的 H200。数据中心运营商现在急于获取英伟达的新款基于 Blackwell 架构的 GB200 GPU，该 GPU 在某些配置下能够比 H100 快 30 倍进行 AI 推理。</p>
</div><p>Unfortunately, AMD remains a step behind. The company launched its H100 competitor in late 2023, calling it the MI300X GPU. It successfully attracted top AI customers like <strong>Meta Platforms</strong>, <strong>Oracle</strong>, and <strong>Microsoft</strong>, some of which yielded better performance and cost efficiency compared to using Nvidia's H100. But AMD's Blackwell competitor, the MI350, is yet to launch.</p>
<div class="lb-trans"><p>不幸的是，AMD 仍然落后一步。该公司在 2023 年底推出了其 H100 竞争产品，称为 MI300X GPU。它成功吸引了 <strong>Meta Platforms</strong>、<strong>Oracle</strong> 和 <strong>Microsoft</strong> 等顶级 AI 客户，其中一些在性能和成本效率上优于使用英伟达的 H100。但 AMD 的 Blackwell 竞争产品 MI350 尚未发布。</p>
</div><p>AMD is shipping MI350 samples to customers in the current quarter, with production expected to ramp up into midyear. However, that gives Nvidia a serious head start because tens of thousands of GB200 GPUs are already on their way to some of the industry's leading AI developers.</p>
<div class="lb-trans"><p>AMD 正在本季度向客户发货 MI350 样品，预计生产将在年中逐步增加。然而，这给了英伟达一个严重的先发优势，因为数以万计的 GB200 GPU 已经在运往一些行业领先的 AI 开发者。</p>
</div><p>But here's the good news. The MI350 is based on a new GPU architecture called CDNA (Compute DNA) 4, which could deliver 35 times more performance than CDNA 3-based chips like the MI300X. In other words, it's possible the MI350 won't just match the GB200, but potentially even outperform it.</p>
<div class="lb-trans"><p>但好消息是，MI350 基于一种名为 CDNA（计算 DNA）4 的新 GPU 架构，可能提供比基于 CDNA 3 的芯片（如 MI300X）高 35 倍的性能。换句话说，MI350 不仅可能与 GB200 相匹配，甚至可能超越它。</p>
</div><p>Faster chips allow developers to process more data, more quickly, paving the way for much &#34;smarter&#34; AI models. Second, they tend to be more energy efficient, which saves data center operators significant amounts of money on electricity, which is one of the largest input costs when it comes to AI development.</p>
<div class="lb-trans"><p>更快的芯片使开发者能够更快地处理更多数据，为更 “智能” 的 AI 模型铺平道路。其次，它们通常更节能，这为数据中心运营商节省了大量电费，而电费是 AI 开发中最大的投入成本之一。</p>
</div><p>According to a string of recent forecasts, Meta Platforms, Microsoft, <strong>Alphabet</strong>, and <strong>Amazon</strong> plan to spend more than $300 billion (combined) on data center infrastructure and chips during 2025. In other words, there is plenty of money to go around, but those tech giants want the best chips, so the MI350 could be the most important product launch in AMD's history.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据一系列最新预测，Meta Platforms、Microsoft、<strong>Alphabet</strong> 和 <strong>Amazon</strong> 计划在 2025 年在数据中心基础设施和芯片上花费超过 3000 亿美元（合计）。换句话说，资金充足，但这些科技巨头希望获得最佳芯片，因此 MI350 可能是 AMD 历史上最重要的产品发布。</p>
</div><h2>AMD's data center revenue nearly doubled last year</h2>
<div class="lb-trans"><h2>AMD 的数据中心收入去年几乎翻倍</h2>
</div><p>AMD generated $25.8 billion in total revenue during 2024, and while that was an increase of just 14% compared to the prior year, the real story was beneath the surface of the headline number.</p>
<div class="lb-trans"><p>AMD 在 2024 年总收入为 258 亿美元，尽管与前一年相比仅增长 14%，但真正的故事在于表面数字之下。</p>
</div><p>Its data center revenue came in at a record $12.6 billion for the year, which represented eye-popping growth of 94%. However, that was a mere fraction of the $115.1 billion in data center revenue generated by Nvidia during its fiscal 2025 (which ended on Jan. 26). It highlights how far behind AMD truly is, even though its chips are catching up from a performance standpoint.</p>
<div class="lb-trans"><p>其数据中心收入达到创纪录的 126 亿美元，增长率高达 94%。然而，这仅仅是英伟达在其 2025 财年（截至 1 月 26 日）所产生的 1151 亿美元数据中心收入的一小部分。这突显了 AMD 在真正的竞争中仍然落后，尽管其芯片在性能上正在追赶。</p>
</div><p>That said, CEO Lisa Su thinks AMD's GPU sales will scale into the tens of billions of dollars annually over the next few years.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管如此，首席执行官 Lisa Su 认为，AMD 的 GPU 销售将在未来几年内达到数百亿美元的规模。</p>
</div><p>Away from the data center, AMD also generated $7 billion in revenue in its client segment, which is home to the company's industry-leading Ryzen AI chips for personal computers. That was a 52% increase from the prior year, and Su thinks this business unit will grow more quickly than the overall market during 2025, which implies AMD will snatch more market share from its competitors.</p>
<div class="lb-trans"><p>在数据中心之外，AMD 在其客户端业务中也产生了 70 亿美元的收入，该业务拥有公司行业领先的 Ryzen AI 芯片用于个人电脑。这比前一年增长了 52%，Su 认为该业务单元在 2025 年将比整体市场增长更快，这意味着 AMD 将从竞争对手那里夺取更多市场份额。</p>
</div><p>The reason AMD's top-line growth came in at just 14% despite soaring revenue increases in the data center and client segments, is because of sluggish performances in its other two businesses: gaming and embedded. This is also a key reason AMD stock fell so sharply over the past year.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管数据中心和客户端业务的收入大幅增长，AMD 的总收入增长仅为 14%，原因在于其其他两个业务（游戏和嵌入式）的表现疲软。这也是 AMD 股价在过去一年大幅下跌的一个关键原因。</p>
</div><p>The company's gaming revenue plummeted by 58% in 2024, as customers have been waiting for the release of the next-generation Radeon 9070 gaming GPU before parting with their cash. It just hit the shelves a few days ago, and the reviews have been spectacular, so it could help reignite AMD's gaming business in the current quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>该公司的游戏收入在 2024 年暴跌 58%，因为客户一直在等待下一代 Radeon 9070 游戏 GPU 的发布，直到几天前才上市，且评价非常好，因此可能会在当前季度帮助重振 AMD 的游戏业务。</p>
</div><p>As for the embedded segment, its revenue plunged by 33% last year due to weakness in key markets like industrials and communications. Its outlook is a little less clear, but AMD does expect it to grow in 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>至于嵌入式业务，由于工业和通信等关键市场的疲软，其收入去年下降了 33%。其前景稍显不明，但 AMD 预计在 2025 年将实现增长。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTA1MzQvaGVhZHF1YXJ0ZXJzLXdpdGgtYW1kLWxvZ28tb24tdG9wLW9mLWJ1aWxkaW5nX2FtZF9hZHZhbmNlLmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F810534%2Fheadquarters-with-amd-logo-on-top-of-building_amd_advance.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Advanced Micro Devices.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：超微半导体。</p>
</div><h2>AMD stock is trading at an attractive level</h2>
<div class="lb-trans"><h2>AMD 股票交易处于吸引人的水平</h2>
</div><p>AMD generated $3.31 in non-GAAP (generally accepted accounting principles) earnings per share (EPS) during 2024, which places its stock at a price-to-earnings (P/E) ratio of 30.3. That's a 19% discount to Nvidia's current P/E ratio of 37.7, so the stock looks like a good value compared to its biggest rival.</p>
<div class="lb-trans"><p>AMD 在 2024 年生成的非 GAAP（公认会计原则）每股收益（EPS）为 3.31 美元，使其股票的市盈率（P/E）为 30.3。这比英伟达目前的市盈率 37.7 低 19%，因此与其最大竞争对手相比，股票看起来具有良好的价值。</p>
</div><p>Plus, Wall Street's consensus estimate (provided by Yahoo! Finance) suggests that AMD could grow its EPS to $4.70 this year, placing its stock at a forward P/E ratio of 21.3. In other words, the stock would have to rise by more than 40% during 2025 just to maintain its current P/E ratio of 30.3 (assuming Wall Street's earnings estimate proves to be accurate).</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，华尔街的共识估计（由 Yahoo! Finance 提供）表明，AMD 今年的每股收益可能增长至 4.70 美元，使其股票的前瞻市盈率为 21.3。换句话说，股票在 2025 年必须上涨超过 40%，才能维持其当前的市盈率 30.3（假设华尔街的盈利预测准确）。</p>
</div><p>Considering the monumental hardware spending in the pipeline from some of the world's largest tech companies, AMD's data center business is likely to have another record year. Plus, the company expects its lagging gaming and embedded segments to return to growth, which will add fuel to its overall earnings potential.</p>
<div class="lb-trans"><p>考虑到一些全球最大科技公司在硬件支出方面的巨大投资，AMD 的数据中心业务可能会迎来又一个创纪录的年份。此外，公司预计其滞后的游戏和嵌入式业务将恢复增长，这将进一步提升其整体盈利潜力。</p>
</div><p>As a result, the 51% decline in AMD stock has created a unique opportunity for investors to buy into this high-quality company at a very attractive valuation. However, since the AI story is still in the early stages, it will be a good idea for investors to maintain a long-term view of five years (or more) to maximize their chances of earning positive returns.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，AMD 股票下跌 51% 为投资者提供了一个独特的机会，以非常有吸引力的估值买入这家高质量公司。然而，由于人工智能的故事仍处于早期阶段，投资者保持五年（或更长）长期视角将是一个明智的选择，以最大化获得正回报的机会。</p>
</div>

Should You Buy Advanced Micro Devices (AMD) Stock After Its 51% Drop?

- 纳斯达克综合指数下跌超过 9%，AMD 股价较高点下跌 51%。  
- AMD 数据中心业务在 2024 年创下 126 亿美元收入，增长 94%。  
- 2025 年 AI 数据中心支出预计超过 3000 亿美元，AMD MI350 可能成为关键产品。

在 AMD 股价下跌 51% 之后，你是否应该购买 AMD 的股票？