赛道 Hyper | 英特尔迎来陈立武时代

作者：周源/华尔街见闻

世界都看着陈立武，这位刚刚被任命为英特尔 CEO 的半导体老兵。

华尔街给予了高度期待，至北京时间 3 月 14 日收盘，英特尔股价盘中涨幅一度突破 17%，收盘后仍高达 14.60%。

3 月 13 日，英特尔发布公告：公司任命前董事会成员、芯片行业资深人士陈立武（Lip-Bu Tan）为首席执行官。这项任命将于 3 月 18 日正式生效。

陈立武将接替自 2024 年 12 月以来担任临时联合首席执行官的 David Zinsner 和 Michelle Johnston Holthaus，并重新加入其曾在 2024 年 8 月辞去的英特尔董事会。

英特尔董事会临时执行主席 Frank D. Yeary 在声明中高度评价陈立武：“他在科技行业的专业知识、与产品和代工生态系统的深厚关系，以及创造股东价值的卓越记录，正是英特尔下一阶段发展所需。”

陈立武履新后，Zinsner 将继续担任英特尔执行副总裁兼首席财务官，Johnston Holthaus 仍将担任英特尔产品部门首席执行官。

在寻找新首席执行官期间，Frank D. Yeary 担任临时执行董事会主席，之后他将恢复担任独立董事会主席。

现年 65 岁的陈立武是半导体行业的 “活化石” 一样的人物，其职业生涯横跨技术研发、企业管理和风险投资三大领域，在产业链上下游积累了深厚资源。

陈立武持有新加坡南洋理工大学物理学学士学位、麻省理工学院核工程硕士学位以及旧金山大学工商管理硕士学位。

在陈立武的履历中，最引人注目的是他在电子设计自动化（EDA）巨头 Cadence Design Systems 的 12 年掌舵经历（2009-2021）。

上任初期，Cadence 正面临 Synopsys 和 Magma 的激烈竞争，市场份额持续下滑。是不是与现在的英特尔面临的处境有点像？

通过强化客户合作、并购关键技术公司（如系统级设计工具厂商 Jasper Design Automation），陈立武推动了 Cadence 从传统 EDA 工具商向系统级解决方案提供商的转型；至其离任时，该公司收入翻倍，运营利润率从 10% 提升至 34%，股价累计涨幅超过 3200%。

离开 Cadence 后，陈立武以创始管理合伙人身份主导风投机构 Walden Catalyst Ventures，聚焦半导体、人工智能和量子计算等前沿领域。

同时，陈立武担任施耐德电气、Credo Technology Group 等上市公司董事，并曾在 2022 年获得半导体行业协会最高荣誉 “罗伯特·N·诺伊斯奖”，而在更早前，陈立武曾荣获 2016 年全球半导体联盟（GSA）“张忠谋博士模范领导奖”。

陈立武与英特尔的交集始于 2022 年 9 月，彼时他以 “半导体复兴顾问” 身份加入董事会，协助时任 CEO Pat Gelsinger 制定转型战略。

但随着基辛格激进的投资计划与市场现实脱节，两人分歧加剧，故而陈于 2024 年 8 月辞任董事。

此番陈立武回归，既凸显董事会对 Gelsinger 主导的英特尔复兴战略的全面反思，也印证陈立武在行业内的声望与协调能力。

陈立武掌政英特尔，标志着英特尔对 Gelsinger 路线的彻底修正。

Gelsinger 在 2021 年重掌英特尔后，提出 “IDM 2.0” 战略，斥资 200 亿美元在俄亥俄州新建晶圆厂，意图通过代工业务重夺制程领先地位。

但消费电子需求自 2023 年起持续疲软，叠加 AI 芯片竞争加剧，导致英特尔产能利用率骤降。至 2024 年末，公司员工规模膨胀至 13.2 万人，市值却蒸发超 1500 亿美元，仅为英伟达的 1/30。

更致命的失误在于英特尔对人工智能的迟钝反应。

当英伟达以 “一年一新品” 的节奏主导 GPU 市场时，英特尔仍依赖 CPU 传统优势，未能及时推出有竞争力的加速器产品。

Gelsinger 力推的 Habana Labs 和 Ponte Vecchio 项目进展缓慢，最终迫使董事会于 2024 年 12 月启动 CEO 更换程序

对陈立武而言，接掌英特尔无异于 “借住一柄快速落下的刀”。就眼下来看，陈立武面临三项挑战，或者是任务：首先是战略收缩，这必须平衡投资与盈利。

Gelsinger 主导的代工扩张已导致资本支出占比超过营收的 35%，远超台积电的 20%-25%。

陈立武是否会调整投资节奏？比如优先保障 Intel 18A（1.8nm）制程量产，并剥离非核心资产。

在执掌 Cadence 时，陈立武秉持的 “以客户为中心” 的理念，可能推动英特尔更紧密绑定苹果、微软等大客户，以订单确定性对冲代工风险。

第二，重塑产品力，冲破 AI 与异构计算的生死局。

英特尔在 AI 训练市场的份额不足 1%，但凭借 Gaudi 3 加速卡与开放生态（如 oneAPI），仍存翻盘机会。

当然这任务极为艰巨。

陈立武需加速整合 Habana、Mobileye 等技术团队，同时利用其在 EDA 领域的人脉，优化芯片设计流程。一项潜在的好处是，陈立武的风投背景有助于发掘 AI 初创企业合作，弥补生态短板。

第三，陈立武必须修复投资者信心，这将再次考验他对于市值管理的艺术。

截至 2025 年 3 月，英特尔市盈率（14 倍）远低于行业均值（25 倍），反映市场对其盈利能力的质疑。

陈立武在 Cadence 和 Walden 的股东回报纪录，是否可能会让他采取激进回购、提高股息等举措？

短期内，股价对任命消息的积极反应，很大程度上，也是另一种压力。陈立武必须拿出立竿见影的举措，稳定或兑现华尔街对他的期待，为英特尔未来的重振旗鼓，赢得更多喘息空间。

陈立武的新加坡华裔背景，也可能助力英特尔在东南亚产能布局，规避贸易壁垒。跨文化背景在协调全球供应链中，常常拥有独特价值。

从陈立武之前的履历看，这位兼具半导体技术和投资双重背景的老将，风格务实，产业链纵深经验丰富，这对 “后基辛格时代” 的英特尔而言，都是极为稀缺的优质资源。

尽管前路荆棘密布，但至少在这一刻，市场选择用真金白银投下信任票。陈立武能否续写传奇，2025 年将是关键验证期。