在 SoundHound AI 股价下跌 64% 后，你是否应该买入？Nvidia 最近的这一举动可能会给出答案

英伟达(NVDA -0.14%) 提供了最强大的数据中心芯片，用于开发人工智能（AI）模型。实际上，由于销售强劲，该公司的估值在过去两年中飙升了超过 2.2 万亿美元。

在 2023 年底，英伟达开始通过投资一些较小的 AI 公司来分散其财富。其中之一是 SoundHound AI(SOUN -2.41%)，这是一家领先的对话式 AI 技术开发公司。但当英伟达发布其截至 12 月 31 日的最新 13F 表格，详细列出其股票持有情况时，SoundHound 却明显缺席。事实证明，这家芯片制造商在去年年底决定出售其全部股份。

SoundHound 的股票在 12 月创下新高，但此后已暴跌超过 64%。这对投资者来说是一个买入机会，还是英伟达最近退出的信号，提示要避开？让我们来看看。

一家对话式 AI 专家

SoundHound AI 的使命是将对话式 AI 嵌入日常生活，使人们仅通过声音就能利用智能软件的能力。全球前 20 家快餐连锁店中有超过 30% 正在使用 SoundHound 的技术，一些最大的汽车制造商也在使用，从 现代 到 斯泰兰蒂斯（拥有克莱斯勒、吉普和道奇）。

餐厅使用 SoundHound 来自动化店内、电话和自驾取餐的食品订单，减轻人类员工的工作负担。该公司还提供了一种名为员工助手的工具，这是一种语音激活的虚拟助手，能够帮助员工理解菜单项和商店政策，以更好地服务客户。SoundHound 已经在 Chipotle、Krispy Kreme、Papa John's 等热门连锁店的 10,000 个地点使用，并且预计到 2024 年第四季度将在汉堡王使用。

在汽车方面，SoundHound 的 Chat AI 助手允许驾驶员使用声音请求各种主题的信息，无论他们想找到最佳的本地餐厅还是了解即将到来的航班状态。Chat AI 是一种高度可定制的白标解决方案，因此制造商可以调整其个性以适应他们的品牌。它甚至可以为家庭车和跑车采用不同的人格。

在 1 月，SoundHound 还推出了一种车载商务平台，允许驾驶员在行驶过程中下食品订单，而无需拨打电话。它与车辆的 GPS 系统同步，以找到最合适的位置，因此即使驾驶员在一个陌生的城镇，他们也可以简单地要求助手从最近的意大利餐厅订购比萨。

SoundHound 的对话式 AI 软件基于其 Polaris 语音识别模型，该模型的准确率比 Alphabet 的谷歌开发的同类模型高出 20%，比 OpenAI 的 Whisper 模型高出多达 36%。如果该公司能够保持这一优势，它将继续成为更多希望将 AI 融入其运营的企业的首选。

图片来源：Getty Images。

SoundHound 的收入正在飙升

SoundHound 在 2024 年创下了记录，收入飙升 85% 至 8470 万美元。这个增长率标志着与 2023 年相比的显著加速，当时公司的收入仅增长了 47%。

得益于去年 8 月收购另一家对话式 AI 公司 Amelia，SoundHound 还显著多样化了其收入基础。它能够超越餐厅和汽车制造商，进入金融服务和医疗保健等新行业。实际上，SoundHound 的最大客户在 2024 年仅占其总收入的 14%，而在 2023 年这一比例超过了一半。

在这一点上，该公司以惊人的 12 亿美元订单积压结束了年度，较 2023 年底增长了 75%。管理层预计，这一积压将在六年内转化为收入，并且由于其快速扩张，这可能会在未来带来显著的收入增长。

SoundHound 的指引表明，它在 2025 年可能产生高达 1.77 亿美元的收入，这意味着其增长率可能再次加速，达到惊人的 109%。

不幸的是，投资者需要警惕一个明显的问题：SoundHound 正在亏损。其公认会计原则（GAAP）净亏损在 2024 年达到 3.506 亿美元，比 2023 年增长了惊人的 294%。

在非 GAAP 基础上，亏损要小得多，排除了股票薪酬等一次性和非现金费用，亏损为 6910 万美元。然而，去年年底公司手头仅有 1.98 亿美元现金，无法以这种速度持续烧钱。

尽管大幅下跌，SoundHound 的股票仍然不便宜

SoundHound 的股票可能比历史最高点下跌了 64%，但它_仍然_相当昂贵。根据去年的收入和公司 31 亿美元的市值，该股票的市销率（P/S）为 34.2。

这比一篮子其他 AI 领军企业的溢价要大，其中一些是市值万亿美元、收入数千亿美元的巨头，且成功记录跨越数十年。例如，考虑到英伟达是全球最高质量的公司之一，SoundHound 的市销率以 68% 的溢价交易于英伟达的市销率并没有太大意义：

SOUN 市销率数据来源于 YCharts

使用其预测的 2025 年收入 1.77 亿美元计算，SoundHound 的估值看起来更为合理，这使其股票的前瞻性市销率为 17.9。然而，这仍然大幅高于 Nvidia 的前瞻性市销率 12.7。

无法确定估值是否对 Nvidia 去年年底出售其在 SoundHound 的全部股份的决定产生了影响。毕竟，这家芯片制造商仅持有 173 万股，按今天的价格计算，仅值 1480 万美元。即使遭受完全损失，也不会对这家 2.6 万亿美元的巨头产生任何影响。

尽管如此，SoundHound 的估值可能成为阻碍进一步上涨的真正障碍，因此普通投资者在买入之前可能需要三思而后行，尤其是在 Nvidia 退出之后。