作者 | 周智宇
编辑 | 张晓玲
国泰航空正从 “至暗时刻” 走出。
2024 年财报显示，国泰航空全年营收 1043.71 亿港元，同比增长 10.5%；归母净利润 96.07 亿港元，同比增长 6%，高于市场预期。
这是其走出三年低谷后，连续第二年实现盈利。在 3 月 13 日的沟通会上，国泰航空行政总裁林绍波在谈及过去两年时感慨万千。他对华尔街见闻表示，过去两年对他和团队而言，是非常难忘的阶段。国泰航空完成了 “重建”，也经历了多次风波，为国泰航空的将来打下很好的基础。
当然，关税政策不确定性对跨境电商需求的冲击，以及票价 “正常化” 趋势，也对国泰航空接下来的运营能力提出更高要求。包括花旗银行等在内的机构也指出，这或对国泰航空收益率造成压力。
在抓住过去两年需求反弹的行业红利后，国泰航空用千亿港元投资计划发起一场 “豪赌”。
按照国泰航空的计划，今年内，国泰航空与香港快运的网络将覆盖超过 100 个客运航点。此外，其内地员工也预计会从 2024 年底的约 3000 人，进一步增加至 4000 人左右。这是国泰航空持续发力，以巩固香港航空枢纽地位的侧写。
接下来它能否将机队扩张转化为盈利增长，取决于成本控制能力、区域市场深耕效果以及地缘风险的应对。
对于国泰航空而言，真正的硬仗，才刚刚开始。
<h2>复苏</h2>
国泰航空的财报，进一步印证全球航空业复苏的浪潮。
公司股东应占溢利 98.88 亿港元，同比增长 1%，刷新了国泰航空自 2011 年以来的盈利纪录。
林绍波表示，这份财报对管理层来说，意义重大。过去两年，国泰航空都获得了稳健的财务成绩，对团队来说是非常大的鼓舞。
他进一步指出，取得这份成绩的背后，在于四个推动因素：货运需求非常强劲；整体的客量上升很多；燃油的价格有所下降；整体的成本效益比起 2023 年有所进步。
具体而言，客运量上，国泰航空 2024 年全年运送旅客 2282.7 万人次，同比增长 26.9%，客座率 83.2%。新增 15 个客运航点，航班量恢复至疫情前水平。
值得一提的是，客运量增长也得益于&#34;双品牌战略&#34;的深化推进。林绍波表示，国泰航空专注高端市场，香港快运（国泰旗下廉航）主攻低成本领域，两者协同发展带动客运网络快速扩张。2024 年两家航司合计新增 15 个客运航点，其中国泰航空被 Skytrax 评为&#34;全球最佳经济舱&#34;，香港快运则跻身 Airline Ratings&#34;全球五大低成本航司&#34;。
香港快运行政总裁毛洁琼坦言，2024 年是 “突破与挑战并存的一年”。 
去年，香港快运由盈转亏，全年亏损 4 亿港元，乘客收益率跌 22.8%。部分因普惠引擎问题导致 5 架 A320neo 停飞（香港快运的机队中有 10 架 A320neo 客机），此外，短途航线票价加速正常化，导致收益率压力增加。
不过毛洁琼表示，尽管面临停飞和收益率压力，香港快运通过提升飞机使用率（同比增 10%）和单位成本优化（同比降超 10%），展现了低成本模式的韧性。
对于区域航线竞争激化的问题，毛洁琼指出，香港快运会利用 “独家运营航点” 来增强对客户的吸引力。今年新开 5 条航线中，就有 4 条为独家运营，包括日本的石垣岛、小松和宫古岛，以及越南芽庄。
林绍波指出，普惠发动机问题、短途航线市场收益率下降都是短期影响；香港快运飞机使用率等数据不断改善，让该业务板块长远看仍有能力盈利。
货运也实现逆势增长。全年货运量 153.2 万吨，同比增长 10.9%，收入 240 亿港元，电商需求及传统空运货物（尤其是电子产品）成为主要推手，粤港澳大湾区城市的整体货运增长，也超过去年同期。
对于关税政策对电商货运的影响，林绍波则认为，确实会有潜在冲击，不过整体来说货运需求旺盛，国泰货运也会通过运力按需求适配，并多元化公司业务，使得货运业务减少对电商的依赖。
<h2>豪赌</h2>
业绩会上，林绍波欣慰地表示，“很荣幸在作为行政总裁的第二年，带领团队完成了重建国泰的历史任务”。
在其上任之初，他就肩负着带着国泰航空走出疫情冲击，以及 “毛毯门” 等系列事件影响的重任。
林绍波也坦言，从个人体会来说，重建的初期压力很大，在业绩落后往前追的时候，面对很多挑战。此外，包括 “毛毯事件” 也对重建国泰的工作造成影响。不过林绍波认为，这些问题在重建的早期出现，其实是好事，有利于国泰航空及时作出调整。
林绍波表示，过去两年能够重建新的国泰，有一个要点就是国泰在定位上抓得非常清晰。“植根香港、背靠祖国、联通世界” 不只是一句口号，更是实际的行动。
业绩会上，国泰航空管理层多次提及内地。比如说在餐饮方面，国泰顾客及商务总裁刘凯诗表示，国泰航空的商务舱、头等舱都推出了内地红酒推介，今年的餐膳更进一步推出更多中华的美食，并有推介到国际航线的计划，让中华美食、文化进一步推广到海外市场。
航点上，毛洁琼也透露，今年香港快运的计划是 “3 变 6”，从现有的宁波、北京大兴和三亚三个航点扩展至 6 个。空服人员方面，目前香港快运空服员已有 20% 来自内地，今年 500 名空服员招聘计划中，有大约 100 名是计划来自内地。
林绍波则补充称，接下来内地员工占比会越来越高，对于国泰航空来说，内地不只是客户的市场，也是人才市场。
就在今年 2 月底，国泰集团宣布，太古中国粤港澳大湾区董事郑家驹将于 4 月 1 日起，出任国泰集团中国内地董事。董事级管理层派驻，也是国泰航空重视内地市场的具象化表现。
不过，面对全球航运逐渐复苏，票价正常化，国泰航空还需要作出更多努力，以进一步提升竞争力。
去年，国泰航空宣布，计划未来七年投资超过 1000 亿港元，扩大机队、提升客舱产品，并配合香港国际机场三跑道系统落成，巩固香港作为国际航空枢纽的地位。
林绍波则表示，三跑系统的开通对国泰集团来讲是一个重大的机遇。国泰航空可以把现有的时刻再优化，令客运转机的连接做得更好；其次，可以增加更多的航班班次，新增航点等，也是提升整体竞争力必须的扩充。
不过，正如瑞银等机构在研报众多提及，受制于供应链问题和飞机交付延迟等情况，国泰航空的客运收益率正常化或会放缓。去年，国泰航空就宣布与空客订购了多达 150 架新飞机，但眼下交付进度不如预期。
刘凯诗也表示，正在与中国商飞方面进行沟通，观望 C919 是否会有修长机型，以及 C929 能否于未来航班需求匹配。短期内空客交付问题，不会影响公司运营。
国泰航空最新财报印证航空业的 “新常态”：规模增长与利润承压并存，区域性分化加剧。在行业阶段性红利出尽后，它试图用野心勃勃的千亿投资破局。然而这场硬仗的胜负，不仅取决于财务数据的优化，更考验其能否在文化融合、创新迭代和全球化中找到平衡。
国泰的复苏 “既充满希望，又布满荆棘”。接下来的这一仗，也将决定其是否能否从 “复苏” 迈向 “领跑”。

国泰航空

- 国泰航空 2024 年营收 1043.71 亿港元，归母净利润 96.07 亿港元。  
- 公司计划投资千亿港元，扩展航点并提升竞争力。  
- 未来能否盈利增长取决于成本控制和市场应对能力。  

大赚近百亿，国泰航空还有硬仗要打