股市抛售：美联储是否会很快采取降息措施进行干预？

华尔街的情况迅速恶化，标准普尔 500 指数(^GSPC -1.39%) 在周四与 纳斯达克综合指数(^IXIC -1.96%) 一起进入了调整区间。领先的市场指数在短短三周内下跌了 10.1%。尽管经历了两年多的牛市，股票估值飙升至高位，市场策略师在 2025 年初仍持有普遍乐观的展望。然而，经济数据的疲软和唐纳德·特朗普总统的贸易战使市场陷入混乱。投资者对衰退甚至滞涨的可能性越来越担忧。

鉴于这些新的经济逆风，自然会想知道：美联储会很快恢复降息以提供一些刺激吗？

降息的可能性增加

美联储在去年开始降息，此前其加息行动成功地显著降低了美国的通胀率。随着其关注点转向高利率对劳动力市场的影响，联邦公开市场委员会（FOMC）在 9 月会议上将基准联邦基金利率下调了 50 个基点（即 0.5 个百分点），随后在 11 月会议上又下调了 25 个基点。

直到最近的数据表明，通胀开始重新加速，这给进一步降息设置了障碍：美联储不希望过度刺激经济而冒着重新点燃高通胀的风险。美联储在过去的会议纪要中也承认，它一直在等待特朗普的移民和关税政策如何影响经济。

许多人预计总统的政策会导致通胀，但到目前为止，经济数据疲软，包括劳动力市场恶化和修订后的国内生产总值预估下降，导致国债收益率下滑。交易员们对联邦基金利率的预期已经从预计今年零次或最多一次 25 个基点的降息，转变为（截至周三早上）预计今年将有三次降息。请记住，这些预测是不断变化的。

美联储不希望看到劳动力市场进一步恶化，但如果通胀没有继续下降到其偏好的 2% 目标，降息可能会很困难，因为失业率上升和高消费价格的组合可能导致经济增长缓慢，并形成滞涨的局面。这将使美联储陷入困境，因为如果降息，通胀可能加速，但如果加息，失业率可能会继续上升。投资者可能更害怕滞涨而不是温和的衰退，因为美联储可以通过降息来应对衰退条件，这通常对股票有利。

最近，投资者在新数据表明 2 月份通胀放缓超过预期后，得到了更积极的更新。消费者价格指数较上月上升 0.2%，同比上涨 2.8%，这两个数字均低于预期 0.1%。

美联储会介入吗？

FOMC 一直在监测经济数据以及特朗普政府实施的政策，我怀疑委员会在接下来的几个月里会保持当前的路径。

特朗普裁员、关闭项目和暂停先前批准的联邦支出，这给其任务增加了困难，这不仅影响联邦员工，还影响政府承包商及其他人，从而影响美国的就业市场。此外，特朗普在一系列关税问题上反复摇摆不定；投资者不知道这些关税是作为短期谈判策略使用，还是这些对进口商品的高税收会长期存在。特朗普显然超出了市场的预期，他和财政部长斯科特·贝森特警告称，美国人应该预期在他利用关税追求目标时会感受到一些痛苦。

我不预计美联储在即将到来的 3 月会议上会改变联邦基金利率，但在接下来的几个月中，可能会出现降息的条件。如果美国经济数据持续疲软，通胀减弱，滞涨担忧减退，那么在 FOMC 的 5 月或 6 月会议上，降息可能会成为议程。