<p>美国经济在过去一个多世纪里创造了世界上最有价值的公司。<strong>美国钢铁公司</strong> 在 1901 年成为第一家市值达到 10 亿美元的公司，而 117 年后的 2018 年，<strong>苹果公司</strong> 成为第一家市值达到 1 万亿美元的企业。</p>
<p>苹果公司仍然是全球市值最大的公司，市值为 3.3 万亿美元。但自 2018 年以来，其他几家美国公司也加入了万亿美元俱乐部，包括 <strong>微软</strong>、<strong>英伟达</strong>、<strong>亚马逊</strong>、<strong>字母表</strong>、<strong>Meta Platforms</strong> 和 <strong>伯克希尔哈撒韦</strong>。<strong>特斯拉</strong> 和 <strong>博通</strong> 也是成员，但它们最近的股价大幅下跌。</p>
<p>我认为还有一家公司在未来几年有潜力突破 1 万亿美元的里程碑。<strong>甲骨文</strong>（Oracle）运营着一些最优秀的人工智能（AI）数据中心基础设施，管理层的指导表明，这部分业务在长期内可能增长十倍。</p>
<p>截至目前，甲骨文的市值为 4030 亿美元，因此今天购买该股票的投资者如果它加入万亿美元俱乐部，可能会获得高达 148% 的收益。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTA4NzUvcGVvcGxlLXZpZXdpbmctYS1tb2JpbGUtZGV2aWNlLWluLWZyb250LW9mLXN0YWNrcy1vZi1zdXBlcmNvbXB1dGVycy5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTA4NzUvcGVvcGxlLXZpZXdpbmctYS1tb2JpbGUtZGV2aWNlLWluLWZyb250LW9mLXN0YWNrcy1vZi1zdXBlcmNvbXB1dGVycy5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<h2>对 AI 数据中心的需求如火如荼</h2>
<p>开发 AI 模型涉及两个关键阶段：训练阶段是开发者向模型提供大量数据以供其学习，而推理阶段是模型接受用户输入并生成响应（就像你与聊天机器人互动时）。这两个阶段都需要大量的计算能力，而大多数开发者从像甲骨文这样的公司获取计算资源。</p>
<p>甲骨文运营着一些世界上最好的 AI 数据中心。它们配备了来自领先供应商如英伟达和 <strong>超微半导体</strong> 的最先进的图形处理单元（GPU），这些芯片专门设计用于处理 AI 工作负载。实际上，甲骨文目前正在构建一个由 64,000 个英伟达 Blackwell GB200 GPU 组成的集群——这不仅是目前行业中最强大的芯片，而且将成为任何数据中心运营商提供的最大集群之一。</p>
<p>当开发者可以访问更多芯片时，他们可以更快地处理更多数据，从而部署更 “智能” 的 AI 模型。但规模并不是甲骨文唯一的优势，因为其专有的随机直接内存访问（RDMA）网络技术使数据能够比传统以太网网络更快地从一个点移动到另一个点。由于开发者通常按分钟支付计算能力，这可以带来显著的成本节省。</p>
<p>甲骨文在其 2025 财年第三季度（截至 2 月 28 日）开设了第 101 个数据中心云区域，但需求仍然远远超过供应。实际上，董事长拉里·埃里森表示，仅用于 AI 训练的 GPU 使用量在过去 12 个月中飙升了惊人的 244%，而公司也看到了对推理工作负载的 “巨大” 需求。</p>
<p>英伟达首席执行官黄仁勋认为，下一代 AI 推理模型在生成响应之前会花费更多时间 “思考”，将消耗比其前身多 100 倍的计算能力。因此，对推理工作负载的数据中心容量的需求才刚刚升温，因此甲骨文希望在长期内将其云区域扩展到 1,000 到 2,000 个之间也就不足为奇了。</p>
<p>换句话说，甲骨文最终可能会运营超过当前 10 倍的数据中心。</p>
<h2>甲骨文云基础设施收入飙升</h2>
<p>在 2025 财年第三季度，甲骨文的总收入为 141 亿美元，但甲骨文云基础设施（OCI）部门（即公司记录其 AI 数据中心的地方）仅占其中的 27 亿美元。</p>
<p>然而，尽管甲骨文的总收入同比仅增长 6%，OCI 收入却飙升了 49%，使其成为整个组织中增长最快的部分。如果有足够的数据中心来满足需求，OCI 业务的增长速度将更快，这也是公司预计随着更多产能上线，收入增长将显著加速的原因。</p>
<p>甲骨文首席执行官萨夫拉·卡茨预计，OCI 收入在 2025 财年（截至 5 月 31 日）将增长超过 50%，而在 2026 财年则有更快的增长率。</p>
<p>为了明确甲骨文未来的潜力，该公司在第三季度的剩余业绩义务（RPO）飙升了 63%，达到了创纪录的 1300 亿美元（涵盖所有业务部门）。RPO 类似于预计将来转化为收入的订单积压，拉里·埃里森表示，AI 训练和推理工作负载的容量需求是第三季度激增的主要驱动因素。</p>
<h2>甲骨文通往万亿美元俱乐部的道路</h2>
<p>在过去四个季度中，甲骨文每股收益（EPS）为 4.26 美元，这使其股票的市盈率（P/E）为 33.8。这大致与其他 AI 云公司的估值相当，如微软和亚马逊，因此该股票并不一定便宜，也不算贵：</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/e677492aeee66ee69d330306120af8fe.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/e677492aeee66ee69d330306120af8fe.png"/></p>
<p>市盈率数据来源于 YCharts</p>
<p>然而，华尔街的共识估计（由 Yahoo！提供）表明，甲骨文在 2026 财年（将于 2025 年 6 月开始）可能实现每股收益 6.78 美元。这使其股票的前瞻市盈率仅为 21.1，这意味着它必须在未来一年左右上涨 59%，才能维持当前的市盈率 33.8。</p>
<p>如果这种情况发生，甲骨文的估值将提升至 6400 亿美元。从那里开始，如果公司每年仅增长 9.3% 的每股收益（EPS），它将在五年内进入万亿美元俱乐部。我认为这是非常可实现的，原因有二：首先，公司预计 2026 财年的每股收益将增长 13%；其次，管理层预测收入增长将加速，主要由 OCI 业务推动。</p>
<p>甲骨文的数据中心在很大程度上依赖于自动化，这降低了劳动力和其他运营成本。因此，公司预计随着 OCI 业务的持续扩展，利润率将上升，这将整体提升其每股收益。请记住，甲骨文计划将其数据中心的规模扩大超过十倍，这可能在长期内推动爆炸性的盈利增长。</p>
<p>因此，我认为甲骨文在未来几年有明确的路径加入万亿美元俱乐部，其股票可能是任何多元化投资组合的绝佳补充。</p>

甲骨文

<p>甲骨文有望加入万亿美元俱乐部，紧随苹果和微软等科技巨头之后。甲骨文目前的估值为 4030 亿美元，其人工智能数据中心基础设施的需求激增，特别是在人工智能训练和推理工作负载方面。公司的云基础设施收入同比增长 49%，首席执行官 Safra Catz 预计将继续增长。甲骨文的剩余业绩义务达到了创纪录的 1300 亿美元，显示出由人工智能相关服务驱动的强劲未来收入潜力</p>

<p>The U.S. economy has produced the world's most valuable companies for more than a century. <strong>United States Steel</strong> became the first $1 billion company in 1901, and 117 years later in 2018, <strong>Apple</strong> became the first enterprise to achieve a valuation of $1 trillion.</p>
<div class="lb-trans"><p>美国经济在过去一个多世纪里创造了世界上最有价值的公司。<strong>美国钢铁公司</strong> 在 1901 年成为第一家市值达到 10 亿美元的公司，而 117 年后的 2018 年，<strong>苹果公司</strong> 成为第一家市值达到 1 万亿美元的企业。</p>
</div><p>Apple remains the world's largest company with a market capitalization of $3.3 trillion. But since 2018, several other American organizations have joined it in the trillion-dollar club, including <strong>Microsoft</strong>, <strong>Nvidia</strong>, <strong>Amazon</strong>, <strong>Alphabet</strong>, <strong>Meta Platforms</strong>, and <strong>Berkshire Hathaway</strong>. <strong>Tesla</strong> and <strong>Broadcom</strong> were also members until they recently suffered sharp declines in their stock prices.</p>
<div class="lb-trans"><p>苹果公司仍然是全球市值最大的公司，市值为 3.3 万亿美元。但自 2018 年以来，其他几家美国公司也加入了万亿美元俱乐部，包括 <strong>微软</strong>、<strong>英伟达</strong>、<strong>亚马逊</strong>、<strong>字母表</strong>、<strong>Meta Platforms</strong> 和 <strong>伯克希尔哈撒韦</strong>。<strong>特斯拉</strong> 和 <strong>博通</strong> 也是成员，但它们最近的股价大幅下跌。</p>
</div><p>I think one more company has the potential to cross the $1 trillion milestone in the coming years. <strong>Oracle</strong>(ORCL 1.09%) operates some of the best data center infrastructure for artificial intelligence (AI) development, and management's guidance suggests this part of its business could grow tenfold over the long term.</p>
<div class="lb-trans"><p>我认为还有一家公司在未来几年有潜力突破 1 万亿美元的里程碑。<strong>甲骨文</strong>（Oracle）运营着一些最优秀的人工智能（AI）数据中心基础设施，管理层的指导表明，这部分业务在长期内可能增长十倍。</p>
</div><p>Oracle is valued at $403 billion as of this writing, so investors who buy the stock today could earn a whopping 148% gain if it does join the $1 trillion club.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至目前，甲骨文的市值为 4030 亿美元，因此今天购买该股票的投资者如果它加入万亿美元俱乐部，可能会获得高达 148% 的收益。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTA4NzUvcGVvcGxlLXZpZXdpbmctYS1tb2JpbGUtZGV2aWNlLWluLWZyb250LW9mLXN0YWNrcy1vZi1zdXBlcmNvbXB1dGVycy5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F810875%2Fpeople-viewing-a-mobile-device-in-front-of-stacks-of-supercomputers.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><h2>Demand for AI data centers is through the roof</h2>
<div class="lb-trans"><h2>对 AI 数据中心的需求如火如荼</h2>
</div><p>There are two key phases involved in developing an AI model: The training phase is when a developer feeds the model mountains of data for it to learn from, and the inference phase is when the model accepts inputs from users and generates responses (like when you interact with a chatbot). Both require a substantial amount of computing power, and most developers source it from companies like Oracle.</p>
<div class="lb-trans"><p>开发 AI 模型涉及两个关键阶段：训练阶段是开发者向模型提供大量数据以供其学习，而推理阶段是模型接受用户输入并生成响应（就像你与聊天机器人互动时）。这两个阶段都需要大量的计算能力，而大多数开发者从像甲骨文这样的公司获取计算资源。</p>
</div><p>Oracle operates some of the best AI data centers in the world. They are fitted with state-of-the-art graphics processing units (GPUs) from leading suppliers like Nvidia and <strong>Advanced Micro Devices</strong>, which are chips specifically designed to handle AI workloads. In fact, Oracle is currently building a cluster of 64,000 Nvidia Blackwell GB200 GPUs -- not only is that the most powerful chip in the industry right now, but this will also be one of the largest clusters on offer by any data center operator.</p>
<div class="lb-trans"><p>甲骨文运营着一些世界上最好的 AI 数据中心。它们配备了来自领先供应商如英伟达和 <strong>超微半导体</strong> 的最先进的图形处理单元（GPU），这些芯片专门设计用于处理 AI 工作负载。实际上，甲骨文目前正在构建一个由 64,000 个英伟达 Blackwell GB200 GPU 组成的集群——这不仅是目前行业中最强大的芯片，而且将成为任何数据中心运营商提供的最大集群之一。</p>
</div><p>When developers have access to more chips, they can process more data, more quickly, and thus deploy much &#34;smarter&#34; AI models. But scale isn't Oracle's only advantage, because its proprietary random direct memory access (RDMA) networking technology allows data to move from one point to another much faster than traditional Ethernet networks. Since developers typically pay for computing capacity by the minute, this can result in significant cost savings.</p>
<div class="lb-trans"><p>当开发者可以访问更多芯片时，他们可以更快地处理更多数据，从而部署更 “智能” 的 AI 模型。但规模并不是甲骨文唯一的优势，因为其专有的随机直接内存访问（RDMA）网络技术使数据能够比传统以太网网络更快地从一个点移动到另一个点。由于开发者通常按分钟支付计算能力，这可以带来显著的成本节省。</p>
</div><p>Oracle opened its 101st data center cloud region during its fiscal 2025 third quarter (ended on Feb. 28), but demand continued to significantly outstrip supply. In fact, chairman Larry Ellison said GPU usage for AI training purposes alone has soared by a staggering 244% over the last 12 months, and the company is also seeing &#34;enormous&#34; demand for inference workloads.</p>
<div class="lb-trans"><p>甲骨文在其 2025 财年第三季度（截至 2 月 28 日）开设了第 101 个数据中心云区域，但需求仍然远远超过供应。实际上，董事长拉里·埃里森表示，仅用于 AI 训练的 GPU 使用量在过去 12 个月中飙升了惊人的 244%，而公司也看到了对推理工作负载的 “巨大” 需求。</p>
</div><p>Nvidia CEO Jensen Huang thinks next-generation AI reasoning models, which spend more time &#34;thinking&#34; before rendering responses, will consume 100 times more computing power than their predecessors. As a result, demand for data center capacity for inference workloads is only just heating up, so it's no surprise Oracle wants to grow its footprint to between 1,000 and 2,000 cloud regions over the long term.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达首席执行官黄仁勋认为，下一代 AI 推理模型在生成响应之前会花费更多时间 “思考”，将消耗比其前身多 100 倍的计算能力。因此，对推理工作负载的数据中心容量的需求才刚刚升温，因此甲骨文希望在长期内将其云区域扩展到 1,000 到 2,000 个之间也就不足为奇了。</p>
</div><p>In other words, Oracle could eventually have over 10 times more data centers in operation than it does today.</p>
<div class="lb-trans"><p>换句话说，甲骨文最终可能会运营超过当前 10 倍的数据中心。</p>
</div><h2>Oracle Cloud Infrastructure revenue is soaring</h2>
<div class="lb-trans"><h2>甲骨文云基础设施收入飙升</h2>
</div><p>Oracle generated $14.1 billion in total revenue during the fiscal 2025 third quarter, but the Oracle Cloud Infrastructure (OCI) segment (which is where the company accounts for its AI data centers) represented just $2.7 billion of that figure.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2025 财年第三季度，甲骨文的总收入为 141 亿美元，但甲骨文云基础设施（OCI）部门（即公司记录其 AI 数据中心的地方）仅占其中的 27 亿美元。</p>
</div><p>However, while Oracle's total revenue increased by just 6% year over year, OCI revenue soared by 49%, making it the fastest-growing part of the entire organization by a wide margin. The OCI business would be growing even faster if it had enough data centers to meet demand, which is why the company expects revenue growth to significantly accelerate as more capacity comes online.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，尽管甲骨文的总收入同比仅增长 6%，OCI 收入却飙升了 49%，使其成为整个组织中增长最快的部分。如果有足够的数据中心来满足需求，OCI 业务的增长速度将更快，这也是公司预计随着更多产能上线，收入增长将显著加速的原因。</p>
</div><p>Oracle CEO Safra Catz expects OCI revenue to increase by more than 50% for the fiscal 2025 full year (ending May 31), with an even faster growth rate in the cards for fiscal 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>甲骨文首席执行官萨夫拉·卡茨预计，OCI 收入在 2025 财年（截至 5 月 31 日）将增长超过 50%，而在 2026 财年则有更快的增长率。</p>
</div><p>To put a fine point on Oracle's future potential, the company's remaining performance obligations (RPOs) soared by 63% to a record high of $130 billion (across all business segments) during the third quarter. RPOs are like an order backlog that is expected to convert into revenue in the future, and Larry Ellison said demand for capacity for AI training and inference workloads were big drivers of the Q3 surge.</p>
<div class="lb-trans"><p>为了明确甲骨文未来的潜力，该公司在第三季度的剩余业绩义务（RPO）飙升了 63%，达到了创纪录的 1300 亿美元（涵盖所有业务部门）。RPO 类似于预计将来转化为收入的订单积压，拉里·埃里森表示，AI 训练和推理工作负载的容量需求是第三季度激增的主要驱动因素。</p>
</div><h2>Oracle's path to the $1 trillion club</h2>
<div class="lb-trans"><h2>甲骨文通往万亿美元俱乐部的道路</h2>
</div><p>Oracle generated $4.26 in earnings per share (EPS) over the last four quarters, which places its stock at a price-to-earnings (P/E) ratio of 33.8. That is roughly on par with the valuations of other AI cloud companies like Microsoft and Amazon, so the stock isn't necessarily cheap, nor is it expensive:</p>
<div class="lb-trans"><p>在过去四个季度中，甲骨文每股收益（EPS）为 4.26 美元，这使其股票的市盈率（P/E）为 33.8。这大致与其他 AI 云公司的估值相当，如微软和亚马逊，因此该股票并不一定便宜，也不算贵：</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/e677492aeee66ee69d330306120af8fe.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/e677492aeee66ee69d330306120af8fe.png"/></p>
<p>PE Ratio data by YCharts</p>
<div class="lb-trans"><p>市盈率数据来源于 YCharts</p>
</div><p>However, Wall Street's consensus estimate (provided by Yahoo!) suggests Oracle could deliver $6.78 in EPS during fiscal 2026 (which begins in June 2025). That places its stock at a forward P/E ratio of just 21.1, implying it would have to rise by 59% over the next year or so just to maintain its current P/E ratio of 33.8.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，华尔街的共识估计（由 Yahoo！提供）表明，甲骨文在 2026 财年（将于 2025 年 6 月开始）可能实现每股收益 6.78 美元。这使其股票的前瞻市盈率仅为 21.1，这意味着它必须在未来一年左右上涨 59%，才能维持当前的市盈率 33.8。</p>
</div><p>If that scenario plays out, it would lift Oracle's valuation to $640 billion. From there, the company could reach the $1 trillion club within five years if it grows its EPS by just 9.3% annually. I think that is very achievable for two reasons: First, the company's estimated EPS for fiscal 2026 represents growth of 13%, and second, management is forecasting accelerating revenue growth, led by the OCI business.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果这种情况发生，甲骨文的估值将提升至 6400 亿美元。从那里开始，如果公司每年仅增长 9.3% 的每股收益（EPS），它将在五年内进入万亿美元俱乐部。我认为这是非常可实现的，原因有二：首先，公司预计 2026 财年的每股收益将增长 13%；其次，管理层预测收入增长将加速，主要由 OCI 业务推动。</p>
</div><p>Oracle's data centers rely heavily on automation, which reduces labor and other operating costs. As a result, the company anticipates rising profit margins as the OCI business continues to scale up, which will boost its EPS overall. Remember, Oracle plans to grow its data center footprint more than <em>tenfold</em> from here, which could drive explosive earnings growth over the long term.</p>
<div class="lb-trans"><p>甲骨文的数据中心在很大程度上依赖于自动化，这降低了劳动力和其他运营成本。因此，公司预计随着 OCI 业务的持续扩展，利润率将上升，这将整体提升其每股收益。请记住，甲骨文计划将其数据中心的规模扩大超过十倍，这可能在长期内推动爆炸性的盈利增长。</p>
</div><p>Therefore, I think Oracle has a clear path to joining the $1 trillion club in the coming years, and its stock could be a great addition to any diversified portfolio.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，我认为甲骨文在未来几年有明确的路径加入万亿美元俱乐部，其股票可能是任何多元化投资组合的绝佳补充。</p>
</div>

1 Super Stock That Could Join Nvidia, Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, and Meta in the $1 Trillion Club

- 美国经济在过去一个世纪创造了全球最有价值的公司。  
- Oracle 预计在未来几年有潜力跨越 1 万亿美元市值大关。  
- 其云基础设施收入增长迅速，推动未来盈利能力提升。  

一只超级股票可能会加入英伟达、苹果、微软、谷歌、亚马逊和 Meta 的万亿美元俱乐部