美股正式步入回调阶段，本周零售数据与美联储利率决议能否重拾市场信心？

智通财经 APP 获悉，由于对经济增长放缓以及关税可能影响前景的担忧动摇了投资者信心，股市已跌至近六个月低点。

上周，标普 500 指数下跌近 2.3%，道琼斯指数下跌 3%。科技股占比较高的纳斯达克综合指数下跌约 2.4%。上周四，标普 500 指数正式进入回调阶段，该基准指数较 2 月 19 日的历史高点下跌 10%。

未来一周，美联储和美国经济的健康状况仍将是投资者关注的焦点。美联储周三宣布下一次货币政策决定时，市场普遍预计美联储将维持利率不变。市场将关注美联储何时可能再次降息的任何线索。

周一公布的 2 月份零售销售数据将成为每周例行经济数据发布的焦点。在企业方面，周四收盘后，耐克 (NKE.US)、联邦快递 (FDX.US)和美光 (MU.US)的季度业绩将受到密切关注。

耐心的美联储

最近股市的抛售恰逢市场对经济数据放缓的担忧日益加剧，这促使投资者预计美联储在 2025 年大约会降息三次。

但由于通胀仍远高于美联储 2% 的目标，加上特朗普政府的关税和其他政策可能会进一步推高物价，市场普遍预计美联储将在周三维持利率不变。

值得关注的关键将是美联储最新的经济预测摘要 (SEP)。这包括它的 “点阵图”，它描绘了政策制定者对未来利率可能走向的预期，以及美联储主席鲍威尔在新闻发布会上的评论。

美联储去年 12 月发布点阵图时，预测中值为 2025 年底联邦基金利率将在 3.75% 至 4% 的区间内，这将反映出今年两次降息 25 个基点，比市场预期少一次。

摩根士丹利首席美国经济学家迈克尔•加彭表示，由于财政政策的不确定性继续给经济前景带来压力，他预计美

联储将 “表现出极大的耐心”。

加彭写道：“鲍威尔主席可能会对经济持谨慎乐观的态度，但由于政策不确定性很高，他会指出前景不明朗。”

消费者报告

一年来最糟糕的零售销售报告，是市场开始对过去一个月美国经济增长前景进行评估的首批数据之一。

周一上午，投资者将再次看到 1 月份零售销售下降 0.9% 是否是消费者支出放缓的开始。经济学家预计 2 月份的数据将出现反弹，他们普遍预计零售销售将增长 0.6%。

富国银行经济学家团队在给客户的报告中写道：“在 1 月份勒紧裤腰带之前，11 月和 12 月的假日销售旺季表现相对不俗，销售被修正得更高。”“因此，1 月份的回落可能更多地说明了 2024 年假日购物季的强劲结束，而不是消费者支出的转变。”

鉴于近期股市因担忧经济增长而下跌，策略师们指出，任何经济增长好转的迹象都可能成为市场的催化剂。另一方面，任何进一步恶化都可能给股市带来更大压力。

高盛首席美国股票策略师大卫•科斯汀在一份致客户的报告中写道：“未来的关键市场风险是经济前景进一步严重恶化。” 报告将标普 500 指数的年终目标从 6500 点下调至 6200 点。

“七巨头” 依旧是市场主导者

在过去一个月的股市暴跌中，科技股 “七巨头” 遭到大量抛售。

英伟达、Alphabet、亚马逊、Meta、苹果和微软的股价均较最近的 52 周高点下跌了约 20%。与此同时，特斯拉的股价较去年的高点下跌了近 50%。

尽管如此，这些股票的总市值占标准普尔 500 指数总市值的 30% 左右，与 2024 年 30% 左右的峰值占比相差不远。正如最近的市场行为所显示的那样，他们的方向对市场下一步的走向仍然至关重要。

花旗美国股票策略师斯科特•克罗纳特表示：“要想让市场从现在开始走高，你需要扩大论点，但你需要七巨头做出贡献。”

克罗纳特补充说，过去几年引领标普 500 指数盈利增长的公司，其 “结构性增长因素” 依然完好无损。BMO Capital Markets 首席投资策略师布莱恩·贝尔斯基对该集团的重要性表示赞同。

贝尔斯基表示：“也许这些科技股有点超前了。”“但归根结底，这些都是决定美国股市增长轨迹的巨型公司。它们不会消失。”