<div id="readability-page-1">大摩 Wilson 表示，市场反弹开启，但持久性存疑，特朗普和美联储很关键。 近日，摩根士丹利首席美股策略师 Mike Wilson 发文称，从上周五开始的可交易性反弹已经启动，市场调整或已告一段落，但这次反弹更有可能只是一次可交易的反弹，而不是持续性的牛市。 Wilson 表示，除非 “特朗普 2.0” 议程开始提供增长动力（减税、放松监管、减少市场挤出效应），或美联储再度降息，否则美股走势不太可能反转。 <h2>超卖迹象明显，标普已涨至 5500 点支撑位</h2> Wilson 指出，超卖迹象明显，标普已涨至 5500 点支撑位，意味着美股市场已经开始反弹。 文章显示，当前市场的超卖水平为 2022 年以来最高，情绪指标有所改善，季节性因素也有利于 3 月下半月的盈利修正和股价，美元走弱预计也将为财报季和盈利指引提供支撑。 Wilson 表示： <blockquote> “我们坚持认为标普 500 指数的 5500 点将为由低质量、高风险股票领衔的可交易性反弹提供支撑，因为这些股票此前跌幅最大。而周五的价格走势显示反弹可能已经开始，此前标普 500 指数在周四交易至 5505 点。” </blockquote> 更重要的问题是，这样的反弹是否标志着年初以来波动的结束。Wilson 认为，这次反弹更有可能只是一次可交易的反弹，而不是持续性的牛市。 Wilson 指出，从技术面看，主要指数已遭受重创，损失超过去年夏季类似 10% 调整时的水平。 具体来说，标普 500 指数、纳斯达克 100 指数以及罗素 1000 成长和价值指数均已跌破各自的 200 日移动均线，许多个股的回调幅度接近 20%，而低质量的罗素 2000 指数已跌破 200 周移动均线，为 2022-2023 年熊市以来的首次。 <blockquote> “即使这种技术面损伤不会导致指数层面的进一步价格下跌，修复也需要时间。” </blockquote> <h2 id="206d506f">盈利修正是关键因素，特朗普和美联储 “缺一不可”</h2> Wilson 认为，当前反弹在众增长阻力被逆转或货币政策再次放松之前，不太可能创出新高。 这意味着，除非 “特朗普 2.0” 议程开始提供增长动力（减税、放松监管、减少市场挤出效应），或美联储再度降息，否则美股走势不太可能反转。 <blockquote> &#34;在我看来，仅凭超卖市场无法获得超出可交易性反弹的更多上涨动力。” “我们坚信，盈利修正是最重要的变量，尽管我们可能会看到修正的季节性走强或稳定，但我们认为这一因素需要几个季度才能恢复积极上升趋势。” </blockquote> Wilson 预计，增长积极性的政策变化可能会在下半年后期到来，但这对市场而言时间太远，目前难以预期；美联储则可能要等到经济或信贷环境进一步恶化才会降息，并且需要一段时间才能发挥对股市的稳定作用。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。</div>

摩根士丹利

摩根士丹利首席美股策略师 Mike Wilson 表示，美股市场自上周五开始反弹，但其持久性存疑。他指出，除非有 “特朗普 2.0” 政策或美联储降息，否则反弹不太可能转变为持续牛市。标普 500 指数已涨至 5500 点支撑位，超卖迹象明显，情绪指标改善，季节性因素有利于盈利修正。Wilson 认为当前反弹更可能是可交易性反弹，而非长期牛市。

- 摩根士丹利认为市场反弹已启动，但持久性存疑。  
- 反弹需依赖特朗普政策和美联储降息。  
- 当前超卖水平高，标普 500 点位为 5500 点支撑。  

美股反弹从上周五开始！大摩 Wilson：但没有特朗普和美联储，不太可能反转