美股反弹从上周五开始！大摩 Wilson：但没有特朗普和美联储，不太可能反转

大摩 Wilson 表示，市场反弹开启，但持久性存疑，特朗普和美联储很关键。

近日，摩根士丹利首席美股策略师 Mike Wilson 发文称，从上周五开始的可交易性反弹已经启动，市场调整或已告一段落，但这次反弹更有可能只是一次可交易的反弹，而不是持续性的牛市。

Wilson 表示，除非 “特朗普 2.0” 议程开始提供增长动力（减税、放松监管、减少市场挤出效应），或美联储再度降息，否则美股走势不太可能反转。

超卖迹象明显，标普已涨至 5500 点支撑位

Wilson 指出，超卖迹象明显，标普已涨至 5500 点支撑位，意味着美股市场已经开始反弹。

文章显示，当前市场的超卖水平为 2022 年以来最高，情绪指标有所改善，季节性因素也有利于 3 月下半月的盈利修正和股价，美元走弱预计也将为财报季和盈利指引提供支撑。

Wilson 表示：

“我们坚持认为标普 500 指数的 5500 点将为由低质量、高风险股票领衔的可交易性反弹提供支撑，因为这些股票此前跌幅最大。而周五的价格走势显示反弹可能已经开始，此前标普 500 指数在周四交易至 5505 点。”

更重要的问题是，这样的反弹是否标志着年初以来波动的结束。Wilson 认为，这次反弹更有可能只是一次可交易的反弹，而不是持续性的牛市。

Wilson 指出，从技术面看，主要指数已遭受重创，损失超过去年夏季类似 10% 调整时的水平。

具体来说，标普 500 指数、纳斯达克 100 指数以及罗素 1000 成长和价值指数均已跌破各自的 200 日移动均线，许多个股的回调幅度接近 20%，而低质量的罗素 2000 指数已跌破 200 周移动均线，为 2022-2023 年熊市以来的首次。

“即使这种技术面损伤不会导致指数层面的进一步价格下跌，修复也需要时间。”

盈利修正是关键因素，特朗普和美联储 “缺一不可”

Wilson 认为，当前反弹在众增长阻力被逆转或货币政策再次放松之前，不太可能创出新高。

这意味着，除非 “特朗普 2.0” 议程开始提供增长动力（减税、放松监管、减少市场挤出效应），或美联储再度降息，否则美股走势不太可能反转。

"在我看来，仅凭超卖市场无法获得超出可交易性反弹的更多上涨动力。”

“我们坚信，盈利修正是最重要的变量，尽管我们可能会看到修正的季节性走强或稳定，但我们认为这一因素需要几个季度才能恢复积极上升趋势。”

Wilson 预计，增长积极性的政策变化可能会在下半年后期到来，但这对市场而言时间太远，目前难以预期；美联储则可能要等到经济或信贷环境进一步恶化才会降息，并且需要一段时间才能发挥对股市的稳定作用。

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