特朗普 “折腾” 美国经济，是在下一盘大棋？

特朗普政府的关税威胁和经济政策引发市场震荡，但华尔街内部人士认为这实际上是一场精心设计的 “四维象棋（比喻复杂、多维度、深思熟虑的策略）”。 近日，一位绰号为 Lone Star 的顶级基金 CIO 透露，特朗普和财政部长贝森特的战略组合——增加关税以支付减税、压低科技股估值、降低长期利率和迫使美联储降息的组合策略实际上是一个复杂而精妙的计划，旨在为 2025 年底至 2026 年初的经济增长奠定基础，并为中期选举铺路。 尽管短期市场波动加剧，但中长期来看，这种政策组合可能为股市带来 10-14% 的回报率，特别是如果企业税大幅削减和人工智能技术进步继续推动增长。Lone Star 表示： “这其实只是一场无关紧要的大骚动，他们基本上是说，让我们通过提高关税来支付减税成本，而由此产生的不确定性将推低 10 年期国债收益率，这也正是我们想要的。” 他解读财政部长贝森特和特朗普的思路为，将这一政策包装成拯救美国主流社会的措施，即使这会给科技股估值带来压力，但政府本就对这些公司不太友好。更重要的是，如果经济放缓，通胀将随之下降，美联储将被迫降息，这正是政府期望的结果。 Lone Star 还称，一个大规模的减税政策即将出台： “减税、监管改革和美联储降息的滞后影响将在 2025 年第四季度和 2026 年第一季度集中显现，经济年化 GDP 增长率将达到 3% 以上，我们将通过增长来解决部分当前的债务、社会福利和估值问题。当然，这正好带我们进入中期选举季的热点阶段，这才是真正重要的。” 尽管市场存在悲观情绪，包括更多关税威胁或实际行动的可能，但 Lone Star 认为，长期来看，他们正在做的事情大体上是有道理的，且人们对特朗普反应过度，真正在策划必要变革的是贝森特。 从投资角度看，Lone Star 计算出在市场高点时，基于未来几年的盈利增长估计，市场定价的年回报率为 5%（假设没有市盈率扩张），此外，如果这些条件保持不变，他预计从现在起的 IRR（内部收益率）将接近 10%： “如果指数再下跌 5-7%，那么未来几年的 IRR 可能达到 12-14%，这相当吸引人，也可能是这轮调整的终点。” Lone Star 倾向于保守，但他同时乐观地认为未来两年人工智能将变得更具吸引力，加上经济加速增长，市场估值倍数很容易重新膨胀。他表示，如果获得大规模企业减税，那么盈利增长可能会大幅提高。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。