美股 “躺赢” 时代已经终结？特朗普冲击下大批散户出逃

特朗普政府混乱的经济政策引发了市场动荡，标普 500 指数自 2 月创下历史新高以来已下跌 8.2%，散户投资者开始质疑长期持有美股的策略，有分析指出长达数年的美股 “躺赢” 时代可能已然告终。

当前，散户已显示出 “逃跑” 迹象。随着恐慌情绪蔓延，散户投资者疯狂调仓换股，从美股转向货币市场基金、短期债券、黄金及欧洲国防股等避险资产。

最近的养老金交易情况就体现出来这一点，美国人力资源服务提供商 Alight Solutions 的数据显示，3 月上半月个人投资者的 401(k) 养老金账户交易量已激增至正常水平的四倍多，过去一个月的交易量已达到近五年来的最高水平。

与此同时，美国个人投资者协会的调查数据显示，对股市持乐观态度的投资者比例已降至 2022 年 9 月以来的最低水平。

3 月 16 日，据《华尔街日报》报道，一位曾经数年来不曾触碰自己投资组合的投资者上周二卖掉了近一半股票资产。他表示：

“我几乎每天都在调整决策，这完全是出于对特朗普经济政策，特别是关税措施的担忧。”

前政治顾问 Patton Price 在特朗普就职前后清空了退休账户中的所有股票，他表示：

“这不是什么花哨的投资理论，我只是认为现在没人知道接下来会发生什么。”

金融服务公司 TIAA 表示，过去两周客户咨询电话数量增加了约 10%，其中许多来自那些以往倾向于自行管理投资组合的人。

投资者不仅在撤离美股，更在积极寻找替代品。据 Investment Company Institute 数据，截至 3 月 5 日的七天内，散户向货币市场基金净流入 304 亿美元，创下一年多来的单周最高纪录。晨星数据显示，2 月份美国实物黄金 ETF 净流入超过 50 亿美元，本月前半月又增加了 10 亿美元。黄金价格上周首次突破每盎司 3000 美元。

与此同时，据伦敦证券交易所集团数据，上个月投资者向在美国注册的欧洲股票 ETF 投入了 18 亿美元。此外，2025 年初以来，国际市场已经跑赢美国股市。欧洲 Stoxx 600 指数今年以来上涨 7.04%，而标普 500 指数下跌 4.13%。

值得注意的是，投资者的政治立场明显影响其市场观点。菲尼克斯的财务顾问 Francisco Ayala 表示，一位厌恶特朗普的客户最近咨询如何将投资转移出美国，而另一位特朗普支持者则将市场下跌视为健康调整，部分投资者甚至在市场下跌时积极买入 Reddit 和 Broadcom 等股票，认为这是 “令人兴奋的机会”。