英伟达的投资者们正屏息以待，希望黄仁勋周二在 GTC 大会上的主题演讲能够带来足够的乐观情绪，从而维持该股近期从低谷的反弹。投资者们最为关注的是有关公司 Blackwell 产品线的最新进展，以及对毛利率、中国市场、竞争对手和增长前景的评论。今年迄今，英伟达股价下跌超过 12%，公司近期从 3 月份的低谷有所反弹。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/ecf073d275f816ea9c187d532ff81814?x-oss-process=style/lg" width="1024" height="737" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/ecf073d275f816ea9c187d532ff81814"/></figure>数据显示，抄底的投资者已开始重新入场，此时英伟达的估值接近五年来的最低点。Wayve Capital Management LLC 的 Rhys Williams 表示：<blockquote>“大家对英伟达的担忧是，公司目前的盈利已经达到峰值，今年下半年的表现可能不会像他们概述的那么好。黄仁勋可能会让人们感到安心，相信一切进展顺利，公司并没有陷入困境”。</blockquote><h2 id="zwskvpjq">股价面临关键时刻：GTC 演讲能否扭转颓势？</h2>此次大会上，英伟达预计将公布名为 Vera Rubin 的芯片系统的细节，该系统以提出暗物质概念的美国天文学家 Vera Rubin 命名，预计将于今年晚些时候开始大规模生产。近期正值由大型科技股调整导致的美股低迷时期，这些科技股此前曾推动市场屡创新高。围绕特朗普关税的不确定性，以及人们大型科技公司在 AI 支出的担忧，都对市场情绪造成了负面影响。Mapsignals 的首席投资策略师 Alec Young 表示：<blockquote>“市场对该股持非常怀疑的态度。英伟达目前的估值，加上其高预期的营收增长，表明市场认为这种增长不会发生”。</blockquote>此外，英伟达的主要盈利来源正面临来自技术变革的压力，因为人工智能市场正在从 “训练” 转向 “推理”。英伟达占据了超过 90% 的市场份额，主导着训练市场，但在推理方面面临竞争——而这些竞争对手能夺取多少市场份额，将取决于推理计算的执行方式。Untether AI 副总裁 Bob Beachler 表示：<blockquote>“他们（英伟达）有一把锤子，他们只是在打造更大的锤子。他们拥有（训练）市场，因此他们推出的每一款新芯片都带有大量的训练包袱。”</blockquote>还一个重要的关注领域将是量子计算。今年 1 月，黄仁勋称这项技术还需要几十年才能成熟，这导致了押注该技术的公司股价暴跌，并促使微软和 Alphabet 的 Google 声称该技术离实用已经非常接近。尽管如此，英伟达也存在一些积极因素。上月公布的 Q4 财报中显示，英伟达四季度营收增长 78%，数据中心收入增长 93%，均为近两年最低增速但强于分析师预期。对于 2026 财年，分析师预计公司营收将增长 57%，GAAP 每股收益将增长 52%。Northwestern Mutual Wealth Management 的股票首席投资组合经理 Matt Stucky 认为，如果几年前英伟达的股票以目前的市盈率交易，那么可能意味着比今天更大的下行风险。如果英伟达能够实现其业绩指引，即 Blackwell 产品线表现出色、毛利率回升、以及市场需求依旧强劲，那么该公司将有机会重振其股价。Wayve Capital 的 Williams 表示：<blockquote>“如果他们按照他们所说的那样执行，这将证明是一个不错的买入机会。”</blockquote>

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投资者们最为关注的是有关公司 Blackwell 产品线的最新进展，以及对毛利率、中国市场、竞争对手和增长前景的评论。今年迄今，英伟达股价下跌超过 12%，公司近期从 3 月份的低谷有所反弹。

- 投资者关注英伟达 GTC 大会演讲，期待乐观情绪维持股价反弹。  
- 英伟达股价今年下跌超过 12%，估值接近五年最低点。  
- 若 Blackwell 产品线表现良好，可能重振股价。

周二黄仁勋 GTC 演讲，能否 “一键重启” 英伟达股价？