近日，高盛交易员 Scott Rubner 在报告中指出，美股市场可能正处于市场周期的 “the top of the 9th” 阶段，而 “系统性尾部风险” 现在是向上的，即系统性因素可能推动美股市场出现显著上行。
“the top of the 9th” 来源于棒球比赛中的术语，通常是指比赛的最后一个回合。在金融市场分析中，这个比喻常常用来形容市场某个趋势接近尾声，接近关键的转折点或临界时刻，风险和变数越来越高，可能会发生重大变化或反转。
Rubner 表示，目前，CTA 已经做空了 300 亿美元的美股，而几周前还是做多 500 亿美元。
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因此，假设当前的逼空行情持续下去，并且在接下来的一个月里，美股市场出现 +2 个标准差的上涨，那么根据高盛模型，CTA 可能需要购买超过 450 亿美元的标普 500 指数股票，并且在全球股票市场中，CTA 可能需要购买超过 920 亿美元的股票。
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Rubner 在报告中写道：
<blockquote>
“这是自 2023 年 11 月 13 日以来我们看到的最大的一个月前瞻需求。”
</blockquote>

高盛

高盛交易员 Scott Rubner 指出，目前 CTA 已经做空了 300 亿美元的美股，假设当前的逼空行情持续下去，并且在接下来的一个月里美股出现 +2 个标准差的上涨，那么 CTA 可能需要买入超过 450 亿美元的标普 500。

- 高盛交易员 Scott Rubner 指出美股市场可能处于 “the top of the 9th” 阶段。  
- 目前，CTA 已做空 300 亿美元美股，几周前为做多 500 亿美元。  
- 假设逼空行情持续，CTA 可能需购买超 450 亿美元标普 500 指数股票。  

美股拐点临近？高盛交易员：系统性去杠杆已接近尾声