美股调整到位了吗？

美元是全球跨境资本流向的锚，强美元背景下美股表现优于非美股，反之亦然。自 2018 年以来，强美元加剧了美股的虹吸效应，全球流动性集中于美股。若美元进入长期贬值周期，可能重现 2000 年美股见顶的情形。当前美股调整可能经历三种情形，现阶段更接近情形三，未来可能过渡到情形二后再反弹。