英伟达的股票在一年后会达到什么水平？

在过去几年中，投资 Nvidia(NVDA -3.31%) 股票亏损是相当困难的。大多数情况下，股票的任何抛售都被渴望利用低迷行情的买家所抵消，从而使 Nvidia 的股票迅速回升。

然而，今年情况有些不同。截至 2025 年，Nvidia 的股票已下跌多达 20%。尽管股票略有反弹，但 Nvidia 的股票今年仍然下跌约 9%。

让我们探讨一些影响 Nvidia 股票抛售的核心因素，并评估现在是否是购买股票的好时机。Nvidia 的股票是否可能进一步下跌？

Nvidia 股票在 2025 年开局不佳，但...

如下图所示，2025 年对 Nvidia 投资者并不友好。

NVDA 数据来源于 YCharts

大约在 1 月底，Nvidia 的股票因一则震撼报道而开始下滑，该报道指出一家名为 DeepSeek 的中国初创公司在旧款 Nvidia 芯片上构建和训练其人工智能（AI）模型，这引发了对公司最新架构可行性的质疑。

对 DeepSeek 声明的担忧引发了 Nvidia 股票的短暂恐慌性抛售。然而，华尔街的许多分析师和领先的 AI 研究人员在深入挖掘 DeepSeek 的故事后，减轻了这些担忧。专家们的共识是，DeepSeek 在其 AI 模型上的支出可能远高于最初报告的金额。

此外，云计算巨头 Amazon、Microsoft 和 Alphabet，以及社交媒体领头羊 Meta Platforms，在 DeepSeek 事件中都加大了对 AI 基础设施的投资计划。具体而言，这些公司预计在 2025 年将花费超过 3200 亿美元用于芯片、数据中心等。

如上图所示，Nvidia 的股票在 2 月初开始反弹——当时大型科技公司的支出计划变得更加公开。考虑到我提到的每家公司都与 Nvidia 合作，投资者最初开始摆脱 DeepSeek 的叙述，重新买入 Nvidia 的牛市案例。

尽管如此，股票在 2 月底再次大幅下跌——这一趋势持续到 3 月。虽然 Nvidia 的最大客户确实计划在今年大力投资 AI 基础设施，但并非所有资金都将分配给该公司。Amazon、Microsoft、Alphabet、Meta，甚至 OpenAI 都在探索开发定制硅芯片。

将更多芯片引入 GPU 市场可能会在未来对 Nvidia 施加压力，尤其是在价格方面。此外，如果大型科技公司开始用自己的定制芯片来补充现有的 Nvidia 基础设施，那么 Nvidia 的增长开始放缓是合理的。

最后，Nvidia 股票最近的下跌可能与白宫的新关税政策有关。虽然关于这些关税的具体细节及其可能对贸易的影响仍有很多未知数，但投资者在过去几周大多在抛售成长股，而 Nvidia 也不例外。

... 业务仍然处于良好状态

尽管 Nvidia 股票今年的每次抛售都有不同的触发因素，但 DeepSeek 事件、对定制硅的投资增加以及关税的影响有一个共同主题——即每个因素都是一种投机性叙述，而不是会改变 Nvidia 未来的具体、明确的风险。

如果你看看 Nvidia 的基本业务，实际上它的状况非常良好。在公司的第四财季，其新的 Blackwell GPU 架构产生了 110 亿美元的销售额。这对于其首个完整的营业季度来说，表现相当不错。

此外，Nvidia 还表示，尽管在 Blackwell 发布的激烈开发中，其毛利率仍保持在 70% 以上。更令人鼓舞的是，管理层预计毛利率将在今年晚些时候回升至中 70s，这表明随着 Blackwell 成为公司增长的更关键组成部分，Nvidia 仍将保持高水平的经营杠杆。

图片来源：Getty Images。

我对 Nvidia 股票一年后的预测

据我所知，DeepSeek 的担忧已经减弱。虽然大型科技公司可能会宣传他们自己定制芯片的突破，但我认为 Nvidia 的 Blackwell 业绩不言而喻。我的意思是，如果大型科技公司确实开始远离 Nvidia 的芯片组，该公司的当前业绩和未来指引表明对 Blackwell 的需求依然强劲。

此外，我认为关于关税的持续争议不会持续太久。最终，我认为当前政府将达成其认为合理的贸易协议；如果发生这种情况，市场应该会开始看到一些新的生机。

我的预测是，Nvidia 股票将在一年后以惊人的方式反弹，交易价格将比今天高得多。在此之前，我认为现在是利用低迷价格行动的绝佳机会，购买 Nvidia 的股票，享受罕见的折扣价格。