机构解读：美联储静待不确定性风暴，下一次降息或在第三季度

美联储 3 月会议按兵不动，符合市场预期。面对关税不确定性，官员们对经济前景持谨慎态度，且预测中显示出 “类滞胀” 的担忧。尽管点阵图偏 “鹰”，但鲍威尔积极安抚市场，暗示不会采取激烈行动 [图 1]。他还表态缩表即将放缓，以避免重蹈 2019 年流动性冲击的覆辙。市场在鲍威尔的言辞下表现积极，但我们认为美国政策不确定性仍然存在，在关税和政府裁员影响下，经济下行风险依旧不容忽视。我们维持此前判断，美联储今年仍可能降息，下一次降息或在第三季度。