<h3 id="8azfnttav">市场综述</h3>“三巫日” 到来前，美股反弹一日，三大美股指回落。警告美国政府减支影响营收后，埃森哲跌超 7%；量子计算股暴跌，D-Wave 收跌 18%、QMCO 跌 16%、QUBT 跌近 12%；下调营收指引的联邦快递盘后跌超 5%；指引向好的美光科技盘后一度涨超 5%。中概指数收跌近 4%，蔚来跌近 9%，小鹏汽车跌超 7%，但拼多多盘中一度拉升 10%，收涨 4%。英国央行会议偏鹰，降息预期退烧，英债盘中转跌、收益率 V 形反转，英国股指止步六连涨。美联储决议次日，美债涨势消减美联储暗示降息不急，美元指数两连涨至近两周新高；离岸人民币盘中跌超 200 点、失守 7.25；比特币盘中涨破 8.7 万美元，后一度回落超 3000 美元。原油两连涨，布油涨近 2%、创近三周新高。黄金三日连创盘中历史新高。纽铜四连涨，收创历史新高。<h3 id="bhjgkmy1p">拼多多：短期波动不改长期规划，迈入质量驱动增长阶段</h3>拼多多公布财报显示，Q4 营收同比增长 24.4% 不及预期，但净利润 298.5 亿元超预期。拼多多美股盘初跌超 5%，随后在中概普跌之际，收盘大涨 4%。在随后的财报电话会上，被问及收入增长放缓时，拼多多解释称：“外部不确定性和激烈竞争对短期收入产生影响，同时商家支持和平台生态系统的增加投资导致利润波动，但短期的波动不会动摇我们对长期目标的信心。”拼多多表示，平台正进入一个以质量驱动增长的新阶段：“随着供应链的演进和现代化，越来越多的高质量商家和产品不断涌现，这将为消费者提供更多样化、更高品质的商品。”竞争格局方面，管理层表示，竞争是电商行业的常态：“我们在消费者端、供给侧和平台生态系统方面的战略投资已经取得了切实的成果，证明了高质量发展作为可持续增长路径的可行性。我们认识到电商行业供给侧深刻转型的必要性。”被问及平台社会责任与股东责任的平衡，拼多多回答称：“我们为偏远地区量身定制的物流支持措施，推动了中国西部地区订单的两位数增长，并将全国范围内的免费配送服务扩展到近 1 亿偏远地区消费者。在农业领域，我们继续致力于通过可持续投资农业技术、供应链创新和培训下一代农民来支持农业产业。这些努力，加上我们目前对优质商家的支持、推动农业现代化、提高供应链效率，同时提升了农民收入并创造了本地就业机会。”<h3 id="e91lqanio">AI 需求依然强劲！美光 Q2 数据中心收入增两倍，盘后涨 5%</h3>第二财季主要财务数据：营收：美光第二财季调整后营收 80.5 亿美元，同比增长 38%，高于分析师预期的 79.1 亿美元。GAAP 净利润：美光第二财季 GAAP 下净利润为 15.8 亿美元，每股收益 1.41 美元非 GAAP 净利润：美光第二财季非 GAAP 下净利润 17.8 亿美元，每股收益 1.56 美元第三财季业绩指引：营收：美光预计第三财季营收约为 88 亿美元，高于分析师平均预期达的 85.5 亿美元。每股收益：剔除特定项目后，预计调整后每股收益为 1.57 美元，高于分析师平均预期的 1.48 美元。<h3 id="pd33hxks4">联邦快递下调全年业绩指引，盘后股价跌超 5%</h3>联邦快递发布财报显示，该公司第三财季调整后每股收益 4.51 美元，预期 4.57 美元；营收 222 亿美元，预期 219.1 亿美元；净利润 9.1 亿美元，预期 10.9 亿美元。联邦快递预计全年调整后每股收益 18.00-18.60 美元，公司原本预计 19-20 美元。联邦快递预计全年资本开支 49 亿美元，分析师预计会维持在 52 亿美元不变。<h3 id="yuzl5wj75">极氪集团首次财报营收破千亿，交付量大增 87.2%，但股价一度大跌 10%</h3>极氪发布上市后首份财报，去年总营收（含极氪品牌、领克品牌）1138.9 亿元，经营总收入突破 750 亿元大关，全年整车销售毛利率提升至 15.6%，第四季度更达 17.3%，亏损也进一步收窄。第四季度交付 79250 辆，同比暴增 99.8%，创下公司成立以来的历史新高，显示出强劲的市场增长势头。极氪品牌 2024 全年盈利 2.14 亿元，有望成为美股最快盈利的中国新能源车企。<h3 id="jak3a9kc">中国移动 2024 年营收同比增 3.1%、突破万亿元</h3>预计 2025 年资本开支小幅下滑至 1512 亿元。股东应占利润 1384 亿元，同比增长 5%；2024 年资本开支占通信服务收入的比例为 18.4%，同比下降了 2.5 个百分点，资本开支主要用于推动 5G 网络的深化覆盖与升级、算力网络的建设与优化。<h3 id="le7dovj8g">苹果流媒体业务据悉每年亏损高达 10 亿美元</h3>据报道，苹果流媒体业务每年亏损高达 10 亿美元，流媒体订阅用户去年增长至约 4500 万。<h3 id="rbkc1hg8a">特斯拉召回 46000 辆 Cybertruck，称外部面板可能增加 “撞车风险”</h3>特斯拉在提交给美国国家公路交通安全管理局的文件中写道，此次召回涉及车辆的外部部件，即车顶导轨，将影响 2023 年 11 月至 2025 年 2 月生产的所有 Cybertruck 车辆。Cybertruck 的召回发生在这家陷入困境的电动汽车制造商本已充满挑战的时刻，随着 CEO 马斯克继续担任特朗普政府的高级顾问，其市值已下跌超过 40%。该公司在文件中写道，受影响车辆的车主可以将他们的 Cybertruck 带到特斯拉的服务部门，免费更换车顶导轨。<h3 id="ahs9lgcug">黄仁勋对量子计算上市公司的存在感到惊讶，量子计算概念股加速下跌</h3>黄仁勋表示，他之前发表的言论导致行业股票暴跌时，并没有意识到有量子计算上市公司。黄仁勋曾在 1 月份表示，“非常有用” 的量子计算机可能还需要几十年的时间才能问世，这导致 IonQ Inc.和其他公司的股价暴跌。在一次活动中，黄仁勋会见了包括 IonQ 和 D-Wave Quantum Inc.在内的量子计算公司，并听取了有关量子计算现状和未来的各种论据。北京时间 02:29，QMCO 下跌 19.79%，QBTS 跌 19.58%，QUBT 跌 13.44%，RGTI 跌 12%，ARQQ 跌 9.8%，IonQ 跌 9.6%，量子 ETF 跌幅扩大至 2.3%。<h3 id="m4ic8wg9d">特朗普相关</h3>美联储刚开完会特朗普就喊话：关税来了，赶快降息；为与美国讨论提供更多时间，欧盟推迟首批对美关税反制措施至 4 月中旬生效，据称包括对威士忌征 50% 关税。特朗普：美国即将与乌克兰签署稀土协议；俄方说俄美代表团 24 日将在利雅得谈判；泽连斯基：将乌加入北约的资格从谈判中取消，对俄是 “大礼”。特朗普签署有关解散美国教育部的命令。特朗普给出 “两个月最后通牒”，伊朗疯狂买金。在地缘政治风险急剧攀升之际，伊朗正大举囤金，黄金进口量同比激增超 300%。据报道，特朗普近日致信伊朗最高领袖哈梅内伊，提议就新的核协议进行谈判，并明确表示伊朗必须在两个月内达成协议。分析称，这意味着美国或以色列对伊朗军事行动的可能性大大提高。<h3 id="mdmvsm5i">“新债王” Gundlach：美国经济陷入衰退的概率高于 50%</h3>DoubleLine Capital 联合创始人 Jeffrey Gundlach 在接受 CNBC 采访时表示，他认为经济陷入衰退的可能性在 50% 至 60% 之间，远高于大多数人的预期。Gundlach 表示，关税很可能会导致通胀，很难想象通胀率如何能稳定在美联储 2% 的目标水平。他说美国经济处于 “非常稳定的状态”，并指出环境可能为量化宽松奠定了基础。Gundlach 表示，市场对美联储在 2025 年仍计划降息两次表示欢迎，预计首次降息是在 6 月或 7 月。他表示，黄金、比特币和其他实体资产正在跑赢；以美元为基础的投资者应寻求投资多元化，减少对美国市场的依赖。<h3 id="6ivdjjmsr">摩根士丹利策略师 Wilson：美股今年上半年不会再创新高了</h3>摩根士丹利的 Michael Wilson 表示，2025 年困扰华尔街的美股剧烈波动可能至少持续到今年下半年，股价预计将维持在上个月触及的高点之下。该公司的首席美股策略师预计，鉴于企业和经济增长前景笼罩在不确定性之下，任何近期的上涨都是暂时的，并且涨势由低质量的公司引领。“我的最佳猜测是这将是滚动式复苏，” Wilson 在接受采访时表示，“我们认为今年上半年不太可能再创新高。” 但他补充说随着投资者将注意力转向 2026 年，股市在 2025 年下半年再创纪录高位是有可能的。

拼多多

联邦快递

极氪

QBTS

财报后，联邦快递盘后跌超 5%；美光科技盘后一度涨超 5%；量子计算股 D-Wave 收跌 18%；蔚来跌近 9%，极氪业绩超预期但股价一度跌 10%，拼多多盘中巨震，但收涨 4%。美元指数近两周新高。布油涨近 2% 创近三周新高。黄金三日连创盘中历史新高。纽铜四连涨，收创历史新高。

- 美股反弹后回落，埃森哲跌超 7%，量子计算股普遍暴跌。  
- 拼多多 Q4 营收增长 24.4%，净利润超预期，股价盘中大涨 4%。  
- 美光 Q2 数据中心收入增两倍，预计第三财季营收高于预期。  

早餐｜拼多多财报后股价极限拉扯，从一度跌 5% 到收涨 4%