<h2 id="6fzlk7ct">盘前市场动向</h2>1. 3 月 21 日 (周五) 美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌 0.25%，标普 500 指数期货跌 0.22%，纳指期货跌 0.30%。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/a9a0bd0cb14b5518c3975f0c3a995c1f?x-oss-process=style/lg" alt="21.png" width="900" height="118" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/a9a0bd0cb14b5518c3975f0c3a995c1f"/></figure>2. 截至发稿，德国 DAX 指数跌 0.72%，英国富时 100 指数跌 0.47%，法国 CAC40 指数跌 0.59%，欧洲斯托克 50 指数跌 0.61%。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/deba903355cd8de0cd424902fa4e22ae?x-oss-process=style/lg" alt="22.png" width="897" height="156" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/deba903355cd8de0cd424902fa4e22ae"/></figure>3. 截至发稿，WTI 原油跌 0.48%，报 67.74 美元/桶。布伦特原油跌 0.56%，报 71.60 美元/桶。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/b52548e47e5e921331d9c5e4c9284b76?x-oss-process=style/lg" alt="23.png" width="895" height="80" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/b52548e47e5e921331d9c5e4c9284b76"/></figure><h2 id="d1ubj1uq7">市场消息</h2>年内最强 “三巫日” 驾到！超 4.5 万亿美元期权面临交割。美股投资者在周末到来之前还有一个潜在的障碍需要克服——周五，与价值超过 4.5 万亿美元股票相关的期权合约将在最新的季度 “三巫日” 到期。这将使周五到期期权的规模成为自去年 12 月以来最大的一次。由于期权到期时往往伴随着市场波动，在重大期权到期日之前，市场通常会弥漫着一种不安的情绪。2 月 21 日，即上次月度期权到期日，标普 500 指数下跌了近 2%。但在经历了一段市场动荡期 (本月早些时候标普 500 指数曾短暂跌入回调区间) 之后，一些人表示，周五的期权到期实际上可能有助于恢复市场的平静。期权市场数据和分析提供商 Spot Gamma 的创始人 Brent Kochuba 表示：“如果在美联储会议之后市场略有反弹，那么实际上我认为就其影响而言，这次期权到期的影响将相当中性。”政府瘦身反噬经济！经济分析师警告：DOGE 裁员或对美国经济造成冲击。特朗普政府在马斯克领导的政府效率部门 (DOGE) 协助下大规模裁减联邦政府工作人员，对此，许多批评者认为这些裁员举措会对美国经济造成不利影响。经济分析师 Steve Liesman 表示，DOGE 的影响是导致裁员的首要原因，其次是市场和经济状况，然后是企业破产;大部分政府部门的裁员行动可能才刚刚开始，还不会在 2 月的非农就业报告中体现出来;这些工作人员在遣散费用完之前不会被算作失业人员。根据 Liesman 的说法，特朗普政府及 DOGE 裁员行动的 “最终经济影响”，取决于 “私营部门能否为这些失业人员提供工作岗位”，以及 “能否弥补这些岗位流失带来的损失”。“新债王” 冈拉克预警：经济衰退风险加剧，市场波动或再临。双线资本首席执行官杰弗里·冈拉克 (Jeffrey Gundlach) 表示，随着经济衰退风险的加剧，市场可能将迎来另一段痛苦的波动期。他表示：“我认为投资者早就应该调整他们的投资组合了……我们即将面临新一轮的风险。” 他还指出，未来几个季度经济衰退的可能性为 50% 至 60%。冈拉克表示：“我确实认为经济衰退的可能性比大多数人认为的要高。实际上，我认为未来几个季度内衰退的可能性超过 50%。” 冈拉克建议美国投资者减少对美国证券的依赖，并在欧洲和新兴市场寻找机会。花旗警告硬着陆风险或催生黄金历史级行情，金价八连涨剑指 3500 美元。花旗研究将未来三个月黄金期货价格预估上调至每盎司 3,200 美元，较之前预估高出 200 美元，如果对美国经济困境加剧的担忧持续下去，金价可能在年底前攀升至 3,500 美元。花旗称：“在我们看来，金价将在年底前触及 3,500 美元/盎司，因担心美国硬着陆/滞胀，对冲/投资需求大幅增加，这将支撑金价。”“如果特朗普总统降低能源价格的计划未能充分抵消关税驱动的通货膨胀，美国劳动力市场恶化加速，股市继续下跌，家庭恐惧水平上升……可以推动金价创出新高。”<h2 id="uhlpk2ntd">个股消息</h2>特斯拉 (TSLA.US) 股价狂跌之际，马斯克呼吁员工继续持有公司股票。特斯拉首席执行官埃隆·马斯克在周四的一场全体员工会议上呼吁，尽管该公司遇到了 “艰难时刻”，但大家仍应 “继续持有” 特斯拉股票。马斯克在全体员工会议上表示：“有时会遇到困难，但我在这里告诉你们，未来是光明和令人兴奋的。” 数据显示，特斯拉的股价在今年以来跌去了 41.5%，较去年 12 月的高点下跌了近 52%，回吐了特朗普胜选后的涨幅。与此同时，马斯克正越来越多地将特斯拉的未来押注在机器人和自动驾驶上。马斯克在全体员工会议上表示，人形机器人 Optimus 已在弗里蒙特工厂的试产线上完成制造，今年将进入试生产阶段。马斯克称，今年的目标是生产 5000 台 Optimus，且已订购的零部件足够支撑今年生产 10000—12000 台，2026 年目标则是生产 50000 台 Optimus。此外，马斯克还表示，该公司的目标是将无人驾驶出租车 Cybercab 的生产规模扩大到 “新的高度”。英伟达 (NVDA.US) 将在波士顿开设量子计算研究中心！量子计算概念股盘前走低。英伟达将在波士顿开设一个量子计算研究实验室，预计将于今年晚些时候开始运营。英伟达表示，英伟达加速量子研究中心 (简称 NVAQC) 将把领先的量子硬件与人工智能超级计算机相结合，实现所谓的加速量子超级计算。英伟达表示，包括 Quantinuum、Quantum Machines 和 QuEra Computing 在内的量子计算创新者将利用 NVAQC 与哈佛大学和麻省理工学院等大学的研究人员合作。截至发稿，量子计算概念股周五盘前普跌，Quantum Computing(QUBT.US) 跌超 10%，SEALSQ Corp(LAES.US)、Arqit Quantum(ARQQ.US) 跌超 5%，D-Wave Quantum(QBTS.US) 跌近 5%，RGTI(RGTI.US) 跌超 3%。关税压力、消费者信心下滑双重暴击！耐克 (NKE.US) 预警 Q4 销售额或现两位数跌幅。财报显示，耐克 Q3 同比下降 9% 至 112.7 亿美元，市场预期为 110.1 亿美元;该公司销售额下降主要受其在中国市场的疲软表现，这一关键地区的 Q3 销售额下降了 17% 至 17.3 亿美元，低于市场预期的 18.4 亿美元。每股收益为 54 美分，市场预期为 29 美分。毛利率下降了 3.3 个百分点至 41.5%，低于市场预期的 41.8%，主要是由于耐克为清理旧库存并推出新创新款式所付出的成本，该公司将毛利率下降归因于 “更高的折扣、更高的库存报废准备金、更高的产品成本以及渠道组合的变化”。与此同时，耐克警告称，由于复苏计划所需时间超出预期，同时还需应对新关税和消费者信心下滑的挑战，预计 Q4 销售额将出现两位数百分比的降幅。该公司首席财务官 Matt Friend 表示，预计截至 5 月的财年 Q4 销售额降幅将处于 “15% 左右区间” 的低端。此外，由于加大力度清理过剩库存和不再受消费者青睐的过时款式、以及受美国对中国和墨西哥产品征收关税的影响，公司预计毛利率将下降 4 至 5 个百分点，且这一过程预计将持续到 2026 财年。截至发稿，耐克周五美股盘前跌超 6%。AI 基建热潮如火如荼，存储需求井喷式扩张！ 美光 (MU.US) 数据中心营收翻三倍。财报显示，美光科技 Q2 营收同比大幅增长 38% 至 80.5 亿美元，高于分析师平均预测的 79.1 亿美元;其中与 AI 数据中心大规模建设密切相关的存储芯片业务营收实现翻三倍。调整后的每股收益增长至 1.56 美元，远远强于上年同期的约 0.42 美元，超出 1.43 美元的分析师平均预期。此外，该公司预计，Q3 总营收约为 88 亿美元，高于分析师平均预期的 85.5 亿美元;预计调整后的每股收益约为 1.57 美元，也高于分析师平均预期的约 1.48 美元。截至发稿，美光科技周五美股盘前跌超 3%。关税阴霾笼罩，美物流巨头联邦快递 (FDX.US) 下调全年预期。财报显示，联邦快递第三季度营收为 222 亿美元，上年同期为 217 亿美元，同比上涨 2.3%，分析师预期 219.1 亿美元;净利润为 9.1 亿美元，上年同期为 8.8 亿美元，同比上涨 3.4%;摊销后每股收益 (EPS) 为 3.76 美元，上年同期为 3.51 美元。指引方面，联邦快递去年 12 月已将 2025 财年的每股收益预期从 20-22 美元下调至 19-20 美元，此次进一步收窄至 18-18.60 美元。收入预期亦从 “与上年持平” 调整为 “持平或微降”，折射出关税政策对跨境贸易的滞后性影响。事实上，财务预警背后是严峻的现实。美国工业经济持续疲软，企业间运输需求增长停滞。截至发稿，联邦快递周五美股盘前跌近 8%。蔚来 (NIO.US) 2024 年实现收入总额 657.316 亿元，同比增长 18.2%，汽车交付量创新高。财报显示，于 2024 年全年，汽车交付量达 221,970 辆，较 2023 年增长 38.7%。汽车销售额为人民币 582.341 亿元 (79.780 亿美元)，较上一年度增长 18.2%。汽车毛利率为 12.3%，而上一年度为 9.5%。收入总额为人民币 657.316 亿元 (90.052 亿美元)，较上一年度增长 18.2%。毛利为人民币 64.928 亿元 (8.895 亿美元)，较上一年度增长 112.8%。毛利率为 9.9%，而上一年度为 5.5%。名创优品 (MNSO.US) 2024 年报：海外门店突破 3000 家，海外总营收同比增长 42%。财报显示，2024 年名创优品集团全年总营收达 170 亿元人民币，同比增长 22.8%，海外营收同比增长 42.0% 至 66.8 亿元。毛利率 44.9%，较去年同期上升 3.7 个百分点，再次创下历史新高。经调整净利润 (非国际财务报告准则 (Non-IFRS)) 27.2 亿元，同比增长 15.4%，经调整净利率 16.0%，经调整每股摊薄收益同比增长 16.0% 至 8.68 元，展现出强劲的业务韧性和稳健的盈利能力。门店增长方面，截至 2024 年 12 月 31 日，集团全球门店数达 7780 家，净增 1219 家，海外门店数突破 3000 家，实现了又一里程碑。<h2 id="wfdz6iku">重要经济数据和事件预告</h2>北京时间 20:30 2025 年 FOMC 票委、芝加哥联储主席古尔斯比参加 CNBC 节目北京时间 21:05 FOMC 永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话

联邦快递

耐克

周五将迎来年内最大规模的期权到期，涉及超过 4.5 万亿美元的合约，可能导致市场波动。尽管有分析认为此次期权到期可能有助于市场恢复平静，但也有经济分析师警告，特朗普政府裁员措施可能对美国经济造成冲击。

- 美股三大股指期货齐跌，德国和英国股指也下滑。  
- 超 4.5 万亿美元期权将在周五到期，市场情绪不安。  
- 特斯拉股价大跌，马斯克呼吁员工继续持股。

美股前瞻 | “三巫日” 今晚驾到 耐克、联邦快递绩后下挫

美股前瞻 | “三巫日” 今晚驾到耐克、联邦快递绩后下挫