美团电话会全文：全面进军 AI、看好中东市场高利润率、骑手社保试点今年二季度启动

21 日，美团公布 2024 全年及第四季度财报显示，Q4 核心业务强劲，新业务亏损收窄，净利润同比增长 180.7%。周五中概股普跌之际，美团 ADR 收跌 5.11%。 在随后的财报电话会上，美团高层阐述了全面进军 AI、继续全球扩张的方向。 AI 方面，美团明确表示，面对 AI 技术的颠覆性变革，公司采取主动进攻策略，而非被动防守。管理层认为美团在 AI 时代将成为数字世界与物理世界的桥梁，AI 战略建立在三个层次： 工作场景应用：公司部署自研大语言模型 “龙猫” 提升员工生产力。AI 客服效率提升超 20%，客户满意度提高 7.5 个百分点；AI 销售助手为 BD 团队收集更新 120 万家商家信息，工作量降低 44%；27% 新代码由 AI 编程工具生成。 产品应用：为商家提供智能店铺设计、信息增强等工具；为消费者打造餐厅助手、旅行助手等 AI 服务，计划今年推出覆盖所有服务的 AI 助手，打造 “免费私人助理”。 构建自研大模型：持续投入增强自研大语言模型 “龙猫”，加大资本支出。目前 “龙猫” 效果与国内顶级模型相当，API 调用量从去年年初的 10% 增至 68%。 管理层还透露，公司在 AI 领域今年已投入"数十亿元"用于 GPU 资源，并计划进一步扩大投资。同时，美团也在探索 AI 在机器人和自动驾驶领域的应用，将无人配送与 AI 技术结合。 海外业务方面，管理层首次详细介绍了美团海外品牌 Keeta 在沙特阿拉伯的表现，Keeta 已在沙特阿拉伯六个主要城市开展外卖配送业务。管理层对 Keeta 的长期盈利能力表示信心，认为中东市场平均订单价值高、用户付费意愿强、外卖业务利润率高于中国市场，长期具有明确的盈利路径。 外卖业务方面，尽管外卖业务增长率因基数较高有所放缓，管理层仍对按需配送业务持乐观态度。美团指出，新用户初始购买频率和 ARPU 值高于早期用户。现有用户订单频率增加，“拼好饭” 等供应创新能提高整体效率。 以下为问答全文： Q1：随着 AI 技术的不断发展，AI 应用和代理在这些应用流量入口的重要性可能会随时间发生变化。我们如何评估这种风险并制定相应的策略？此外，美团在 AI 及相关技术方面的投资计划是什么？我们将如何将这些技术整合到现有业务中，以增强竞争力？ 大家对 AI 都非常关注。因此，请允许我传达一个关键信息，并在开头就明确一点：我们在 AI 领域的战略是主动进攻，而非被动防守。当像 AI 这样具有根本性革命意义的技术到来时，唯一有意义的策略不是试图固守已有的东西，而是利用现有的一切去主动进攻。我认为这是唯一有意义的策略，因为 AI 的变化速度非常快，它将会改变、颠覆甚至重塑每一个行业。因此，我们既感到兴奋，也在某种程度上对即将到来的变化感到担忧。 我想我们至少在定位上是相当有优势的，因为美团作为一家公司，正在将线下业务与线上世界连接起来。在 AI 时代，我们将很好地定位为数字世界与物理世界之间的桥梁。接下来，我将详细阐述我们的 AI 战略，它建立在三个层次上： 第一层：AI 在工作中的应用。我们将 AI 整合到员工的日常工作和业务运营中，显著提升我们约 10 万名员工的生产力和工作体验。 第二层：AI 在产品中的应用。我们将利用 AI 升级现有的产品和服务，包括面向 B 端（商家）和 C 端（消费者）的业务。同时，我们还将推出全新的 AI 原生产品，以更好地服务消费者、商家、骑手和合作伙伴。稍后我会详细说明。 第三层：构建自研大语言模型。我们计划持续投资并增强自研的大语言模型（LLM），并增加资本支出。目前，我们已经在 AI 模型训练和应用方面取得了一些进展，未来将进一步加速 AI 的探索。 我认为，在第一层（AI 在工作中的应用，即提升员工生产力方面），我们已经部署了自研的大语言模型，名为 “龙猫”（Longcat）。我们将 Longcat 与外部模型并行使用，为员工推出了高效的工具，包括 AI 编程、智能会议、文档助手，以及图形设计和短视频生成的工具，还有 AI 销售助手。这些工具显著提升了员工的生产力和工作体验。 目前，这些工具已经在客户服务领域得到应用。我们正在开发一款智能 AI 客服代理，并使用自研的大语言模型。试点运营的结果显示，效率提升了超过 20%，同时客户满意度提高了 7.5 个百分点。 在业务运营方面，我们使用 AI 销售助手支持 BD（商务拓展）团队。例如，在今年春节期间，我们通过 AI 销售助手收集并更新了平台上 120 万家商家的业务信息。这有效减少了 BD 团队的工作量，降幅达 44%，同时进一步提高了平台上商家信息的准确性。 在技术团队中，我们使用自研的 AI 编程工具，并将其集成到 IDE（集成开发环境）中，向工程师推广。目前，公司内部约 27% 的新代码是由 AI 编程工具生成的。 但更重要且令人兴奋的是在产品方面。我们正在同时推进两个方向：一是利用 AI 优化现有产品，二是开发全新的 AI 原生产品。 关于第一个方向（利用 AI 优化现有产品），我认为这并不难理解。我们在多个类别中使用 AI，通过提供各种工具，例如智能在线店铺设计、智能商家信息增强与展示、以及运营管理等，来提升用户体验。 在消费者端，我们已经在一些类别中开始测试 AI 系统，以增强用户在平台上的搜索和交易体验。例如，我们推出了餐厅助手、旅行助手和预订助手。这些助手可以通过文字或语音与用户互动，使操作更加方便和易用。目前，我们正在开发一个全新的 AI 原生产品，预计将在今年晚些时候推出更先进的 AI 助手，覆盖美团的所有服务，让每个人都能拥有一个免费的私人助理。 基于我们丰富的线下服务、高效的即时配送网络，我认为我们将能够满足本地服务中的许多个性化需求，无论是点外卖、餐厅预订、购买优惠商品、订购日用品，还是规划旅行或预订酒店。我们已经实现了一站式覆盖。 现在，我们将把这些服务实时交付给用户。我们多样化的消费场景、广泛的线下服务、强大的履约能力是我们的独特优势。因此，我们的 AI 系统不仅会提供数字世界中的服务（不仅仅是一个聊天机器人），还将能够满足用户在物理世界中的许多需求。 因为要将 AI 带入物理世界，不仅需要非常智能的算法或模型，还需要物理世界中的基础设施。这是我们的优势。但在算法、模型和计算方面，我们需要大量的资本支出和一个非常强大的基础模型。 在过去的一年中，确保充足的 GPU 资源供应一直是我们的首要任务。即使我们在股东回报和新计划中分配了大量资源，我们仍然持续投入数十亿美元用于 GPU 资源。今年的资本支出规模非常可观，我们计划进一步扩大在这一关键领域的投资。 得益于我们的基础设施和大语言模型团队的努力，我们在效率和效果方面都取得了显著优化。因此，我们的自研大语言模型 Longcat 已经取得了相当好的评估结果，与国内顶级模型相当。 除了自研的大语言模型外，我们还整合了市场上其他主流模型，以便内部产品开发团队能够自由探索 AI 驱动的产品和服务。值得注意的是，Longcat 的 API 调用量从去年年初的 10% 增长到目前的 68%，这进一步验证了我们自研基础模型的有效性。 此外，AI 技术将极大地推动机器人领域的发展。我们在无人配送车和无人机领域是早期的先行者。实际上，我们在 2016 年底就开始了自动驾驶车辆的研发，并在 2017 年开始了无人机的研发。多年来，我们一直在这一领域努力，并取得了非常好的进展。 目前，我们正在探索将 AI 技术应用于即时配送领域。除了内部研发外，我们还对机器人及自动驾驶领域的领先初创企业进行了多项投资，以支持它们的成长。展望未来，我们希望与这些领先企业深化业务合作和技术交流。 未来，我们的机器人与 AI 技术将更加紧密地结合，并持续提升在自动驾驶程度、物流自动化等领域的表现。目前，除了即时配送的 “最后一公里” 外，我们还运营着许多大型仓库，这些场景非常适合自动化技术的应用。 归根结底，我们的使命始终是帮助人们吃得更好，生活更好。我们已经在物理世界中建立了强大的基础设施，并通过数字技术将其连接起来。我们相信，在迈向物理 AI 时代的过程中，这种基础设施将具有极高的价值。 Q2：鉴于美团旗下海外品牌 Keeta 在沙特阿拉伯的强劲增长势头，我们在中东地区的扩张计划是什么？此外，我们从新闻中注意到，小象超市也在积极准备进军中东市场。公司是否会加速其他业务的海外扩展？对于 2025 年及中长期海外扩展的亏损预期如何？公司在海外业务的战略规划是什么？盈利前景如何？ 去年 10 月初，我亲自前往利雅得，与我们的团队一起见证了 Keeta 的发布。虽然我没有参与具体工作，但我很高兴能与团队一起庆祝这一重要时刻。在过去四五个月中，Keeta 在利雅得和其他城市的表现非常出色。可以说，Keeta 已经走上了良好的发展轨道，并展现出强劲的增长势头。 得益于我们在中国市场的经验和积累，Keeta 在产品供应、技术能力和运营经验方面具有领先优势。基于在利雅得取得的进展，我们在去年 12 月和今年 1 月继续将业务扩展至其他城市。目前，Keeta 已经在沙特阿拉伯的超过六个主要城市开展运营。对于沙特阿拉伯以外的其他市场，我们仍在进行调研工作，目前没有具体的扩展计划可以分享。 目前，我们的海外业务专注于外卖配送。我们相信，通过外卖业务构建的高频流量和配送网络具有巨大价值。首先，在中国市场，美团通过高频的外卖业务积累了庞大的用户基础，并降低了其他低频品类的获客成本，从而推动了其他服务的发展。其次，通过外卖业务建立的30 分钟即时配送网络，使我们能够扩展到更多非食品品类。这就是我们构建即时零售和按需市场模式的基础。 您提到的小象超市是我们的自营模式，主要满足消费者对即时杂货配送的需求。小象超市为消费者提供了高质量和多样化的杂货选择。 对于我们的海外业务，我们相信包括小象超市在内的多种业务在长期具有良好潜力。但在短期内，我们将专注于市场调研和一些试点项目，不会进行过于激进的投资。与我们在中国的发展路径类似，我们希望以按需外卖业务为基础，逐步扩展其他业务。 目前，我们专注于在这些市场建立外卖业务。展望未来，作为市场中的相对新玩家，Keeta 将专注于增长，但我们也对其长期前景和盈利能力充满信心。外卖业务在中国和其他国家（如中东）已经证明了其清晰的盈利路径。在中东等市场，平均订单价值远高于中国，用户更愿意为服务付费，且外卖业务的利润率也高于中国市场。 展望 2025 年，我们将为海外业务分配比 2024 年显著更多的财务资源，这将推动规模的强劲增长和市场份额的快速提升。同时，我们将密切关注投资回报率（ROI），并持续提升运营效率。 Q3：随着公司在沙特阿拉伯快速扩展业务并推出许多新举措，各业务板块逐季增长。今年，我们应如何平衡对新业务（尤其是美团优选）的投资？鉴于海外资本需求的增加，公司今年的股东回报计划是什么？ 我们持续对资本分配策略进行审查，涵盖对新举措的投资以及股东回报计划。每个新举措处于不同的发展阶段，需要公司不同层次的支持。因此，我们将谨慎评估每个新举措的投资回报率（ROI），并根据评估结果灵活调整业务策略。我们的目标是确保新举措能够健康增长，并实现我们的长期财务目标。 首先，经过多年的迭代，我们的一些新举措（如快驴、餐厅管理系统、共享单车和充电宝）已经取得了市场领先地位，并持续提升效率。过去几年中，我们在战略和运营上的持续迭代努力已经取得了成效，我们认为这些业务的良好势头将在未来几年继续保持。 关于美团优选，我们在去年对该业务进行了重大战略调整，显著提升了效率。美团优选在产品质量、品类丰富度和团长服务质量等方面取得了显著改善。我们越来越清楚地认识到，美团应聚焦于核心领域，以实现其长期目标，并构建关键能力。例如，我们正在重塑美团优选的商品相关能力，这是使我们区别于竞争对手的关键因素。然而，供应链转型并非一蹴而就，不会立即反映在财务报表中，需要更多耐心。 中国的杂货市场规模巨大，目前线上渗透率仍然很低。美团优选仍然是我们探索这一市场的关键模式之一。与线下零售相比，美团优选旨在以相同的质量但显著更低的价格提供商品。未来，美团优选的独特模式可以降低采购成本，减少生鲜产品的损耗，并消除线下门店的运营费用。 如果我们在商品能力、运营效率和服务质量方面持续改进，我相信美团优选的长期利润率将能够与线下零售渠道相媲美。总体而言，尽管我们加速海外业务扩展，我们仍将基于长期战略和财务目标，持续提升其他新举措的运营效率。同时，我们仍致力于通过股票回购提升股东回报。 在每年的资本分配中，我们会综合考虑多个因素，例如业务发展计划、现金流状况、离岸现金储备以及债务到期时间表。 今年，我们预计将偿还约 15 亿美元的可转换债券（受早期赎回权影响）以及 7.5 亿美元到期的公司债券。去年 9 月发行的 25 亿美元高级票据增强了我们的离岸现金储备。我们预计每年将保持稳定且充足的离岸现金储备，并将继续以股票回购（而非股息）作为股东回报的主要方式。通过股票回购，我们首先将抵消每年因股权激励（ESOP）导致的稀释，此外，我们将保持灵活性，抓住良好的市场窗口，进一步减少总流通股数量，最终提升股东回报。 Q4：鉴于我们外卖业务的当前规模，我们在进一步渗透市场和保持订单增长方面的重点领域和策略是什么？此外，在去年强劲增长之后，美团即时零售的战略重点是什么？随着公司在骑手支持和福利方面的投入增加，我们应如何预期今年外卖业务的利润增长？ 是的，尽管外卖业务的增长率在达到较高基数后近年来有所放缓，但管理团队对整体按需配送业务（包括外卖和非食品配送）的潜力仍然充满信心。 在外卖部分，尽管用户规模已经很大，我们仍然持续吸引新用户加入平台，特别是年轻用户。我们注意到，新用户的初始购买频率和 ARPU（每用户平均收入）值高于早期用户群体，且他们的增长势头更快。 我们还发现，现有用户的外卖订单频率也在不断增加。在更广泛的场景和时间段中，我们还可以在供应端持续创新。例如，“拼饭” 等新的供应创新能够吸引消费者需求，提高订单频率，并提升整体效率。我们预计，按需配送业务的月交易用户数和交易频率将继续增长。 在非食品部分，美团即时零售继续表现出强劲的增长，增速远高于外卖业务。我们持续通过线上运营赋能商家和品牌，并深化与品牌零售商的合作，从而不断提升即时零售的供应能力。 在消费者端，我们继续强化 “万物到家” 的消费者心智，并很高兴看到消费者对即时配送服务的粘性越来越强。总体而言，我们保持了对按需配送业务日均订单量突破 1 亿的愿景和目标。 除了增长潜力外，我们也越来越关注整个生态系统的健康发展。骑手和商家对我们的可持续增长至关重要。上季度，我们启动了超过 10 亿元的商家支持计划，以帮助商家发展。我们还计划在监管指导下推出骑手社会保障试点项目，预计将于今年第二季度在部分城市率先启动，并逐步在未来几年内根据监管机构的指导在全国范围内推广。该计划可能会根据反馈和评估进一步调整。 尽管这些举措可能会增加整体成本，但我们相信，从长期来看，整个生态系统（包括我们的平台）将从中受益，而效率的提升将能够抵消这些增量成本。 此外，我们持续加强食品安全管理。例如，我们最近推出了 “明厨亮灶” 计划。在该计划中，我们提供数字摄像头，并要求商家允许在线展示厨房操作。我们相信，更好的食品安全环境将进一步激励消费者需求，最终增强我们的长期竞争力并带来可持续增长。总体而言，我们通过提升效率、扩大经济规模和增强运营杠杆，对实现按需配送业务的稳定利润增长充满信心。 Q5：对于到店业务，当前的竞争格局如何？在经历了过去两年的快速增长后，GTV（总交易额）增长预期是多少？此外，管理层能否更新从 “神会员” 到店酒旅业务的交叉销售情况？ 总体而言，尽管我们在过去两年中已经看到到店业务的总交易额（TTP）快速增长，我们预计这一增长势头在未来几年仍将保持强劲。与实物电商相比，到店业务的线上渗透率仍然较低，我们将继续推动线上渗透率的提升，并巩固我们的竞争优势。 关于竞争，我们相信我们在商业模式、消费者和商家的价值主张以及运营策略方面与竞争对手有所不同。我们在品类组合、商家类型、商家规模和营销效率方面也具有显著差异。即使在当前的消费环境下，消费者和商家对数字化的需求仍在不断增长，这些趋势将进一步推动行业的线上渗透率提升。 在核心品类方面，当前的竞争格局相对稳定，我们有效地捍卫了市场领导地位。未来，我们将充分利用共享模式的优势，丰富供应并增强价格竞争力。我们将继续扩展和优化我们的特价产品 “饭票”，使其成为一个更有组织的营销方案，专注于低价和优质优惠。我们将继续巩固作为商家在线运营和在线营销首选平台的地位。 最近，我们将到店综合服务业务更名为服务零售单元。我们认为这是一个更能定义我们所运营品类的名称。我们还将休闲娱乐和美容部门合并，并更名为 “美好生活” 部门。该部门致力于满足消费者对更美好生活的多样化需求。 关于您提到的 “神会员” 问题，去年 7 月，我们将神会员计划扩展至全国，覆盖核心本地商业的所有主要品类。在第四季度，神会员计划进一步扩展至包团旅游、景点门票等更多品类。神会员订单在总本地商业订单中的占比持续上升，目前已超过 40%，其对总交易额（TTP）的贡献增长更为显著，超过 70%。我们的到店酒旅商家中有超过 70% 参与了神会员计划，这一整合营销运营策略有助于强化消费者心智。 神会员计划有效地将用户流量引导至更广泛的品类。目前，来自神会员的成交用户占服务零售总成交用户的 10%。我们在用户获取、留存和购买频率方面也持续取得进展。 很快，我们将进一步升级神会员计划为美团会员计划。我们预计这将统一会员品牌，整合更广泛的品类和场景，并为消费者提供更多样化的权益。 Q6:我有一个关于组织架构调整的问题。在核心本地商业业务进行了一年的组织架构调整后，能否分享您对该业务长期增长轨迹的看法？这包括 GTV（总交易额）、CAGR（复合年增长率）以及 GTV 利润率。 我很高兴回答关于核心本地商业业务（CRC）组织架构调整的问题，该调整大约在一年前进行。到目前为止，进展非常顺利。我们很高兴看到，尽管这是一次重大的组织架构调整，但内部整体进展符合我们的预期。这一调整发生在复杂的市场环境变化中，但我们成功巩固了在整体本地服务领域的领先地位。 自去年调整以来，我们整合了核心本地商业业务，并形成了三个关键平台：美团平台、基础设施平台和业务研发平台。通过这一调整，我们在整合营销、用户增长策略、大语言模型开发以及消费者和商家端的产品创新方面更加高效。 我们还加强了在五个核心业务领域的用户心智份额，即外卖、美团即时零售、到店服务、酒店旅游和医药健康。借助升级后的组织架构和协同效应，我们继续加速产品和服务创新，利用 AI 帮助业务增长，并进一步提升用户体验和参与度。 通过我刚才提到的美团会员计划，我们预计将在五个业务类别中创造更多协同效应。基于这一战略，我们有信心进一步增强用户心智份额，并巩固在整体本地服务领域的领先地位。我们对 AI 为核心本地商业业务带来的潜力感到非常兴奋。我们相信，更智能的系统将帮助我们为消费者和商家创造更好的价值主张，并实现 “帮助人们吃得更好，生活更好” 的使命。