现在购买英伟达股票的万亿理由

在其 GTC 大会上，英伟达（NVDA -0.75%）给投资者提供了 1 万亿个潜在理由来购买其股票。这是因为首席执行官黄仁勋预测，到 2028 年，数据中心基础设施的资本支出（capex）将达到 1 万亿或更多。

尽管如此，投资者对这一强劲的预测和活动中的其他积极消息大多不以为然。也就是说，如果英伟达的预测成真，股票的上涨空间将更大。

未来还有更多增长

到 2028 年，数据中心基础设施的 1 万亿资本支出将是该领域支出持续加速的表现，这对英伟达来说是个好消息。由于其强大的数据处理能力和易用性，该公司的图形处理单元（GPU）已成为人工智能（AI）基础设施建设的支柱。

在演示文稿中的一张图表中，英伟达估计 2024 年的数据中心基础设施支出将达到约 4000 亿美元。在其过去的财年（2025 财年于 1 月结束），该公司总收入为 1305 亿美元，其中 1152 亿美元来自其数据中心部门。同时，研究公司 Dell'Oro Group 刚刚估计 2024 年的数据中心基础设施支出将达到 4550 亿美元。这意味着英伟达目前占据了约 25% 到 30% 的支出份额。

如果英伟达能够保持其当前的支出份额，这将意味着到 2028 年，仅数据中心基础设施的收入就将达到 2500 亿到 3000 亿美元。该公司计划继续在其芯片和软件方面保持领先。它在活动中推出了新的 Blackwell Ultra GPU，预计将在今年下半年开始发货。新的 Blackwell 芯片更强大，非常适合更具时效性的服务。英伟达预测 Blackwell 的收入将远超其早期 Hopper 架构所产生的收入。

在芯片创新方面，该公司还将推出新的 Vera Rubin 芯片，该芯片将结合 GPU、下一代 Rubin 架构和定制设计的中央处理单元（CPU），使用 Arm 的技术。它表示，CPU 的速度将是其早期 Grace Blackwell 芯片中使用的现成 CPU 的两倍。同时，它计划将当前 Blackwell 芯片中的 GPU 晶片数量从两个增加到四个，推出名为 "Rubin Next" 的芯片，预计将在 2027 年下半年发布。

英伟达不仅在硬件方面进行创新。它还推出了一种新的开源软件系统，名为 Nvidia Dynamo，旨在提高推理吞吐量并降低成本。该公司表示，新软件将帮助协调和加速数千个 GPU 之间的推理通信。它表示，Dynamo 不仅是数据中心的操作系统，而是整个 AI 工厂的操作系统。

不过，英伟达并不仅仅将目光放在数据中心上。它还希望进军机器人和自动驾驶市场。黄仁勋宣称 "通用机器人时代已经到来"，推出了 Isaac GROOT N1，他称之为世界上第一个 "开放的人形机器人基础模型"。该模型可以在真实或合成数据上进行训练，以帮助人形机器人掌握任务。该公司认为，这些机器人将能够填补低技能劳动岗位，并帮助解决全球 5000 万个工作岗位的短缺问题。

该公司还将与 通用汽车 合作，帮助这家汽车制造商开发自己的自动驾驶系统。这一举动有些令人惊讶，因为通用汽车去年放弃了其之前的机器人出租车业务。该单位在一场争议中陷入困境，因为其 Cruise 机器人出租车在最初被另一辆车撞到后拖着一名行人行驶。

英伟达表示，除了提供 GPU 外，它还将帮助通用汽车构建定制的 AI 系统。通用汽车还将使用英伟达的 GPU 和软件来训练 AI 制造模型，以构建下一代工厂机器人。这是在英伟达上个月与 丰田 达成协议后，提供芯片和软件以帮助运行其先进驾驶辅助功能。

图片来源：Getty Images。

这只股票值得买吗？

虽然英伟达是 AI 基础设施建设的最大赢家，但它面前仍然有很大的机会。AI 基础设施支出仍在增加，英伟达并没有止步不前。它继续推动创新，并希望确保在 AI 推理方面成为赢家，而不仅仅是在 AI 训练方面。同时，它还在寻求超越数据中心的增长，进入其他大型潜在市场。

与此同时，英伟达的股票在最近的市场抛售后仍然具有吸引力的估值。该股票的前瞻市盈率（P/E）低于今年分析师预期的 26 倍，市盈增长比率（PEG）低于 0.5。通常，PEG 为 1 被视为股票被低估的阈值，而英伟达的倍数远低于这一水平。

因此，英伟达在这些水平上看起来是一个稳健的长期买入。