中国的牛市持续增长，购买阿里巴巴的 4 个理由，不容错过

尽管美国股市承压，但中国股票的美国存托凭证（ADRs）突然变得炙手可热。未来可能还有更多的上涨空间。

目前最引人注目的中国股票之一是 阿里巴巴（BABA -1.26%）。让我们来看一下购买该股票的四个理由，仿佛没有明天。

1. 阿里巴巴在人工智能领域引领潮流

尽管面临先进半导体的出口限制，中国公司在人工智能（AI）领域取得了重大进展，而阿里巴巴是该领域的领导者之一。该公司表示，其最新的 Qwen 2.5 模型在性能上超越了竞争对手，包括中国竞争对手 DeepSeek 以及美国公司如 Meta Platforms 和 OpenAI 的模型。

除了基础模型外，阿里巴巴还提供多个特定任务的开源模型。今年秋季，它推出了超过 100 个这样的模型，包括专门为数学和编程等领域设计的模型。与此同时，本月初，它推出了一款新的 AI 助手，基于其新的 QwQ-32B AI 推理模型。

阿里巴巴的 AI 实力开始在其云智能业务中显现，这是其云计算部门。上个季度，该部门的收入增长了 13%，尽管公司继续让低利润的合同收入流失，但与 AI 相关的收入再次翻了一番。与此同时，盈利能力飙升，部门调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长了 33%。

此外，该公司开始与其他领先的科技公司合作。苹果 将使用阿里巴巴的 AI 模型来推动其在中国的 Apple Intelligence 解决方案，这是一个重大胜利。同时，它最近与中国 AI 初创公司 Manus AI 合作，共同开发代理 AI，使得 AI 代理能够为用户执行任务。

图片来源：Getty Images。

2. 阿里巴巴正在扭转其核心电商业务

除了 AI 机会外，阿里巴巴还看到其电商业务正在扭转局面，该业务包括领先的平台天猫和淘宝。前者是一个电商市场，成熟品牌在此销售商品，而后者则允许个人和企业销售商品。

这些业务由于中国经济疲软和竞争压力而受到影响。然而，公司在其电商部门进行了大量投资，首先帮助提升其商品交易总值（GMV），即通过其平台销售的商品总值，然后更好地实现平台的货币化。这体现在增加小额软件服务费、推广其 88VIP 会员以及开发新的 AI 营销工具 “全展推”。

上个季度，这些努力开始见效，第三方收入增长了 9%，整体部门收入增长了 5%。与此同时，部门 EBITDA 小幅上升了 2%。

这一扭转仍处于初期阶段，但已经取得了明显进展。

3. 新兴业务为阿里巴巴提供了良好的上行空间

阿里巴巴还运营着多个新兴业务，其中国际商务部门（AIDC）发展最为成熟。该部门包括其 AliExpress 跨境业务，连接中国卖家与海外买家，以及专注于土耳其和中东本地商家的 Trendyol。它还在扩展其菜鸟物流业务，以更好地服务 AliExpress 并缩短交货时间，从而提高平台的竞争力。

其 AIDC 部门增长迅速，上个季度收入增长了 32%。然而，该部门仍对盈利能力造成拖累，上个季度的 EBITDA 为负 6.78 亿美元，因为该业务尚未达到规模。

然而，管理层表示预计该部门将在下一个财政年度实现首次盈利。将该业务转为盈利将为公司的盈利增长带来很大的推动。

4. 阿里巴巴的股票估值具有吸引力

除了面临的机会外，尽管今年股价大幅上涨，阿里巴巴的股票仍然具有吸引力。截止目前，该股今年以来上涨超过 60%。

根据 2026 财年的分析师预估，其前瞻市盈率（P/E）约为 15。这大约是其最接近的美国同行 亚马逊 估值的一半。阿里巴巴的资产负债表上还有 231 亿美元的现金和短期投资，以及 474 亿美元的股权和其他投资，占其市值的 20% 以上。

数据来源：YCharts。

虽然我认为阿里巴巴不应该与亚马逊有相同的估值，但我认为有空间缩小这一差距。同时，该公司在不久的将来有很大的潜力开始加速收入和盈利增长，使其成为一个值得购买的稳健选择。