全球资本市场的核心议题已经转变

全球资本市场的核心议题已转变，科技股引领的 “东升西落” 叙事基本结束。中美股市对经济数据的关注增加，短期库存周期变化是国内实物消耗企稳的关键。海外制造业扩张将带来全球定价的实物资产机会。近期 A 股和港股下跌，科技板块领跌，未来可能出现均值回归。用电量与工业增加值的背离可由多因素解释。