亿万富翁斯坦利·德鲁肯米勒抛售了 Palantir 和 Nvidia 的股票，并正在大量买入三只备受关注的转型股票

华尔街的数据丰富，甚至可以说是令人不知所措。在财报季节——大多数 标准普尔 500 公司公布季度运营结果的六周期间——以及几乎每天发布的经济数据之间，重要信息很容易被忽视。

例如，投资者可能忽视了整个第一季度最重要的日子之一：2 月 14 日。虽然情人节是大多数美国人的关注焦点，但 2 月 14 日是资产管理规模至少为 1 亿美元的机构投资者向证券交易委员会提交 13F 表格的截止日期。

13F 表格提供了一个简明的快照，让投资者看到华尔街领先的资金经理正在买入和卖出的股票。虽然 伯克希尔哈撒韦 的沃伦·巴菲特往往是最受关注的基金经理，但他并不是唯一一个在华尔街引起轰动的亿万富翁投资者。

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杜克恩家族办公室的亿万富翁首席斯坦利·德鲁肯米勒管理着超过 37 亿美元的资产，他的交易活动也受到投资界的密切关注。德鲁肯米勒经营着一家活跃的对冲基金——所有 78 只证券的平均持有时间不到七个月——通常寻求短期价格失调。

有趣的是，德鲁肯米勒已经将全球两只最热门的人工智能（AI）股票送上了 chopping block，并且一直在大量购买华尔街三只最具潜力的翻身股票。

亿万富翁斯坦利·德鲁肯米勒抛售了 Palantir 和 Nvidia 的股票

也许杜克恩家族办公室的亿万富翁投资者最引人注目的举动是他抛售了人工智能巨头 Palantir Technologies（PLTR 4.06%）和 Nvidia（NVDA -0.75%）的股票。自 2024 年 3 月 31 日以来，德鲁肯米勒出售了其基金在 Palantir 的 95% 股份。

与此同时，截至 2023 年 6 月 30 日，杜克恩持有的所有 9,500,750 股经过拆分调整的 Nvidia 股票在 12 个月后全部消失。Nvidia 在 2024 年 6 月完成了 10 比 1 的前向拆分，因此需要调整股数。

尽管这两家公司都拥有明确的竞争优势，但德鲁肯米勒现金兑现其基金的筹码显然有其原因。

首先，Palantir 和 Nvidia 的收益令人瞩目。Palantir 的股票自 2023 年初以来飙升了近 2000%（在其峰值时），而 Nvidia 的市值则激增超过 3 万亿美元。这些都是极为罕见的收益，杜克恩的首席看到了兑现的机会。

估值担忧也可能浮现。历史上，处于下一个大趋势前沿的公司，如人工智能，其估值通常在 31 到 43 倍销售额之间达到顶峰。Nvidia 的股票在 2024 年 6 月的市销率（P/S）达到了 42.39，而 Palantir 的 P/S 比率上个月飙升至约 100。仅根据历史数据来看，这两个数字在长期内都不可持续。

还有一个非常现实的担忧是历史可能重演，人工智能泡沫可能会破裂。在过去三十多年中，每一个下一个大投资趋势都在投资者尚未成熟并获得广泛采用之前就被过度炒作。如果人工智能泡沫破裂，其最直接的受益者，如 Nvidia 和 Palantir，可能会成为受影响最严重的股票。

长话短说，风险与回报的情景强烈倾向于锁定收益。

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杜克恩的德鲁肯米勒大举押注三只翻身股票

但仅仅因为亿万富翁斯坦利·德鲁肯米勒抛售了两只广泛持有的人工智能股票，并不意味着他没有将基金的资本投入到其他地方。根据杜克恩家族办公室的 13F 文件，他在过去一年中大量购买了三只翻身股票。

菲利普·莫里斯国际

不包括股息，烟草股 菲利普·莫里斯国际（PM -0.74%）在过去十年里一直是个令人失望的投资。从 2014 年初到 2023 年底，其股价上涨不到 8%。但这并没有阻止德鲁肯米勒在去年购买 1,352,255 股菲利普·莫里斯的股票。

传统上，烟草公司最大的竞争优势是尼古丁的上瘾特性，而尼古丁存在于烟草中。即使在大多数发达市场，香烟出货量下降，菲利普·莫里斯也能够通过提高价格来抵消这些下降。

更进一步，菲利普·莫里斯国际在 180 多个国家拥有运营业务。如果在某些发达市场香烟出货量下降，正在崛起的中产阶级在新兴市场中，烟草仍然是一种奢侈品，这很可能会帮助弥补这一缺口。换句话说，地理多样性对公司的收入和利润都有很大帮助。

但推动菲利普·莫里斯摆脱十年低迷的原因是其无烟产品。其口腔尼古丁袋（Zyn）和加热烟草系统（IQOS）正在实现持续的两位数销售增长，并重新加速其盈利增长率。传统烟草行业期待已久的转型已经到来，斯坦利·德鲁肯米勒对此充满期待。

华纳兄弟探索

杜克恩的首席大佬正在大量购买的第二只翻身股票是传统媒体运营商 华纳兄弟探索（WBD 0.94%）。在 2024 年，德鲁肯米勒监督购买了 4,657,650 股华纳兄弟探索的股票。

与大多数传统媒体公司一样，华纳兄弟正在积极投入资金以扩展其流媒体内容；而且结果大多令人鼓舞。全球直接面向消费者的订阅用户在去年增长了超过 1900 万，达到了 1.169 亿，而每用户平均收入保持在 7 美元中高位。值得庆幸的是，华纳兄弟探索公司拥有强大的订阅定价能力，这将在提升未来该部门利润方面发挥关键作用。

公司的资产负债表也有了明显改善。在 AT&T 将华纳兄弟剥离并于 2022 年 4 月与探索公司合并后，新成立的公司负债较高。但随着管理层专注于自由现金流的生成和改善财务灵活性，华纳兄弟探索公司的净债务从 2022 年底的 453 亿美元降至 2024 年 12 月 31 日的 342 亿美元。

最后，公司预计将在今年年中重组为两个独立部门——全球线性网络和流媒体与制片。这样的重组可以带来更好的盈利可见性，并可能预示着未来交易的可能性。

Teva 制药工业

亿万富翁斯坦利·德鲁肯米勒绝对在大量投资的第三只转机股是仿制药和品牌药开发商 Teva 制药工业（TEVA -0.37%）。在 2024 年，Duquesne 购买了 8,997,400 股 Teva，使其成为德鲁肯米勒的第四大持股。

在过去七年（2015-2022 年）中，Teva 是墨菲定律的完美例证。它以高价收购了仿制药制造商 Actavis，导致其债务激增，并成为一系列诉讼的目标，这些诉讼涉及其在阿片类药物危机中的角色以及其仿制药的定价问题。

Teva 的突破发生在 2022 年 7 月，当时它与 48 个州达成了阿片类药物诉讼的和解。虽然 42.5 亿美元的和解金额很大，但这笔款项将在 13 年内支付，并不完全是现金部分。最多 12 亿美元的金额可以由向各州交付的 Narcan 组成。Narcan 是用于对抗阿片类药物过量的药物。

Teva 的管理团队还特别致力于通过解决债务问题来改善公司的财务灵活性。前转机专家首席执行官卡雷·舒尔茨和现任首席执行官理查德·弗朗西斯共同努力出售非核心资产，减少运营费用，并提高利润率。最终结果是，净债务从收购 Actavis 后的 350 亿美元以上降至 2024 年底的 145 亿美元以下。

Teva 的最后一块拼图是将更多的关注和资本支出转向高利润的新药开发。随着 Teva 的销售再次攀升，未来对 Duquesne 的第四大持股来说似乎光明。