1. 3 月 24 日 (周一) 美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨 0.95%，标普 500 指数期货涨 1.18%，纳指期货涨 1.48%。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/3d923362dd1b599a9fa512460c7053ca?x-oss-process=style/lg" alt="image.png" width="972" height="129" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/3d923362dd1b599a9fa512460c7053ca"/></figure>2. 截至发稿，德国 DAX 指数涨 0.48%，英国富时 100 指数涨 0.13%，法国 CAC40 指数涨 0.20%，欧洲斯托克 50 指数涨 0.24%。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/b7f60e798063cfae20889cf073457fba?x-oss-process=style/lg" alt="image.png" width="924" height="184" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/b7f60e798063cfae20889cf073457fba"/></figure>3. 截至发稿，WTI 原油涨 0.78%，报 68.91 美元/桶。布伦特原油涨 0.68%，报 72.10 美元/桶。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/b87aa40837a4a2507a484a4294b0dcd3?x-oss-process=style/lg" alt="image.png" width="930" height="87" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/b87aa40837a4a2507a484a4294b0dcd3"/></figure><h2 id="8hqg8x8eb">市场消息</h2>特朗普关税计划调整，美债收益率上升，市场风险偏好回暖。白宫官员透露，特朗普将于 4 月 2 日宣布更具针对性的对等关税，市场预期关税范围缩小，缓解了对全球贸易和经济增长的担忧。美国 10 年期国债收益率上涨 4 个基点至 4.29%，德国国债收益率上涨 3 个基点至 2.80%。汽车、半导体专项关税暂未列入此次计划，市场风险情绪略有好转。关税阴霾未散，美联储最爱通胀指标来袭！美国市场迎来关键一周。随着关税阴霾继续笼罩市场，美国股市上周勉强收涨。展望未来一周，市场的神经依然紧绷，特朗普政府的关税政策仍是悬在头顶的 “达摩克利斯之剑”，而美联储青睐的通胀指标即将揭晓，这一关键数据或许将成为市场的又一 “引爆点”。未来一周，美联储关注的通胀指标将成为焦点。市场还将关注制造业和服务业活动数据、消费者信心指数以及第四季度 GDP 终值。公司方面，美元树公司 (DLTR.US)、Lululemon Athletica(LULU.US) 和 KB Home(KBH.US) 的季度业绩将受到市场关注。美国财长决心打压利率，华尔街应声下调美债收益率预测。美国财政部长斯科特·贝森特 (Scott Bessent) 在数次讲话中一再重申要压制 10 年期美国国债收益率，控制政府借贷成本长期以来一直是美国财政部工作的一部分——但贝森特对压制基准美债利率显示出很强烈的意愿，以至于一些华尔街人士放弃了对 2025 年的预测。过去几周，巴克莱、加拿大皇家银行和法国兴业银行的首席利率策略师都下调了对 10 年期美国国债收益率的年底预测，部分原因是贝森特试图压低收益率。他们补充说，这不仅仅是口头上的游说，贝森特还可以采取具体行动，比如限制 10 年期美国国债拍卖的规模，或者主张放松银行监管以提振债券需求等。传特朗普政府拟推动私有化房利美及房地美，批评人士警告：或扰乱抵押贷款市场。据媒体援引知情人士消息报道，特朗普政府正在研究一项行政命令，可能为私有化房利美和房地美铺平道路，这两家抵押贷款巨头为美国半数以上的抵押贷款业务提供支持。据悉，这一潜在的计划将指示联邦机构评估这一想法，支持者认为这可以减少联邦预算赤字、并为纳税人带来回报。美国联邦住房金融局 (FHFA) 主管 Bill Pulte 在上任之后已经对美国两房进行了彻底的改革。在上任的第一周，Bill Pulte 就解雇了两房的十几名董事会成员，任命自己为董事长、并引入了新的董事，而包括房地美首席执行官 Diana Reid 在内的 FHFA 员工和高管也被解雇或休假。高盛：美股人气转低或释放看涨信号，外资有望进一步买入美股。高盛首席美国股票策略师 David Kostin 在 3 月 21 日的一份报告中表示，投资者信心的急剧下降、全球股市表现的反差以及不断变化的持股趋势，正在引发有关美国股市未来走势的关键问题。据悉，在上周，高盛的美国股票情绪指标从-0.5 降至-0.6，为该指标自 2020 年以来的最大六个月跌幅。该指标是由 6 个周指数和 3 个月指数组成的综合指标，旨在反映机构、外国和散户投资者的股市头寸。尽管该指标水平仍高于历史低点，但这一突然的变化表明市场情绪发生了显著转变。在投资者情绪转变之际，对美国股市相对表现不佳的担忧日益加剧。<h2 id="csx3fx0ca">个股消息</h2>关税政策现乐观迹象，交易员重回科技股。交易员抢购被打压的科技股，并对美国关税可能更具针对性的迹象感到乐观。摩根士丹利的策略师认为美国股市即将出现转机。他们告诉客户，美元较 1 月份高点下跌 3.8%，七巨头出现触底迹象，可能会吸引资金回流美国。巴伦周刊：英伟达 (NVDA.US) 股价低估，预期市盈率仅 26 倍。据《巴伦周刊》上周日报道，英伟达的股价相对被低估。尽管华尔街预计其今年营收将增长 57%，但其预期市盈率仅为 26 倍。该金融刊物称，投资者的担忧主要集中在三个问题上：来自中国 DeepSeek 人工智能模型的竞争、博通 (AVGO.US) 等芯片制造商不断加大的竞争压力，以及美国可能对芯片进口加征关税。在上周于加利福尼亚州圣何塞举行的英伟达年度 GTC 大会上，首席执行官黄仁勋直面回应了这些担忧。他指出，DeepSeek 先进的推理模型实际上增加了对英伟达 GPU 的需求，因其所需的计算能力远超此前预期。特斯拉 (TSLA.US) 在华暂停推送 FSD 试用，待监管审批完成后正式推出。特斯拉周一表示，在完成监管审批程序后，将在中国市场推出其智能驾驶辅助功能。此前有用户反映，该公司全自动驾驶服务的限时体验活动已临时暂停。新日铁收购美国钢铁 (X.US) 现曙光，谈判仍在推进。日本钢铁业巨头新日铁总裁今井正在当地时间周一表示，关于该公司计划收购美国钢铁制造行业领军者美国钢铁公司 (X.US) 的谈判仍在与美国政府有序进行中。今井正表示，双方正在逐步达成共识，认为这笔交易将增强美国钢铁行业。他补充表示，谈判并未像此前媒体报道的那样因特朗普政府施压而面临终止，而是双方谈判将有序继续进行，并且旨在就股权购买和资本支出等方面达成重要协议。新日铁总裁的最新表态意味着，新日铁自 2023 发起的这一项收购美国钢铁公司的重磅交易，在不断遭遇美国政府层面的强大阻力之后，终于迎来收购曙光。SAP(SAP.US) 超越诺和诺德 (NVO.US)，登顶欧洲市值之巅。SAP 取代丹麦减肥药制造商诺和诺德公司，成为欧洲市值最高的上市公司。这家德国软件巨头欧股股价周一上涨 1.6%，公司估值达到约 3140 亿欧元 (合 3400 亿美元)，其股价上涨主要得益于投资者对其云软件业务日益增长的信心。SAP 的市值超越诺和诺德之际，后者股价今年已累计下跌 16%，因其新一代减肥注射剂 CagriSema 的临床试验结果令人失望。<h2 id="wbd28i92w">重要经济数据和事件预告</h2>北京时间 21:45：美国 3 月 SPGI 制造业 PMI 初值。次日北京时间凌晨 02:00：英国央行行长贝利发表讲话。次日北京时间凌晨 03:10：美联储理事巴尔就 “小企业贷款” 发表讲话。<h2 id="fnzon153w">业绩预告</h2>周二盘前：阿特斯太阳能 (CSIQ.US)、云米科技 (VIOT.US)

美股三大股指期货齐涨，市场对特朗普关税政策持乐观态度。道指期货涨 0.95%，标普 500 指数期货涨 1.18%，纳指期货涨 1.48%。欧洲主要股指也小幅上涨，WTI 原油和布伦特原油价格均有所上升。市场关注特朗普将于 4 月 2 日宣布的针对性关税计划，以及即将发布的通胀指标和其他经济数据。

- 美股三大股指期货齐涨，市场风险偏好回暖。  
- 特朗普将于 4 月 2 日宣布更具针对性的关税计划。  
- SAP 成为欧洲市值最高公司，超越诺和诺德。  

美股前瞻 | 关税政策现乐观迹象，交易员重回科技股