瑞银：上调蒙牛乳业目标价至 23.3 港元 重申 “买入” 评级

瑞银发布研报称，蒙牛乳业已进入优质增长阶段，成本控制将更有纪律，并预计原奶价格在 2025 年下半年触底反弹，有助提升市场竞争力。蒙牛乳业 2024 年液体奶/冰淇淋/配方奶粉/乳酪，在经济放缓的情况下销售额受压，同时毛利率受原奶价格影响而下跌。但整体而言，蒙牛乳业去年业绩基本符合预期。该行小幅调高集团 2025-2026 年每股盈利 1-2%，以反映有效的成本管理。基于新的 DCF 估值，上调目标价 14%，由 20.5 港元升至 23.3 港元，重申 “买入” 评级。