<p>人工智能（AI）芯片股票在 2025 年的市场表现非常糟糕，这并不令人惊讶。该行业最近受到多重逆风的严重打击，例如科技巨头在增强 AI 硬件方面投入的巨额资金的可行性，以及对美国可能经济衰退的日益担忧。</p><p>这解释了 <strong>PHLX 半导体行业</strong> 指数今年迄今下降了 10%。不出所料，该行业的两个关键组成部分——<strong>英伟达</strong>（Nvidia）（NVDA -2.01%）和 <strong>超微半导体</strong>（AMD）（AMD -3.15%）——在 2025 年的股价也经历了大幅下跌。值得注意的是，这两只半导体股票都受益于 AI 的日益普及，这从它们最新的财务结果中可以看出。</p><p>但是，如果你现在必须在这两只 AI 股票中选择一只作为你的投资组合，应该选择哪一只呢？让我们来看看。</p><h2 id="ruzsyn4qm">英伟达在 AI 芯片市场上压倒 AMD</h2><p>英伟达主导着 AI 芯片市场，并且在与 AMD 的竞争中处于巨大的领先地位。英伟达在上一季度销售了价值 360 亿美元的数据中心显卡，这一数字是 AMD 在 2024 年全年从数据中心显卡中获得的收入的七倍多。</p><p>英伟达在当前季度再次有望在数据中心 GPU 业务中实现环比增长，管理层在上个月的财报电话会议上表示。其当前季度的收入预测为 430 亿美元，这将意味着同比增长 65%。这比 AMD 预计的当前季度 71 亿美元的 30% 增长要高出一倍多。</p><p>英伟达在 AI 芯片市场上拥有如此大的领先优势，以至于尽管其收入基础远大于 AMD，但其增长速度仍显著快于 AMD。展望未来，英伟达在 AI 数据中心 GPU 市场上继续压倒 AMD 的机会非常大，因为其最新一代芯片的生产速度已经显著提升。</p><p>该公司表示，其 Blackwell AI GPU 在 2025 财年的第四季度（截至 1 月 26 日）实现了 110 亿美元的收入，成为 “我们公司历史上产品推出速度最快的产品，前所未有的速度和规模。” 它表示，Blackwell 处理器的生产目前正在全面展开，并专注于快速扩大供应以满足强劲的客户需求。</p><p>AMD 则不寻常地没有给出今年 AI GPU 销售的具体全年预测。这是因为该公司表示，它正在经历 “一个小的产品过渡时间框架，在上半年的时间。” 首席执行官 Lisa Su 表示，这一过渡可能导致 2025 年上半年数据中心业务的表现与 2024 年下半年相比 “平稳”。</p><p>该公司将这一过渡归因于其决定将 MI350 系列 AI GPU 的发布提前至 2025 年中期，而最初计划是在下半年。看起来 AMD 被迫提前发布其 MI350 处理器，以应对最新的 Blackwell 处理器取得的良好开局。</p><p>这并不令人惊讶，因为该公司去年宣布 MI350 以与 Blackwell 竞争。AMD 的下一代处理器在纸面上优于英伟达的 Blackwell 处理器。然而，更好的规格不一定会转化为更好的销售，原因有两个。</p><p>首先，英伟达销售的整个系统包括软件和其他部件，如内存和网络组件。该公司将客户锁定在其软件生态系统中——称为计算统一设备架构（CUDA），开发者社区可以利用该生态系统创建程序，从而最终使客户减少生成 AI 应用程序的开发时间。</p><p>其次，它在 AI 芯片供应链中拥有强大的控制力。英伟达和 AMD 都是无厂半导体制造商，这意味着它们仅设计芯片。实际的制造由半导体巨头 <strong>台湾半导体制造公司</strong>（TSMC）完成。英伟达占据了 TSMC 大部分的生产线。根据一份报告，它已经确保了超过 70% 的 TSMC 先进芯片封装能力。</p><p>因此，即使 AMD 推出了一款强大的芯片，也可能受到产能的限制。这就是为什么英伟达可能会继续在这个预计到 2031 年复合年增长率为 31% 的利润丰厚市场中保持主导地位。</p><h2 id="wvjqamcvj">结论</h2><p>现在应该很清楚，英伟达可能会在本文讨论的两家公司中继续成为更好的 AI 股票。而其估值也给投资者提供了另一个理由，让他们选择购买英伟达而非 AMD，正如下图所示。</p><figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/d7ae16bbf92ae3efce0d97497034522e?x-oss-process=style/lg" alt="" width="720" height="380" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/d7ae16bbf92ae3efce0d97497034522e"/></figure><p>NVDA 市盈率数据来源于 YCharts；市盈率=价格与收益比。</p><p>根据过去的收益倍数，英伟达的价格显著低于 AMD。此外，它们的前瞻性收益倍数也非常接近。考虑到英伟达的增长速度远快于 AMD，并且能够维持其在 AI 芯片市场的主导地位，投资者现在考虑购买英伟达而非 AMD 是有道理的。</p>

英伟达

<p>在 2025 年，人工智能芯片股票，特别是英伟达和 AMD，面临市场逆风和经济担忧的挑战，这在 PHLX 半导体行业指数 10% 的下跌中得到了体现。英伟达在人工智能芯片市场中处于领先地位，上个季度数据中心显卡销售额达到 360 亿美元，远远超过 AMD。英伟达当前季度的收入预测为 430 亿美元，同比增长 65%，而 AMD 预计增长 30%，达到 71 亿美元。尽管 AMD 的规格强劲，但英伟达成熟的生态系统和供应链优势使其在人工智能领域成为更优的投资选择</p>

<p>Artificial intelligence (AI) chip stocks are having a torrid time on the market in 2025, and that's not surprising. The sector has been hit hard by multiple headwinds of late, such as the viability of the huge sums being spent by tech giants on beefing up AI hardware and the growing concerns about a possible economic downturn in the U.S.</p>
<div class="lb-trans"><p>人工智能（AI）芯片股票在 2025 年的市场表现非常糟糕，这并不令人惊讶。该行业最近受到多重逆风的严重打击，例如科技巨头在增强 AI 硬件方面投入的巨额资金的可行性，以及对美国可能经济衰退的日益担忧。</p>
</div><p>This explains the 10% decline in the <strong>PHLX Semiconductor Sector</strong> index so far this year. Not surprisingly, two of the sector's key components -- <strong>Nvidia</strong>(NVDA -2.01%) and <strong>Advanced Micro Devices</strong>(AMD -3.15%) -- have also witnessed sharp declines in their share prices in 2025. What's worth noting is that both these semiconductor stocks are benefiting from the growing adoption of AI, which is evident from their latest financial results.</p>
<div class="lb-trans"><p>这解释了 <strong>PHLX 半导体行业</strong> 指数今年迄今下降了 10%。不出所料，该行业的两个关键组成部分——<strong>英伟达</strong>（Nvidia）（NVDA -2.01%）和 <strong>超微半导体</strong>（AMD）（AMD -3.15%）——在 2025 年的股价也经历了大幅下跌。值得注意的是，这两只半导体股票都受益于 AI 的日益普及，这从它们最新的财务结果中可以看出。</p>
</div><p>But if you have to choose one of these two AI stocks for your portfolio right now, which one should it be? Let's find out.</p>
<div class="lb-trans"><p>但是，如果你现在必须在这两只 AI 股票中选择一只作为你的投资组合，应该选择哪一只呢？让我们来看看。</p>
</div><h2>Nvidia is crushing AMD in the AI chip market</h2>
<div class="lb-trans"><h2>英伟达在 AI 芯片市场上压倒 AMD</h2>
</div><p>Nvidia dominates the market for AI chips and enjoys a huge lead over AMD. Nvidia sold $36 billion worth of data center graphics cards in the previous quarter alone, which was more than seven times the revenue that AMD generated from data center graphics cards in the entirety of 2024.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达主导着 AI 芯片市场，并且在与 AMD 的竞争中处于巨大的领先地位。英伟达在上一季度销售了价值 360 亿美元的数据中心显卡，这一数字是 AMD 在 2024 年全年从数据中心显卡中获得的收入的七倍多。</p>
</div><p>Nvidia is on track to record sequential growth in the data center GPU business once again in the current quarter, as management said on last month's earnings conference call. Its revenue forecast of $43 billion for the current quarter would translate into a year-over-year increase of 65%. That's more than double AMD's estimated growth of 30% for the current quarter to $7.1 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达在当前季度再次有望在数据中心 GPU 业务中实现环比增长，管理层在上个月的财报电话会议上表示。其当前季度的收入预测为 430 亿美元，这将意味着同比增长 65%。这比 AMD 预计的当前季度 71 亿美元的 30% 增长要高出一倍多。</p>
</div><p>Nvidia enjoys such a big lead in the AI chip market that it is growing significantly faster than AMD despite having a much larger revenue base. Looking ahead, there is a solid chance that it will continue to crush AMD in the market for AI data center GPUs, since the former's latest-generation chips are already ramping up at a remarkable pace.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达在 AI 芯片市场上拥有如此大的领先优势，以至于尽管其收入基础远大于 AMD，但其增长速度仍显著快于 AMD。展望未来，英伟达在 AI 数据中心 GPU 市场上继续压倒 AMD 的机会非常大，因为其最新一代芯片的生产速度已经显著提升。</p>
</div><p>The company says that its Blackwell AI GPUs delivered $11 billion in revenue in the fourth quarter of fiscal 2025 (which ended on Jan. 26), making it &#34;the fastest product ramp in our company's history, unprecedented in its speed and scale.&#34; It said that production of Blackwell processors is in full swing right now and that it's focused on expanding supply quickly to meet the strong customer demand.</p>
<div class="lb-trans"><p>该公司表示，其 Blackwell AI GPU 在 2025 财年的第四季度（截至 1 月 26 日）实现了 110 亿美元的收入，成为 “我们公司历史上产品推出速度最快的产品，前所未有的速度和规模。” 它表示，Blackwell 处理器的生产目前正在全面展开，并专注于快速扩大供应以满足强劲的客户需求。</p>
</div><p>AMD, uncharacteristically, didn't give a concrete full-year forecast for its AI GPU sales for this year. That's because the company says it is going through &#34;a little bit of a product transition time frame in the first half of the year.&#34; CEO Lisa Su said that this transition could lead to a &#34;flattish&#34; performance in the data center business in the first half of 2025 as compared to the second half of 2024.</p>
<div class="lb-trans"><p>AMD 则不寻常地没有给出今年 AI GPU 销售的具体全年预测。这是因为该公司表示，它正在经历 “一个小的产品过渡时间框架，在上半年的时间。” 首席执行官 Lisa Su 表示，这一过渡可能导致 2025 年上半年数据中心业务的表现与 2024 年下半年相比 “平稳”。</p>
</div><p>The company attributes the transition to its decision to speed up the launch of its MI350 series of AI GPUs to mid-2025, after originally aiming for the second half of the year. It looks like AMD has been forced to release its MI350 processors earlier than expected in response to the terrific start that the latest Blackwell processors have achieved.</p>
<div class="lb-trans"><p>该公司将这一过渡归因于其决定将 MI350 系列 AI GPU 的发布提前至 2025 年中期，而最初计划是在下半年。看起来 AMD 被迫提前发布其 MI350 处理器，以应对最新的 Blackwell 处理器取得的良好开局。</p>
</div><p>That's not surprising since the company announced the MI350 last year to rival Blackwell. AMD's next-generation processors are better than Nvidia's Blackwell processors on paper. However, better specs won't necessarily translate into better sales for two reasons.</p>
<div class="lb-trans"><p>这并不令人惊讶，因为该公司去年宣布 MI350 以与 Blackwell 竞争。AMD 的下一代处理器在纸面上优于英伟达的 Blackwell 处理器。然而，更好的规格不一定会转化为更好的销售，原因有两个。</p>
</div><p>First, Nvidia sells entire systems that include software and other parts such as memory and networking components. The company locks customers into its software ecosystem -- called compute unified device architecture (CUDA) -- that a community of developers can use to create programs that eventually allow its customers to cut down on the development time of their generative AI applications.</p>
<div class="lb-trans"><p>首先，英伟达销售的整个系统包括软件和其他部件，如内存和网络组件。该公司将客户锁定在其软件生态系统中——称为计算统一设备架构（CUDA），开发者社区可以利用该生态系统创建程序，从而最终使客户减少生成 AI 应用程序的开发时间。</p>
</div><p>Second, it has a strong grip over the AI chip supply chain. Both Nvidia and AMD are fabless chipmakers, which means that they simply design their chips. The actual fabrication is done by foundry giant <strong>Taiwan Semiconductor Manufacturing</strong>, popularly known as TSMC. Nvidia has cornered the majority of TSMC's production lines. According to one report, it has secured more than 70% of TSMC's advanced chip-packaging capacity.</p>
<div class="lb-trans"><p>其次，它在 AI 芯片供应链中拥有强大的控制力。英伟达和 AMD 都是无厂半导体制造商，这意味着它们仅设计芯片。实际的制造由半导体巨头 <strong>台湾半导体制造公司</strong>（TSMC）完成。英伟达占据了 TSMC 大部分的生产线。根据一份报告，它已经确保了超过 70% 的 TSMC 先进芯片封装能力。</p>
</div><p>So, even if AMD brings out a powerful chip, it may be constrained by capacity. That's why Nvidia is likely to remain the dominant player in this lucrative market, which is expected to have a compound annual growth rate of 31% through 2031.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，即使 AMD 推出了一款强大的芯片，也可能受到产能的限制。这就是为什么英伟达可能会继续在这个预计到 2031 年复合年增长率为 31% 的利润丰厚市场中保持主导地位。</p>
</div><h2>The verdict</h2>
<div class="lb-trans"><h2>结论</h2>
</div><p>It should be clear by now that Nvidia is likely to remain the better AI stock of the two companies discussed in this article. And its valuation gives investors yet another reason to buy it over AMD, as the following chart shows.</p>
<div class="lb-trans"><p>现在应该很清楚，英伟达可能会在本文讨论的两家公司中继续成为更好的 AI 股票。而其估值也给投资者提供了另一个理由，让他们选择购买英伟达而非 AMD，正如下图所示。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/54cff75efa8ceea00c2bdc7cb64586fd.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/54cff75efa8ceea00c2bdc7cb64586fd.png"/></p>
<p>NVDA PE Ratio data by YCharts; PE = price to earnings.</p>
<div class="lb-trans"><p>NVDA 市盈率数据来源于 YCharts；市盈率=价格与收益比。</p>
</div><p>Nvidia is significantly cheaper than AMD based on trailing earnings multiples. Moreover, their forward earnings multiples are closely matched as well. Considering that Nvidia is growing much faster than AMD and it can sustain its dominance in the AI chip market, it makes sense for investors to consider buying it over AMD right now.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据过去的收益倍数，英伟达的价格显著低于 AMD。此外，它们的前瞻性收益倍数也非常接近。考虑到英伟达的增长速度远快于 AMD，并且能够维持其在 AI 芯片市场的主导地位，投资者现在考虑购买英伟达而非 AMD 是有道理的。</p>
</div>

Better Artificial Intelligence (AI) Stock: Nvidia vs. AMD

- 2025 年，人工智能芯片股面临多重挑战，PHLX 半导体指数下跌 10%。  
- Nvidia 在 AI 芯片市场领先，预计本季度收入增长 65%，远超 AMD 的 30%。  
- Nvidia 的生产能力和软件生态系统使其在市场中保持主导地位。  

更好的人工智能（AI）股票：NVIDIA vs. AMD