特斯拉内部人士正在抛售股票。这是一个危险信号还是一个虚假警报？

特斯拉(TSLA -3.42%) 的股票在最近几周承受了巨大的压力。在美国总统选举后，由于对首席执行官埃隆·马斯克与总统唐纳德·特朗普亲密关系可能为电动车（EV）公司带来意外之财的期望，股价曾大幅上涨，但自 12 月中旬以来，股价已下滑近 45%。

马斯克在多个问题上的直言不讳以及他为特朗普政府的一个名为政府效率部（DOGE）的项目所做的工作损害了他的声誉，并使特斯拉品牌卷入政治争议。在某些情况下，这导致了几家特斯拉经销商和充电站的破坏。此外，根据注册数据，特斯拉在欧洲的汽车销量在今年前两个月暴跌了 43%。

股票抛售促使马斯克最近召开了一次全员会议，以安抚员工并告诉他们不要出售自己的股票，宣传公司在人工智能（AI）、自动驾驶汽车和机器人技术方面的创新。

尽管马斯克告诉员工要坚持，但其他特斯拉内部人士在最近几个月的过山车行情和围绕马斯克及公司的争议中却在抛售股票。

图片来源：Getty Images。

特斯拉内部人士纷纷退出

投资者通常将内部人士的销售视为股票出现问题的证据，但并非所有内部人士的销售都是一样的。这些销售通常是预先确定的计划的一部分，称为 10b5-1，旨在让高管或董事在预定的时间间隔内出售股票，以便他们能够多样化投资并在需要时带来流动性。由于这些销售是预先确定的，因此不应被视为受到内部信息或业务表现的驱动。

特斯拉在最近几周报告了几笔 10b5-1 内部销售，包括首席财务官瓦伊巴夫·塔内贾和董事罗宾·登霍尔姆的销售，投资者可以安全地忽略这些销售。

然而，也有几笔非计划的销售，或者那些不属于 10b5-1 的销售，更可能是由于公司内部存在潜在问题所驱动。

最近几周出售股票的内部人士包括：

• 塔内贾于 3 月 6 日出售了 2,672 股。
• 董事詹姆斯·默多克，曾任 21 世纪福克斯首席执行官（2015 年至 2019 年），是鲁珀特·默多克的儿子，出售了 54,776 股，价值 1,320 万美元。
• 董事金巴尔·马斯克，埃隆·马斯克的兄弟，于 2 月 6 日出售了 75,000 股，价值 2,760 万美元。

当然，内部人士出售股票的原因各不相同，可能与公司的表现无关，包括他们需要钱用于其他事情，但首席财务官和两位董事在特斯拉股票暴跌的过去两个月选择出售股票，也可能反映出业务的更大问题。这也可能显示出管理层对业务缺乏信心，或者至少这三位内部人士如此。

法律也禁止内部人士基于重大非公开信息进行交易，例如即将收购的消息，因此投资者不应假设这些销售是基于内部信息，尽管高管和董事对公司有零售投资者所没有的见解。

特斯拉有麻烦吗？

总体而言，我认为围绕特斯拉的消息比内部人士的出售所暗示的更令人担忧。我也认为这削弱了马斯克对员工坚持持股的呼吁，因为他最亲近的副手正在出售他们的股票。

在这一点上，尽管特斯拉似乎正处于危机之中，但很难知道什么是有意义的，什么是夸大的。欧洲销量的暴跌显然似乎是个问题，而破坏行为可能会停止，并且很可能是少数人所为。

当公司在 4 月 2 日报告第一季度交付时，我们将更清楚地了解业务的走向。分析师已将他们的交付预估下调至 355,000 辆，第一季度下降 15%，这远低于马斯克设定的今年 20% 至 30% 的_增长_目标。十几个百分点的下降似乎证实了公司正处于危机之中的说法，即使特斯拉达到了分析师的预期。

与此同时，特斯拉似乎越来越多地基于其朝着自动驾驶未来的进展而被估值，预计在今年晚些时候推出机器人出租车网络时将迈出重要一步。

鉴于即使在公司面临挑战的情况下，估值仍然很高，看到内部人士兑现他们的股票也就不足为奇了。在这一点上，内部人士的销售似乎并不是一个警告信号，但特斯拉在第一季度报告上有很多事情要依赖。投资者将更清楚地了解马斯克与特朗普政府的关系及相关品牌危机对业务的影响。如果情况比预期更糟，特斯拉的股票可能会暴跌。