<h3>深度简报：</h3>
<ul>
<li>Lululemon 继续通过实体店追求增长。该品牌在 2024 年新增了 56 家净公司运营门店，其中包括通过收购其墨西哥业务新增的 14 家，最终门店总数达到 767 家，公司周四表示。</li>
</ul>
<ul>
<li>公司计划在 2025 年开设 40 到 45 家新店，其中包括 10 到 15 家在美洲；在国外，大部分将开设在中国。新市场将包括意大利的公司门店，以及在丹麦、比利时、土耳其和捷克共和国的特许经营店。该品牌还计划进行约 40 项 “优化”，包括扩大一些门店的面积。</li>
</ul>
<ul>
<li>第四季度净收入同比增长 12.7%，达到 36 亿美元，其中包括 2024 年的额外一周。如果不计算这一周，净收入增长 8%，同店销售增长 3%，美洲同店销售持平，国际同店销售增长 20%。该期间的毛利率扩大了 100 个基点，达到 60.4%。净收入增长 11.8%，达到 7.484 亿美元。</li>
</ul>
<h3>深度洞察：</h3>
<p>实体店是 Lululemon 增长的关键，首席执行官 Calvin McDonald 周四告诉分析师，计划在今年通过新店和现有空间的扩展将其营业面积扩大 10%。</p>
<p>“门店仍然是我们增长故事的重要组成部分。它们不仅生产力高，而且是我们当地社区的中心，使我们能够直接与顾客互动，这为我们提供了另一个重要的竞争优势，” 他说。</p>
<p>美国作为其最大市场，正逐渐成为品牌的薄弱环节，第一季度的客流量放缓。</p>
<p>“然而，我们看到来访的顾客对我们带入的新品和创新做出了积极反应，” 他说。“我们相信这是一个积极的迹象，因为我们继续推出新产品，通过独特而引人注目的活动与顾客互动，并推出品牌活动。我们正在控制我们能控制的因素，并预计 2025 年全年美国收入将实现适度增长。”</p>
<p>最近的产品发布确实帮助 Lululemon 在与 Alo、Vuori 和 Rhone 等竞争对手的竞争中占据了优势，根据 M Science 的研究，其在运动休闲市场的份额在 2 月份 “显著上升”，并在 3 月份继续保持强劲。</p>
<p>即使是 Lululemon 在核心紧身裤、慢跑裤、紧身裤和裤子等领域的市场份额——这些领域一直是薄弱环节——上个月也同比持平，“这是自 2023 年第三季度以来我们观察到的每个季度急剧下降的一个良好变化，” M Science 分析师 Matt Jacob 在电子邮件评论中表示。</p>
<p>“通货膨胀可能会影响 [Lululemon 的] 销售，” Jacob 还表示。“然而，我们预计该公司拥有更高端的客户群，可能会比其他服装品牌表现得更好。”</p>
<p>在第四季度，Lululemon 超过了毛利率预期，并达到了销售预期，但根据 Jefferies 分析师 Randal Konik 的研究，该品牌并没有太多的增长空间。</p>
<p>“主题仍然是增长持续减弱，使得销售和 [收益] 的进一步增长面临挑战，” Konik 说。</p>

露露乐蒙

<p>Lululemon 正在通过实体店扩张来专注于增长，计划在 2024 年新增 56 家门店，并在 2025 年再增加 40-45 家。第四季度净收入增长 12.7%，达到 36 亿美元，净利润增长 11.8%，达到 7.484 亿美元。尽管美国市场面临挑战，该品牌的创新吸引了顾客，预计 2025 年将实现适度增长。分析师指出，尽管通货膨胀可能会影响销售，但 Lululemon 的高端客户群可能会使其表现优于竞争对手。然而，增长速度正在放缓，这给未来的销售和盈利增长带来了挑战</p>

<h3>Dive Brief:</h3>
<div class="lb-trans"><h3>深度简报：</h3>
</div><ul>
<li>Lululemon continues to chase growth via brick and mortar. The brand added 56 net new company-operated stores in 2024, including 14 from the acquisition of its Mexico operations, ending with 767, the company said Thursday.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>Lululemon 继续通过实体店追求增长。该品牌在 2024 年新增了 56 家净公司运营门店，其中包括通过收购其墨西哥业务新增的 14 家，最终门店总数达到 767 家，公司周四表示。</li>
</ul>
</div><ul>
<li>The company plans to open 40 to 45 stores in 2025, including 10 to 15 in the Americas; abroad, most will open in China. New markets will include company stores in Italy, and franchises in Denmark, Belgium, Turkey and the Czech Republic. The brand also plans about 40 “optimizations,” which includes expanding the size of some locations.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>公司计划在 2025 年开设 40 到 45 家新店，其中包括 10 到 15 家在美洲；在国外，大部分将开设在中国。新市场将包括意大利的公司门店，以及在丹麦、比利时、土耳其和捷克共和国的特许经营店。该品牌还计划进行约 40 项 “优化”，包括扩大一些门店的面积。</li>
</ul>
</div><ul>
<li>Q4 net revenue rose 12.7% year over year to $3.6 billion, which includes an extra week in 2024. Excluding that week, net revenue rose 8% and comps rose 3%, with Americas comps flat and international comps up 20%. Gross margin in the period expanded 100 basis points to 60.4%. Net income rose 11.8% to $748.4 million.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>第四季度净收入同比增长 12.7%，达到 36 亿美元，其中包括 2024 年的额外一周。如果不计算这一周，净收入增长 8%，同店销售增长 3%，美洲同店销售持平，国际同店销售增长 20%。该期间的毛利率扩大了 100 个基点，达到 60.4%。净收入增长 11.8%，达到 7.484 亿美元。</li>
</ul>
</div><h3>Dive Insight:</h3>
<div class="lb-trans"><h3>深度洞察：</h3>
</div><p>Brick and mortar is key to Lululemon’s growth, and plans are to expand its square footage by 10% this year, via new stores as well as expansions of existing spaces, CEO Calvin McDonald told analysts Thursday.</p>
<div class="lb-trans"><p>实体店是 Lululemon 增长的关键，首席执行官 Calvin McDonald 周四告诉分析师，计划在今年通过新店和现有空间的扩展将其营业面积扩大 10%。</p>
</div><p>“Stores remain an important part of our growth story. Not only are they highly productive, but they are also hubs in our local communities and allow us to engage directly with our guests, which provides us with another important competitive advantage,” he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“门店仍然是我们增长故事的重要组成部分。它们不仅生产力高，而且是我们当地社区的中心，使我们能够直接与顾客互动，这为我们提供了另一个重要的竞争优势，” 他说。</p>
</div><p>The U.S., its largest market, is emerging as a weak spot for the brand, with slower traffic in Q1.</p>
<div class="lb-trans"><p>美国作为其最大市场，正逐渐成为品牌的薄弱环节，第一季度的客流量放缓。</p>
</div><p>“However, we see guests who visit us responding to the newness and innovations we brought into our assortment,” he said. “We believe this is a positive indication as we continue to flow new product, engage with</p>
<div class="lb-trans"><p>“然而，我们看到来访的顾客对我们带入的新品和创新做出了积极反应，” 他说。“我们相信这是一个积极的迹象，因为我们继续推出新产品，通过独特而引人注目的活动与顾客互动，并推出品牌活动。我们正在控制我们能控制的因素，并预计 2025 年全年美国收入将实现适度增长。”</p>
</div><p>our guests through unique and compelling activations and launch brand campaigns. We are controlling what we can control, and we expect to see modest growth in U.S. revenue for the full year of 2025.”</p>
<div class="lb-trans"><p>最近的产品发布确实帮助 Lululemon 在与 Alo、Vuori 和 Rhone 等竞争对手的竞争中占据了优势，根据 M Science 的研究，其在运动休闲市场的份额在 2 月份 “显著上升”，并在 3 月份继续保持强劲。</p>
</div><p>Recent launches have indeed helped Lululemon compete against rivals like Alo, Vuori and Rhone, with its share of the athleisure market up “substantially during February” and strength continuing into March, according to research from M Science.</p>
<div class="lb-trans"><p>即使是 Lululemon 在核心紧身裤、慢跑裤、紧身裤和裤子等领域的市场份额——这些领域一直是薄弱环节——上个月也同比持平，“这是自 2023 年第三季度以来我们观察到的每个季度急剧下降的一个良好变化，” M Science 分析师 Matt Jacob 在电子邮件评论中表示。</p>
</div><p>Even Lululemon’s share of core leggings, joggers, tights and pants — areas that have been weak spots — was flat year over year last month, “a nice change from the steep declines we observed each quarter since 3Q23,” M Science analyst Matt Jacob said in emailed comments.</p>
<div class="lb-trans"><p>“通货膨胀可能会影响 [Lululemon 的] 销售，” Jacob 还表示。“然而，我们预计该公司拥有更高端的客户群，可能会比其他服装品牌表现得更好。”</p>
</div><p>“Inflation will likely impact [Lululemon’s] sales,” Jacob also said. “However, we expect the company, which has a more high-end customer, to potentially fare better than others in the clothing space.”</p>
<div class="lb-trans"><p>在第四季度，Lululemon 超过了毛利率预期，并达到了销售预期，但根据 Jefferies 分析师 Randal Konik 的研究，该品牌并没有太多的增长空间。</p>
</div><p>In Q4, Lululemon beat margin expectations and met sales expectations, but the brand doesn’t have a lot of runway, according to research from Jefferies analysts led by Randal Konik.</p>
<div class="lb-trans"><p>“主题仍然是增长持续减弱，使得销售和 [收益] 的进一步增长面临挑战，” Konik 说。</p>
</div><p>“The theme remains that growth continues to fade, making further increases in sales and [earnings] challenging,” Konik said.</p>

露露乐蒙依靠新品来吸引犹豫不决的美国客户