DeepSeek 引领港股价值重估单季升逾 15% IPO 市场回暖券商乘势推「AI 助手」

DeepSeek 引领港股价值重估 单季升逾 15% IPO 市场回暖 券商乘势推「AI 助手」 港股自 2020 年起连跌 4 年，但去年下半年在内地连番推出政策下反弹，全年升逾 17% 终止跌势；踏入 2025 年首季，走势继续强劲，恒指全季累升逾 15%、科指更累升 20%，反映 DeepSeek 横空出世后，多只晶片股及 AI 应用股乘势而起，引领新一轮 AI 热潮、以至港股价值重估，连带新股市场也回暖，今年首季超越印度成为全球第二大 IPO 市场，亦是自 2021 年第二季以来首次重夺这个位置。富途证券首席策略师陆秉钧早前接受《星岛头条》专访时亦指出，AI 过去几年行情很好，「Deepseek 概念出来，港股也受惠到了」。 据彭博数据显示，香港第一季 IPO、大宗交易及股票配售所得款项较去年同期激增 11 倍，达到 163 亿美元（约 1,271 亿港元），当中不乏明星新股如布鲁可（325）及蜜雪冰城（2097），其中蜜雪 IPO 认购更逾 5,258 倍，金额逾 1.8 万亿元。 DeepSeek 关键在于效率 陆秉钧表示，过去几年美国 AI 股因技术创新上涨，惟 DeepSeek 的关键不在于创新，而是效率的提升，即可降低成本和算力要求，且能用于商业创收，令港股在这一轮受惠。具体而言，受中美关系影响，一些晶片无法进口，DeepSeek 的出现恰恰减低强大算力及先进晶片需求，且他认为美国会进一步收紧晶片出口，因此许多中国科技公司都受惠于此。 此外，中国晶片制作技术与国际水平有所差距，相关公司亦受惠于 DeepSeek，例如上游晶片股中芯国际（981）及华虹半导体（1347）；下游应用股中，一些大型科企如阿里巴巴（9988）及小米（1810）亦见受惠。 不过，他认为投资者比较看好的股份还是在美股市场，如晶片股英伟达（ NVDA）、Amd（AMD）及英特尔（INTC），若从投资价值来讲，他偏向于英伟达，因其还是掌握核心技术，其他晶片股难以追上；下游应用股则包括项目管理、数据分析、线上教育、云服务、广告营销等行业，其中多邻国（DUOL）都是一只潜力股。 下半年需视乎企业盈利 展望后市，陆秉钧预期，港股今年上半年短期走势较好，高位最少可看 24000 点，乐观是 27500 点；不过，他对下半年并没有太乐观，更认为「我觉得在香港目前来看，今年没太大的可能复制美国走势」。 他解释，中美两边 AI 股不同，美国更多是通过创新产品带动整个收入增长，而中国更多使用晶片技术拉生意，如微信小程序等应用可以直接接入 DeepSeek，用户更多使用微信或其他软件，而非 DeepSeek 本身，「到下半年可能大家就会关注到，是否对盈利有明显提升，提升的程度是否可以维持这么高的估值水平」。 因此，他称短期或受市场气氛影响，还有机会往上走，但下半年会偏波动。他又强调，港股好大程度是炒气氛，不是炒基本面，而今年上半年内地公司已持续使用 DeepSeek，若业绩出来后发现没有想象中厉害，往下跌的可能性很大。 至于美国总统特朗普扬言将于 4 月 2 日向全球「宣战」征收贸易伙伴「对等关税」，陆秉钧则认为短期来讲，关税问题肯定会打击港股气氛，但同时大家可能更依赖于内部生产和营运，倒逼晶片企业更加迎合内地晶片生产需求，这对企业而言反而是利好，减少对外国依赖。 AI 工具选股需提防两点 另外，富途本月宣布正式接入 DeepSeek-R1 ，推出「牛牛 AI」助手，未来还将推出 AI 选股功能，可因应用户提出的条件，迅速从千万只证券中筛选出合适的投资目标以供参考。 陆秉钧指出，AI 工具选股是根据一堆数据来做分析，更多应用于资讯收集，对投资者来讲是个很好的工具；且能提供分析理据，为学习投资的用户提供分析思路。不过，投资者仍需提防「黑天鹅事件」，即在数据库里没有、且难以预料到的东西。此外，AI 工具还有两点没有考量到，一是缺乏最新消息、二是 AI 工具没有考虑到市场气氛逆转。 富途证券创办人兼董事长李华亦提醒，AI 工具提供的信息只能当做参考，要小心「AI 幻觉」。但他描述，AI 的出现可以相当于一个知识丰富、思考全面的私人财务助理，能提供很多好建议，而这个想象在不长时间里就可以实现。不过，他认为 AI 并不会完全取代投资顾问，而人们可将自身积累的知识灌输到 AI，令其反应更像人类自身表现。

DeepSeek 引领港股价值重估 单季升逾 15% IPO 市场回暖 券商乘势推「AI 助手」

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