你是否应该在 4 月 2 日之前购买特斯拉股票？

由于股价年初至今下跌了 35%，许多 特斯拉(TSLA -1.29%) 的投资者决定，特朗普的当选并不是他们所期待的意外之财。该公司正因国际销售放缓而受到冲击，部分原因是首席执行官埃隆·马斯克在新政府中的政治参与。同时，中国竞争对手如 比亚迪 在多个重要地区侵蚀了特斯拉的市场份额。

4 月 2 日，情况将变得更加复杂，因为特朗普政府将公布对进口到美国的商品征收广泛关税，其中一些已经生效。让我们探讨一下破裂的全球经济将如何影响特斯拉的长期表现。

4 月 2 日的预期

4 月 2 日将是特斯拉的重要日子。除了政治发展之外，汽车制造商预计将发布备受期待的第一季度生产和交付数据。投资者应做好坏消息的准备。初步报告显示，特斯拉在欧洲的销量出现了剧烈下降，马斯克的政治行为受到的反响不佳。

根据路透社的报道，特斯拉在 2 月份在德国仅售出 1,429 辆汽车，同比下降 76%，而 1 月份的降幅为 60%。尽管该国整体电动车销量在此期间增长了 31%，达到 35,949 辆，但这一负面趋势仍然存在于整个欧盟 (EU)，特斯拉在 1 月和 2 月的注册量降至 19,046 辆，市场份额仅为 1.1%。

德意志银行的分析师预计第一季度交付量在 340,000 到 350,000 辆之间，这将比去年同期下降 11%。然而，尽管这一下降幅度显著，但对于特斯拉来说远非世界末日。事实上，这些短期挑战可能不会显著改变公司的长期论点，而这现在依赖于其在美国保持主导地位的能力，同时更加关注其他有前景的增长驱动因素，如自动驾驶汽车和机器人技术。

投资者应该放弃欧洲吗？

尚不清楚特斯拉在欧洲的销量下降是永久性的还是仅仅是可以通过新产品发布（如更新版 Model Y）逆转的暂时性波动。无论如何，长期持有特斯拉的投资者应当降低欧洲在其长期论点中的重要性。

虽然政治可能在汽车购买中发挥作用，但欧洲对特斯拉发泄政治不满的热情可能并不是特斯拉近期受欢迎程度下降的唯一原因。相反，这一下降可能反映了市场中更深层次的反美情绪，这种情绪早于马斯克与特朗普的关系。特斯拉位于德国柏林 - 勃兰登堡的工厂自 2022 年开业以来就遭遇抗议，尽管该地区还有许多其他工厂在运营。在如此动荡的市场中，特斯拉继续扩大生产能力可能并不明智。

中国制造商是另一个长期威胁。为了避免关税，领先的中国汽车制造商 比亚迪 宣布计划在欧洲本地生产其销售的所有汽车，仅从中国进口电池单元。未来几年，中国汽车制造商将对特斯拉构成巨大的竞争。在 2 月份，中国品牌首次在欧洲超越特斯拉的销量，这或许是未来趋势的一个迹象。

专注于美国市场

图片来源：Getty Images。

特斯拉的未来越来越依赖于美国市场。特朗普政府的关税政策可能成为长期的顺风，因为该公司的供应链相较于行业内其他参与者更加集中。尽管特斯拉有 30% 到 40% 的零部件来自海外，但其在美国销售的所有汽车均在德克萨斯州和加利福尼亚州的工厂生产。

与此同时，像 福特 的 Mustang Mach-E（在墨西哥生产）和 现代 的 Ioniq 5（部分在韩国生产）等重要竞争对手可能会受到关税的严重影响。虽然所有汽车公司都可能面临一些运营干扰，但特斯拉可能会表现得更好，从而使其能够将潜在的节省转嫁给消费者并获得市场份额。

综上所述，围绕特斯拉的短期不确定性使得很难为公司的当前估值辩护。以 94 的前瞻市盈率 (P/E) 倍数计算，该股的交易价格显著高于 标准普尔 500 的 28 的平均水平。尽管这部分是由于对特斯拉最终能够实现自动驾驶和机器人等下一代技术盈利的乐观预期，但投资者可能希望在考虑持有该股票之前，等待更多进展。