<p>2025 年对 <strong>英伟达</strong>(NVDA -0.71%) 来说开局艰难，其股价从 1 月 7 日创下的 153.13 美元的历史高点下跌近 30%。</p>
<p>尽管公司继续利用对其高性能人工智能（AI）芯片的强劲需求，但在对美国经济强度的担忧以及特朗普政府实施的贸易关税影响下，它并未逃脱更广泛市场的抛售。不过，长期股东几乎没有什么可抱怨的，因为英伟达的股票在过去五年中回报了惊人的 1500%。</p>
<p>这次近期的疲软是否意味着买入机会，还是预示着未来更多的动荡？让我们探讨一下英伟达的股票是否能够重回历史高点。</p>
<h2>一家超高速增长的 AI 领军企业</h2>
<p>即使在今年股市逆风的情况下，AI 革命依然生机勃勃。机器学习、自动化和生成性 AI 的进步正在迅速重塑全球经济。英伟达处于这一转型的核心，其尖端的图形处理单元（GPU）推动着这些 AI 突破。</p>
<p>在 2025 财年（截至 1 月 26 日），英伟达的年收入激增 114%，达到 1305 亿美元，主要得益于包括 <strong>Alphabet</strong>、<strong>Amazon</strong> 和 <strong>Microsoft</strong> 等科技巨头在内的云服务提供商对数据中心 AI 基础设施的需求。英伟达利用其运营势头和定价能力实现了创纪录的盈利，全年调整后的净收入达到 743 亿美元，比去年增长 130%。</p>
<p>这一增长突显了推理 AI 的出现——模拟人类问题解决能力的系统，以及代表能够独立执行复杂任务的自主工作流的代理 AI 系统。这些能力仍处于全球广泛采用的早期阶段。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTI4OTEvbnZpZGlhLXN0b2NrLWJ1bGxpc2gtb3V0bG9vay0yMDI1LmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTI4OTEvbnZpZGlhLXN0b2NrLWJ1bGxpc2gtb3V0bG9vay0yMDI1LmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>图片来源：英伟达公司。</p>
<p>毫无疑问，英伟达的轨迹才刚刚开始，因为它推出了最新的 Blackwell 芯片平台，承诺提供高达四倍的训练性能和 30 倍于其前代架构的速度。这是英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋传达的信息，他强调 AI 工作负载的复杂性正在加速。</p>
<p>在最近的 GPU 技术大会上，黄仁勋表示：</p>
<blockquote>
<p><em>客户需求令人难以置信，原因很充分，因为我们正处于 AI 的拐点——由于推理 AI、推理 AI 系统的训练和代理系统所需的计算量远远增加。</em></p>
</blockquote>
<p>在未来的一年（2026 财年），Yahoo! Finance 跟踪的华尔街分析师预计英伟达的收入将以 56.6% 的年增长率增长，调整后的每股收益（EPS）将上升 51.5%，达到 4.53 美元。尽管这些数字标志着与去年异常增长速度的放缓，但它们仍然强调了英伟达作为 AI 领导者的主导地位，拥有竞争对手仍在努力复制的技术优势。</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th>指标</th>
<th>2025 财年</th>
<th>2026 财年预测</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>收入</td>
<td>1305 亿美元</td>
<td>2044 亿美元</td>
</tr>
<tr>
<td>收入增长（同比）</td>
<td>114%</td>
<td>56.6%</td>
</tr>
<tr>
<td>每股收益</td>
<td>2.99 美元</td>
<td>4.53 美元</td>
</tr>
<tr>
<td>调整后每股收益增长（同比）</td>
<td>130%</td>
<td>51.5%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p>数据来源：Yahoo! Finance。财年 = 财政年度。同比 = 年同比。</p>
<h2>英伟达股票何时反弹？</h2>
<p>除了短期市场波动或关于某些公司调整其 AI 投资计划的头条新闻外，英伟达顶级 GPU 的潜在需求没有减弱的迹象。请记住，英伟达的 AI GPU 的有效使用寿命为三到五年。随着 Blackwell 架构的推出，自 2023 年以来销售的早期 H100 GPU 已经接近过时。这表明，行业范围内的更换周期可能会支持英伟达的销售，持续到下个十年，因为客户进行升级。</p>
<p>在抛售之后，英伟达的估值看起来很有吸引力，以 2025 财年每股收益的 24 倍进行交易，作为前瞻性市盈率（P/E）比率——这一水平远低于其三年平均收益倍数约为 35 的水平。一种解读是，英伟达的股票可能被低估了 43%，而回到每股 150 美元以上的之前高点可能会使其更接近今年的公允价值。</p>
<p>值得注意的是，英伟达已经连续 22 个季度超越华尔街的收入预期。当它报告第一季度收益时，再创纪录的结果可能是推动股票上涨的催化剂。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/793e6f8dfc573ad221be591b187c8667.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/793e6f8dfc573ad221be591b187c8667.png"/></p>
<p>NVDA 市盈率（前瞻性）数据来源于 YCharts</p>
<h2>英伟达值得购买吗？</h2>
<p>我相信英伟达的股票回归并最终超过其之前高点只是时间问题。随着全球 AI 采用的加速，英伟达仍然是科技行业投资的最佳选择。只要宏观经济条件保持韧性，英伟达的股票就有望继续上涨，是多元化投资组合中的一个绝佳选择。</p>

英伟达

<p>英伟达的股票自 1 月达到 153.13 美元的峰值以来，已下跌近 30%，尽管其 AI 芯片的需求强劲，并且在过去五年中回报率达到 1500%。该公司报告称，2025 财年的收入增长了 114%，达到 1305 亿美元，主要受到云服务提供商的推动。分析师预计 2026 财年的收入将增长 56.6%。英伟达的估值看起来很有吸引力，2025 年每股收益的市盈率为 24 倍，这表明其可能被低估 43%。随着 AI 的持续普及，英伟达预计将反弹并超过之前的高点，成为一个强劲的投资选择</p>

<p>It's been a tough start to 2025 for <strong>Nvidia</strong>(NVDA -0.71%), with its stock price down nearly 30% from its record peak of $153.13, reached on January 7.</p>
<div class="lb-trans"><p>2025 年对 <strong>英伟达</strong>(NVDA -0.71%) 来说开局艰难，其股价从 1 月 7 日创下的 153.13 美元的历史高点下跌近 30%。</p>
</div><p>The company continues to capitalize on strong demand for its high-performance artificial intelligence (AI) chips, yet it hasn't escaped the broader market sell-off amid concerns about the strength of the U.S. economy and impacts of the trade tariffs being implemented by the Trump administration. Still, longtime shareholders have little to complain about, as Nvidia's stock has returned a spectacular 1,500% over the past five years.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管公司继续利用对其高性能人工智能（AI）芯片的强劲需求，但在对美国经济强度的担忧以及特朗普政府实施的贸易关税影响下，它并未逃脱更广泛市场的抛售。不过，长期股东几乎没有什么可抱怨的，因为英伟达的股票在过去五年中回报了惊人的 1500%。</p>
</div><p>Is this recent weakness present a buy-the-dip opportunity, or does it foreshadow more turbulence ahead? Let's explore whether Nvidia's stock can reclaim its all-time high.</p>
<div class="lb-trans"><p>这次近期的疲软是否意味着买入机会，还是预示着未来更多的动荡？让我们探讨一下英伟达的股票是否能够重回历史高点。</p>
</div><h2>A hypergrowth AI leader</h2>
<div class="lb-trans"><h2>一家超高速增长的 AI 领军企业</h2>
</div><p>Even amid stock market headwinds this year, the AI revolution is alive and well. Advancements in machine learning, automation, and generative AI are rapidly reshaping the global economy. Nvidia stands at the core of this transformation, with its cutting-edge graphics processing units (GPUs) driving these AI breakthroughs.</p>
<div class="lb-trans"><p>即使在今年股市逆风的情况下，AI 革命依然生机勃勃。机器学习、自动化和生成性 AI 的进步正在迅速重塑全球经济。英伟达处于这一转型的核心，其尖端的图形处理单元（GPU）推动着这些 AI 突破。</p>
</div><p>In fiscal 2025 (covering the period ended Jan. 26), Nvidia's annual revenue surged 114% to $130.5 billion, fueled by demand from cloud service providers, including tech giants like <strong>Alphabet</strong>, <strong>Amazon</strong>, and <strong>Microsoft</strong> as they expand their data center AI infrastructure. Nvidia leveraged its operational momentum and pricing power to achieve record profitability, with full-year adjusted net income reaching $74.3 billion -- a 130% increase from the previous year.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2025 财年（截至 1 月 26 日），英伟达的年收入激增 114%，达到 1305 亿美元，主要得益于包括 <strong>Alphabet</strong>、<strong>Amazon</strong> 和 <strong>Microsoft</strong> 等科技巨头在内的云服务提供商对数据中心 AI 基础设施的需求。英伟达利用其运营势头和定价能力实现了创纪录的盈利，全年调整后的净收入达到 743 亿美元，比去年增长 130%。</p>
</div><p>This growth highlights the emergence of reasoning AI -- systems that emulate human-like problem-solving, along with agentic AI systems that represent autonomous workflows capable of independently executing complex tasks. These capabilities are still in the early stages of widespread global adoption.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一增长突显了推理 AI 的出现——模拟人类问题解决能力的系统，以及代表能够独立执行复杂任务的自主工作流的代理 AI 系统。这些能力仍处于全球广泛采用的早期阶段。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTI4OTEvbnZpZGlhLXN0b2NrLWJ1bGxpc2gtb3V0bG9vay0yMDI1LmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F812891%2Fnvidia-stock-bullish-outlook-2025.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Nvidia Corp.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：英伟达公司。</p>
</div><p>By all accounts, Nvidia's trajectory is just getting started as it launches its latest Blackwell chip platform, which promises up to four times the training performance and 30 times the speed of its predecessor architecture. That was the message from Nvidia founder and CEO Jensen Huang, who emphasized that the complexity of AI workloads is accelerating.</p>
<div class="lb-trans"><p>毫无疑问，英伟达的轨迹才刚刚开始，因为它推出了最新的 Blackwell 芯片平台，承诺提供高达四倍的训练性能和 30 倍于其前代架构的速度。这是英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋传达的信息，他强调 AI 工作负载的复杂性正在加速。</p>
</div><p>At the recent GPU Technology Conference, Huang said:</p>
<div class="lb-trans"><p>在最近的 GPU 技术大会上，黄仁勋表示：</p>
</div><blockquote>
<p><em>Customer demand is incredible, and for good reason, because we're at an inflection point in AI -- the amount of computation required is far greater due to reasoning AI, the training of reasoning AI systems, and Agentic systems.</em></p>
</blockquote>
<div class="lb-trans"><blockquote>
<p><em>客户需求令人难以置信，原因很充分，因为我们正处于 AI 的拐点——由于推理 AI、推理 AI 系统的训练和代理系统所需的计算量远远增加。</em></p>
</blockquote>
</div><p>For the year ahead (fiscal 2026), Wall Street analysts tracked by Yahoo! Finance project Nvidia's revenue to grow at an annual rate of 56.6%, with adjusted earnings per share (EPS) rising 51.5% to $4.53. While these figures mark a deceleration from last year's exceptional pace, they still underscore Nvidia's dominant role as the AI leader, with a technological advantage that competitors are still attempting to replicate.</p>
<div class="lb-trans"><p>在未来的一年（2026 财年），Yahoo! Finance 跟踪的华尔街分析师预计英伟达的收入将以 56.6% 的年增长率增长，调整后的每股收益（EPS）将上升 51.5%，达到 4.53 美元。尽管这些数字标志着与去年异常增长速度的放缓，但它们仍然强调了英伟达作为 AI 领导者的主导地位，拥有竞争对手仍在努力复制的技术优势。</p>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Metric</th>
<th>FY 2025</th>
<th>FY 2026 Estimate</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Revenue</td>
<td>$130.5 billion</td>
<td>$204.4 billion</td>
</tr>
<tr>
<td>Revenue growth (YOY)</td>
<td>114%</td>
<td>56.6%</td>
</tr>
<tr>
<td>EPS</td>
<td>$2.99</td>
<td>$4.53</td>
</tr>
<tr>
<td>Adjusted EPS growth (YOY)</td>
<td>130%</td>
<td>51.5%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>指标</th>
<th>2025 财年</th>
<th>2026 财年预测</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>收入</td>
<td>1305 亿美元</td>
<td>2044 亿美元</td>
</tr>
<tr>
<td>收入增长（同比）</td>
<td>114%</td>
<td>56.6%</td>
</tr>
<tr>
<td>每股收益</td>
<td>2.99 美元</td>
<td>4.53 美元</td>
</tr>
<tr>
<td>调整后每股收益增长（同比）</td>
<td>130%</td>
<td>51.5%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p>Data source: Yahoo! Finance. FY = Fiscal year. YOY = Year over year.</p>
<div class="lb-trans"><p>数据来源：Yahoo! Finance。财年 = 财政年度。同比 = 年同比。</p>
</div><h2>When will Nvidia stock rebound?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>英伟达股票何时反弹？</h2>
</div><p>Beyond short-term market volatility or headlines about certain companies adjusting their AI investment plans, the underlying demand for Nvidia's top-of-the-line GPUs shows no signs of slowing. Keep in mind that Nvidia AI GPUs have a useful operating life of three to five years. With the Blackwell architecture, early H100 GPUs sold since 2023 are already nearing obsolescence. This suggests an industrywide replacement cycle could sustain Nvidia's sales into the next decade as customers upgrade.</p>
<div class="lb-trans"><p>除了短期市场波动或关于某些公司调整其 AI 投资计划的头条新闻外，英伟达顶级 GPU 的潜在需求没有减弱的迹象。请记住，英伟达的 AI GPU 的有效使用寿命为三到五年。随着 Blackwell 架构的推出，自 2023 年以来销售的早期 H100 GPU 已经接近过时。这表明，行业范围内的更换周期可能会支持英伟达的销售，持续到下个十年，因为客户进行升级。</p>
</div><p>Following the sell-off, Nvidia's valuation looks attractive, trading at 24 times its consensus 2025 EPS as a forward price-to-earnings (P/E) ratio -- a level well below its three-year average earnings multiple of around 35. One interpretation is that Nvidia stock might be 43% undervalued, and a return to its previous high above $150 per share could bring it closer to fair value this year.</p>
<div class="lb-trans"><p>在抛售之后，英伟达的估值看起来很有吸引力，以 2025 财年每股收益的 24 倍进行交易，作为前瞻性市盈率（P/E）比率——这一水平远低于其三年平均收益倍数约为 35 的水平。一种解读是，英伟达的股票可能被低估了 43%，而回到每股 150 美元以上的之前高点可能会使其更接近今年的公允价值。</p>
</div><p>Notably, Nvidia has beaten Wall Street revenue estimates for 22 consecutive quarters. Another record-breaking result when it reports first-quarter earnings could be the catalyst the stock needs to rally higher.</p>
<div class="lb-trans"><p>值得注意的是，英伟达已经连续 22 个季度超越华尔街的收入预期。当它报告第一季度收益时，再创纪录的结果可能是推动股票上涨的催化剂。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/793e6f8dfc573ad221be591b187c8667.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/793e6f8dfc573ad221be591b187c8667.png"/></p>
<p>NVDA PE Ratio (Forward) data by YCharts</p>
<div class="lb-trans"><p>NVDA 市盈率（前瞻性）数据来源于 YCharts</p>
</div><h2>Is Nvidia a buy?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>英伟达值得购买吗？</h2>
</div><p>I believe it's only a matter of time before Nvidia's stock returns to and ultimately exceeds its previous peak. With AI adoption accelerating globally, Nvidia remains a best-in-class stock for tech sector exposure. As long as macroeconomic conditions remain resilient, Nvidia stock is poised to lead higher and is a great option for investors within a diversified portfolio.</p>
<div class="lb-trans"><p>我相信英伟达的股票回归并最终超过其之前高点只是时间问题。随着全球 AI 采用的加速，英伟达仍然是科技行业投资的最佳选择。只要宏观经济条件保持韧性，英伟达的股票就有望继续上涨，是多元化投资组合中的一个绝佳选择。</p>
</div>

Can Nvidia Stock Return to Its Previous Highs?

- Nvidia 股票在 2025 年初下跌近 30%，但 AI 芯片需求强劲。  
- 财年 2025 收入增长 114%，达 1305 亿美元，净利润增至 743 亿美元。  
- 分析师预计财年 2026 收入将增长 56.6%，Nvidia 仍是 AI 领域的领导者。

英伟达的股票能否重回之前的高点？