特斯拉股价于周二盘中意外强势反弹，一度上涨超 7%，最终收涨 3.59%，一扫此前数周的颓势。这轮反弹发生在特斯拉周三即将公布第一季度交付和产量数据的前夕，多家机构预期特斯拉 Q1 交付数据或创 2022 年第四季度以来最差表现。为何特斯拉股价反而逆势上扬？<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/c5b4627d60db406a7c27859c15d8a547?x-oss-process=style/lg" width="599" height="434" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/c5b4627d60db406a7c27859c15d8a547"/></figure><h2 id="xykqiktv">全球销量下滑已被计价？</h2>事实上，特斯拉的销量问题已非新闻。在中国市场，特斯拉 2 月销量同比锐减近 50%。在欧洲市场，特斯拉在法国的 3 月注册量仅为 3157 辆，同比锐减 37%，德国家庭市场销量则暴跌 76%。在美国本土，2024 年全年销量同比首次出现下滑，去年四季度增长仅 2.3%，远低于行业 15% 的平均增速。当前市场对特斯拉一季度交付数据的预期极为悲观。据 Visible Alpha 汇总的 15 位分析师最新预测，特斯拉第一季度预计交付约 37.3 万辆汽车，同比下降 3.6%。德意志银行更悲观，预测交付量将在 34 万到 35 万辆之间，低于去年同期 38.7 万辆的水平。正如分析师所指出的，部分悲观预期可能已被计价，一季度特斯拉股价已累跌近 36%，自去年 12 月高点以来已腰斩近 50%。投资者似乎正提前下注，押注即将公布的数据中可能有积极信号。面对竞争和市场萎缩，特斯拉正试图通过产品更新挽救需求。周二，据 Teslarati 披露，特斯拉升级版 Model Y 在 3 月中国市场销售超过 4.3 万辆，有望成为当月中国最畅销的纯电车型。这对投资者而言无疑是一个提振信心的信号。其次，据华尔街见闻此前文章，25% 进口乘用车关税生效在即，美国消费者扎堆买车，美国市场掀起提前过旺季的购车潮，多家车企纷纷亮出一季度亮眼成绩单。通用汽车销量同比激增 17%、现代汽车和起亚创季度新高，福特、丰田和本田也分别报告不同幅度的增长，尤其是 3 月销量环比大幅走高。特斯拉或受益于 “提前抢购潮” 带动汽车板块整体交付量上扬。再者，特朗普关税临近，特斯拉具备 “地利” 优势。相比宝马、奔驰等大量依赖进口或海外零部件的品牌，特斯拉在美国的本土化产能布局（如得州工厂）为其带来了相对优势，其美生产背景或将受益于关税政策。<h2 id="pl20kpxvz">特朗普品牌效应边际缓解？</h2>另一个可能被市场重新评估的变量，是马斯克或将卸任 DOGE 职务带来的品牌修复预期。此前，特斯拉面临的压力不仅来自竞争对手的围追堵截，还受到 CEO 马斯克身份的反噬效应。马斯克担任特朗普政府政府效率部（DOGE）负责人，引发大量自由派车主反感，导致其在美国、欧洲等核心市场销量纷纷下滑。欧美多地掀起 “反特斯拉” 抗议浪潮，特斯拉门店和车辆遭遇示威或破坏事件频发。据华尔街见闻此前文章，埃隆·马斯克计划于 5 月底辞去美国政府效率部（DOGE）的职务。马斯克表示，他有信心在离职前完成削减 1 万亿美元联邦赤字的目标。特朗普也预计马斯克在完成联邦政府改革工作后，最终会回归经营自己的公司。然而，有分析指出，特斯拉基本面依旧承压，周三交付数据表现仍是关键考验。

特斯拉

在交付数据公布前夕，特斯拉股价周二盘中大涨逾 7%。尽管公司仍面临销量放缓与品牌争议，多家机构也对一季度交付持悲观看法，但市场却选择反向押注。分析认为，“提前购车潮” 提振汽车板块整体走强，叠加超低预期引发的情绪反弹，以及马斯克或将卸任白宫相关职务带来的品牌修复预期，或为反弹提供催化剂。

- 特斯拉股价周二反弹，收涨 3.59%，一度上涨超 7%。  
- 市场对一季度交付数据预期悲观，分析师预测交付量同比下降。  
- 特斯拉通过产品更新和本土化优势应对竞争，面临基本面压力。  

华尔街见闻

福特汽车

交付数据前夕，特斯拉股价盘中大涨 7%，投资者在押注什么？