单季净流入超 192 亿美元！西方投资者也抢金了

特朗普关税威胁引发避险潮，投资者疯狂涌入黄金市场。

美国总统特朗普即将宣布新一轮关税政策之际，避险情绪急剧升温。周二，金价一度攀升至 3148.88 美元/盎司的历史新高，今年以来，金价已上涨超过 17%，包括创下自 1986 年以来最强劲的季度表现。

与此同时，黄金基金正以自新冠疫情以来最快的速度疯狂 “吸金”。

渣打银行数据显示，一季度投资者已向黄金 ETF 注入了超过 192 亿美元，创下疫情以来的最大资金流入量（按美元计）。

该行贵金属分析师 Suki Cooper 指出，ETF 的复苏是近几周黄金动态中最显著的转变；对其他资产收益率降低的预期，加上对关税可能影响通胀和增长的担忧，有助于推动最近的资金流动。

美银最近的基金经理调查也显示，投资者投资组合中的现金（被视为谨慎情绪的衡量指标）实现了五年来最大的月度增长。

世界黄金协会高级分析师 Krishan Gopaul 表示：

“不确定性是人们重新对黄金产生兴趣的主要因素之一。目前市场普遍存在规避风险的情绪。”

防御股、美债、德债作为避风港吸引资金

由于对经济衰退的担忧，投资者也纷纷涌入欧美债券市场。

周二盘中，10 年期美债收益率降至 4.13%，接近今年的最低水平。

被视为欧元区避险资产的德债收益率上个月因该国大规模的财政支出计划而大幅上升，但本周再次跌破 2.7%，为 3 月初以来首次。

Aviva Investors 多资产主管 Sunil Krishnan 评论称：

“考虑到关税政策实施后可能带来的美国本土经济放缓，政府债券看起来是有吸引力的对冲风险工具。鉴于金价已经大幅上涨，此时再增加黄金配置较为困难。”

股市方面，被视为较少受经济增长影响的防御性股票表现良好。

过去一个月，UnitedHealth 和 HCA Healthcare 等医疗保健股票上涨超过 10%，而更广泛的标普 500 指数下跌约 5%。

咨询公司 Redington 全球资产首席投资官 Pete Drewienkiewicz 表示：

“目前我们的筛选中几乎没有显示出有吸引力的资产。因此，在市场经历了如此强劲的涨势后，人们转向更加防御性的立场并不令人惊讶。”

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