<p><strong>特斯拉</strong>(TSLA 3.62%) 的股价在过去五年上涨了惊人的 672%，在过去十年上涨了 2050%。然而，投资者不得不应对巨大的波动性，这使得拥有这家颠覆性企业并不容易。在选举后的激增之后，股价现在距离峰值下跌了 45%。</p>
<p>截至目前，特斯拉的股价低于每股 300 美元。这个价格是否使得这只电动车（EV）股票成为一个明智的购买机会？</p>
<h2>刹车</h2>
<p>在 2013 年至 2023 年间，特斯拉的增长确实令人瞩目。在此期间，收入激增了 48 倍，这得益于车辆生产的扩大和交付量的增加。该公司通过将电动车带给大众、推动整个行业的战略转变、采用垂直整合的方法，以及当然，设计精良且技术先进的汽车，赢得了声誉。</p>
<p>特斯拉品牌成为了一种标志。但宏观压力，如更高的利率和消费者信心的减弱，以及行业逆风，尤其是竞争，迫使公司踩下刹车。特斯拉现在面临新的现实。</p>
<p>首先，增长机器已经停滞。特斯拉在 2024 年的交付量略低于前一年，这是其首次出现下降。2024 年的收入与前一年相比仅增长了 1%。</p>
<p>值得称赞的是，特斯拉在制造能力上的投资帮助优化了生产成本，带来了盈利。该公司连续五年报告了正的净收入，这是一项持续的记录，竞争对手们希望他们也能做到这一点。</p>
<p>但利润率正在受到冲击。第四季度的毛利润和营业收入分别比去年同期下降了 6% 和 23%。这并不是一个令人鼓舞的趋势。</p>
<h2>未来愿景</h2>
<p>创始人兼首席执行官埃隆·马斯克继续告诉投资者关注长期。是的，特斯拉现在是电动车的销售商，但在遥远的未来，这家公司将会有所不同。</p>
<p>机器人出租车一直备受关注。特斯拉一直在研发自动驾驶软件。去年底，该公司推出了 Cybercab，计划于 2026 年投入生产，并计划在德克萨斯州奥斯汀市于今夏启动打车服务。</p>
<p>理论上，经济影响是巨大的。假设特斯拉能够使其技术实现完全无人监管，并克服不同市场的监管障碍，它可能会启动一个类似于 <strong>优步</strong> 今天的全球机器人出租车服务。唯一的区别是不需要司机。特斯拉可以在这个过程中收取高利润的收入，这可能会有显著的需求。</p>
<p>该公司的类人机器人 Optimus 是另一个马斯克认为比自动驾驶更具潜力的项目。这些机器的生产将在今年开始，将用于特斯拉的工厂。将这些机器人出售给其他企业也是未来的另一个机会。</p>
<p>马斯克在 2024 年第四季度的财报电话会议上表示：&#34;Optimus 的收入潜力可能超过 10 万亿美元。&#34;</p>
<h2>故事比基本面更重要</h2>
<p>特斯拉仍然是一只故事股。换句话说，叙事仍然比基本面更具分量。除了作为科技天才，埃隆·马斯克还应因其能够编织出吸引投资者兴趣的正确故事而受到赞誉，这导致了估值溢价。</p>
<p>你愿意为一家对宏观因素非常敏感、面临日益激烈的竞争、增长放缓且盈利能力减弱的电动车企业支付多少？我相信这不会是 129 的市盈率，可能连一半都不到。</p>
<p>特斯拉的股价可能低于 300 美元，远低于历史最高点。然而，目前看起来仍然不是一个引人注目的购买机会。</p>

特斯拉

<p>特斯拉的股票在五年内上涨了 672%，但目前较峰值下跌了 45%，交易价格低于 300 美元。公司面临增长放缓、汽车交付量下降和利润率降低的挑战。尽管连续五年实现正净收入，但宏观经济压力和竞争正在影响业绩。首席执行官埃隆·马斯克强调了长期潜力，提到像机器人出租车和 Optimus 机器人这样的项目，但当前的基本面表明，特斯拉股票在此时可能并不是一个吸引人的投资选择</p>

<p>Shares of <strong>Tesla</strong>(TSLA 3.62%) are up a whopping 672% in the past five years and 2,050% in the past decade. However, investors have had to deal with tremendous levels of volatility, which doesn't make owning the disruptive business easy at all. And after a post-election surge, the stock is now down 45% from its peak.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>特斯拉</strong>(TSLA 3.62%) 的股价在过去五年上涨了惊人的 672%，在过去十年上涨了 2050%。然而，投资者不得不应对巨大的波动性，这使得拥有这家颠覆性企业并不容易。在选举后的激增之后，股价现在距离峰值下跌了 45%。</p>
</div><p>As of this writing, Tesla trades below $300 per share. Does this price make the electric vehicle (EV) stock a smart buying opportunity?</p>
<div class="lb-trans"><p>截至目前，特斯拉的股价低于每股 300 美元。这个价格是否使得这只电动车（EV）股票成为一个明智的购买机会？</p>
</div><h2>Hitting the brakes</h2>
<div class="lb-trans"><h2>刹车</h2>
</div><p>Between 2013 and 2023, Tesla's growth was truly spectacular. Revenue surged 48-fold during that time, thanks to expanding vehicle production and rising deliveries. The business made a name for itself by bringing EVs to the masses, driving strategic shifts in the broader industry, a vertically integrated approach, and of course, well-designed and tech-forward cars.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2013 年至 2023 年间，特斯拉的增长确实令人瞩目。在此期间，收入激增了 48 倍，这得益于车辆生产的扩大和交付量的增加。该公司通过将电动车带给大众、推动整个行业的战略转变、采用垂直整合的方法，以及当然，设计精良且技术先进的汽车，赢得了声誉。</p>
</div><p>The Tesla brand became somewhat of an icon. But macro pressures, like higher interest rates and softer consumer confidence, and industry headwinds, namely competition, have forced the company to pump the brakes. Tesla is now facing a new reality.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉品牌成为了一种标志。但宏观压力，如更高的利率和消费者信心的减弱，以及行业逆风，尤其是竞争，迫使公司踩下刹车。特斯拉现在面临新的现实。</p>
</div><p>First of all, the growth machine has come to a halt. Tesla delivered slightly fewer cars in 2024 than it did in the previous year, its first ever decline. Revenue in 2024 was up just 1% compared to the year before.</p>
<div class="lb-trans"><p>首先，增长机器已经停滞。特斯拉在 2024 年的交付量略低于前一年，这是其首次出现下降。2024 年的收入与前一年相比仅增长了 1%。</p>
</div><p>To its credit, Tesla's investments in manufacturing capabilities helped optimize cost of production, leading to profitability. The business reported positive net income in five straight years, an ongoing streak, something rivals wish they could say.</p>
<div class="lb-trans"><p>值得称赞的是，特斯拉在制造能力上的投资帮助优化了生产成本，带来了盈利。该公司连续五年报告了正的净收入，这是一项持续的记录，竞争对手们希望他们也能做到这一点。</p>
</div><p>But margins are taking a hit. Gross profit and operating income in Q4 were down 6% and 23%, respectively, versus the same period a year ago. That's not an encouraging trend.</p>
<div class="lb-trans"><p>但利润率正在受到冲击。第四季度的毛利润和营业收入分别比去年同期下降了 6% 和 23%。这并不是一个令人鼓舞的趋势。</p>
</div><h2>Vision of the future</h2>
<div class="lb-trans"><h2>未来愿景</h2>
</div><p>Founder and CEO Elon Musk continues to tell investors to focus on the long term. Yes, Tesla is a seller of EVs now, but far into the future, the company will be different.</p>
<div class="lb-trans"><p>创始人兼首席执行官埃隆·马斯克继续告诉投资者关注长期。是的，特斯拉现在是电动车的销售商，但在遥远的未来，这家公司将会有所不同。</p>
</div><p>Robotaxis have been getting all the attention. Tesla has been working on autonomous driving software for a long time. And it made news late last year with the introduction of the Cybercab, which will go into production in 2026, with plans to start a ride-hailing service this summer in Austin, Texas.</p>
<div class="lb-trans"><p>机器人出租车一直备受关注。特斯拉一直在研发自动驾驶软件。去年底，该公司推出了 Cybercab，计划于 2026 年投入生产，并计划在德克萨斯州奥斯汀市于今夏启动打车服务。</p>
</div><p>Theoretically, the economic implications are huge. Assuming Tesla can get its technology to become fully unsupervised and clear regulatory hurdles in different markets, it could start a global robotaxi service similar to what <strong>Uber</strong> has today. The only difference is that there would be no need for drivers. And Tesla could collect high-margin revenue in the process for something that could have significant demand.</p>
<div class="lb-trans"><p>理论上，经济影响是巨大的。假设特斯拉能够使其技术实现完全无人监管，并克服不同市场的监管障碍，它可能会启动一个类似于 <strong>优步</strong> 今天的全球机器人出租车服务。唯一的区别是不需要司机。特斯拉可以在这个过程中收取高利润的收入，这可能会有显著的需求。</p>
</div><p>The company's humanoid robot, Optimus, is another project that Musk thinks has even greater potential than autonomous driving. Production will start this year for these machines that will be used in Tesla factories. Selling these to other businesses is another opportunity down the road.</p>
<div class="lb-trans"><p>该公司的类人机器人 Optimus 是另一个马斯克认为比自动驾驶更具潜力的项目。这些机器的生产将在今年开始，将用于特斯拉的工厂。将这些机器人出售给其他企业也是未来的另一个机会。</p>
</div><p>&#34;Optimus has the potential to be north of $10 trillion in revenue,&#34; Musk said on the Q4 2024 earnings call.</p>
<div class="lb-trans"><p>马斯克在 2024 年第四季度的财报电话会议上表示：&#34;Optimus 的收入潜力可能超过 10 万亿美元。&#34;</p>
</div><h2>Narratives matter more than fundamentals</h2>
<div class="lb-trans"><h2>故事比基本面更重要</h2>
</div><p>Tesla remains a story stock. In other words, narratives continue to hold more weight than the underlying fundamentals. Besides being a tech genius, Elon Musk deserves credit for his ability to craft the right story to drive investor interest, which has led to a valuation premium.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉仍然是一只故事股。换句话说，叙事仍然比基本面更具分量。除了作为科技天才，埃隆·马斯克还应因其能够编织出吸引投资者兴趣的正确故事而受到赞誉，这导致了估值溢价。</p>
</div><p>What would you pay for an EV business that has proven to be very sensitive to macro factors, is facing increasing competition, is seeing growth slow, and whose profitability is weakening? I'm positive it wouldn't be a price-to-earnings ratio of 129. It probably wouldn't even be half that.</p>
<div class="lb-trans"><p>你愿意为一家对宏观因素非常敏感、面临日益激烈的竞争、增长放缓且盈利能力减弱的电动车企业支付多少？我相信这不会是 129 的市盈率，可能连一半都不到。</p>
</div><p>Tesla shares might be trading under $300 and well off their record. However, they still don't look like a compelling buying opportunity right now.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉的股价可能低于 300 美元，远低于历史最高点。然而，目前看起来仍然不是一个引人注目的购买机会。</p>
</div>

Should You Buy Tesla While It's Below $300?

- 特斯拉股价在过去五年上涨 672%，十年上涨 2050%。  
- 2024 年交付量首次下降，收入仅增长 1%。  
- 马斯克强调长期愿景，未来将推出机器人出租车和人形机器人。  

特斯拉股价低于 300 美元时是否值得买入？