周三特朗普公布所谓的对等关税前，美国公布的宏观数据打破了主流观点中关于经济衰退即将来临的论调。ADP 就业岗位增加量（尤其是制造业领域）大幅攀升，工厂订单也接近历史高位，这使得美国宏观意外指数回升至零以上，达到了一个月以来的高位。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/c354a73d2134aa94efe23a279303b778?x-oss-process=style/lg" width="1024" height="573" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/c354a73d2134aa94efe23a279303b778"/></figure>值得关注的是，数据强势推动 “硬” 数据升至 2024 年 5 月以来的最高水平，而 “软” 数据则处于 2024 年 9 月以来的最低水平。总体来看，这降低了市场对降息的预期，进而导致美国国债收益率在隔夜交易中从相对较低的水平大幅飙升，其中 30 年期国债收益率在盘中从低点上升了 12 个基点。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/c7f1cc5d0cea889d41ac2651f4dee046?x-oss-process=style/lg" width="1024" height="570" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/c7f1cc5d0cea889d41ac2651f4dee046"/></figure>据央视报道当地时间 4 月 2 日，美国总统特朗普在白宫宣布对贸易伙伴征收所谓的 “对等关税” 措施。此前，多个贸易伙伴已表示将采取反制措施予以回应。特朗普在白宫签署两项关于所谓 “对等关税” 的行政令，宣布美国对贸易伙伴设立 10% 的 “最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税。特朗普的关税计划可能成为 90 年来最大的贸易保护主义举措。市场对此反应复杂，最初风险资产价格因基准关税&#34;好于预期&#34;而飙升，但随后在特朗普展示具体关税图表时急剧下跌，表明投资者对实际影响的担忧程度超过预期。黄金避险属性再度显现，金价先跌后涨，比特币则在不到一小时内下跌了 3% 以上。纽约铜期货是跌幅最大的大宗商品，跌幅一度达到 4%。投资者担心此次举措加剧了爆发全球贸易战的风险，令本已低迷的美国经济雪上加霜，美国股指期货大幅下跌。纽约尾盘，标普 500 股指期货下跌 1.9%，纳指期货跌 2.7%。美国股市现货开盘引发了恐慌性购买，与昨天的情况相似，下午出现了抛售压力，大部分板块抹去了所有涨幅。美股个股晚盘后交易中，进口量较大的公司股价受到重创。耐克下跌 6%。通用汽车下跌 3%，过去一个月因关税担忧加剧而受到重创的股票在盘后交易中继续下跌。Meta 为了逃避反垄断审查、CEO 扎克伯格 1 月 20 日以来已经三次造访白宫。<blockquote>美股三大股指：标普 500 指数收涨 37.90 点，涨幅 0.67%。道指收涨 235.36 点，涨幅 0.56%。纳指收涨 151.16 点，涨幅 0.87%。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/30aa85ec459340cbc8bf9e1fd405bde7?x-oss-process=style/lg" width="1024" height="562" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/30aa85ec459340cbc8bf9e1fd405bde7"/></figure>纳斯达克 100 指数收涨 157.98 点，涨幅 0.82%，报 19436.42 点。纳斯达克科技市值加权指数收涨 1.11%，报 1568.4590 点。罗素 2000 指数收涨 0.02%，报 2012.24 点。恐慌指数 VIX 收跌 2.29%，报 21.77。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/05edad0231ba1c3b0b08dfa43dbe2a17?x-oss-process=style/lg" width="1024" height="579" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/05edad0231ba1c3b0b08dfa43dbe2a17"/></figure>美股行业 ETF 普涨：航空业 ETF 收涨超 2.4%，可选消费 ETF 涨 1.9%，生物科技指数 ETF 涨 1.89%。银行业 ETF、区域银行 ETF、网络股指数 ETF 涨 1.5%-1.1%。金融业 ETF、半导体 ETF、科技行业 ETF 至少涨超 0.7%，能源业 ETF 涨 0.14%。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/898e52b4e9bd5cc0d38dee872415690a?x-oss-process=style/lg" width="614" height="613" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/898e52b4e9bd5cc0d38dee872415690a"/></figure>“科技七姐妹”：美国科技股七巨头（Magnificent 7）指数指数涨约 0.6%，报 147.15 点。美股收盘涨跌不一，特斯拉收涨 5.31%，亚马逊涨 2%，苹果和英伟达至多涨 0.31%，谷歌 A 则收跌 0.02%，微软跌 0.04%，Meta Platforms 跌 0.35%。芯片股：费城半导体指数涨 0.9%。台积电 ADR 涨 1.04%，AMD 涨 0.18%。美股盘后，纳微半导体涨超 2.6%，Arm 涨 2.18%，德州仪器、阿斯麦 ADR、拉姆研究、格芯至少涨 1.1%。AI 概念股盘后下挫：Applovin，Palantir，Tempus AI 收盘时呈现不同程度上涨，盘后则大幅下挫，较收盘价格跌幅度均超 6%。中概股：纳斯达克金龙中国指数初步收跌不到 0.1%。ETF 中，中概互联网指数 ETF（KWEB）收跌 0.2%，中国科技指数 ETF（CQQQ）收涨 0.3%，“中国龙” Roundhill China Dragons ETF（DRAG）则收跌 1.8%。热门中概股中，小米集团 ADR 初步收跌 4.9%，小马智行跌 4%，拼多多和阿里跌 2%，蔚来跌超 1%。腾讯 ADR、京东、理想至少跌约 0.4%。百胜中国和小鹏至多涨约 0.9%，新东方涨 1.5%，Bilibili 涨 1.6%。其他重点个股中：巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦 B 类股涨 0.89%，刷新收盘历史最高位至 537.72 美元；A 类股涨 0.76% 刷新收盘历史高位至 80.6413 万美元。美国 “特朗普关税输家” 指数涨 2.5%，成分股普遍收涨，Five Below 涨 6.55%，ELF 涨 5.67%，Wayfair 涨 5.57%，Gap 涨 5.47% 表现靠前。新股 Newsmax（NMAX）收跌 77.46%，报 52.52 美元，市值单日蒸发超 230 亿美元。</blockquote>欧洲股市整体呈现下跌态势，多数国家股指出现不同程度的下滑，仅少数国家股指上涨。在欧洲其他国家中，西班牙 IBEX 35 指数收涨 0.40%，此前美国国务卿卢比奥与该国外交大臣通电话，在长达 30 分钟的交流中讨论贸易问题。<blockquote>泛欧欧股：泛欧 STOXX 600 指数收跌 0.50%，报 536.92 点。欧元区 STOXX 50 指数收跌 0.31%，报 5303.95 点。各国股指：德法意英和丹麦股指均下跌，其中德指收跌 0.66%，丹麦 OMX 哥本哈根 20 指数收跌 1.72%。西班牙 IBEX 35 指数收涨 0.40%，此前美国国务卿卢比奥与该国外交大臣通电话。板块和个股：欧洲汽车制造概念股大多数下跌，佛瑞亚收跌 6.80%，德国大众汽车跌 0.57%，德国大陆集团、宝马和奔驰均收跌 0.5% 左右。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/5d34c22ddcef5770944b5ff3b21e4d6d?x-oss-process=style/lg" width="1305" height="818" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/5d34c22ddcef5770944b5ff3b21e4d6d"/></figure></blockquote>周三，美国 10 年期国债日内反转再反转，ADP 小非农就业报告发布后刷新日低至 4.1080%，随后持续反弹，一度刷新日高至 4.2242%。美国关税政策公布后再度下跌至 4.1307% 左右。<blockquote>美债：纽约时段，美国 10 年期国债收益率涨 2.47 个基点，报 4.1936%。美国关税政策公布后再度下跌至 4.1307% 左右。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/67c39d7396e78085d2a2de4a8fa1681a?x-oss-process=style/lg" width="1024" height="574" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/67c39d7396e78085d2a2de4a8fa1681a"/></figure>两年期美债收益率涨 3.29 个基点，报 3.9139%，日内交投于 3.8419%-3.9304%。欧债：欧市尾盘，德国 10 年期国债收益率涨 3.4 个基点，报 2.721%，日内交投于 2.654%-2.728% 区间，大部分时间处于下跌状态。两年期德债收益率涨 1.6 个基点，报 2.038%，日内交投于 1.982%-2.045% 区间。</blockquote>特朗普宣布关税举措前美元走低，直盘货币受美元走软影响呈现不同程度升值趋势。关税政策公布后，美元指数剧烈。而加拿大不在对等关税名单上，美国将继续豁免符合 USMCA 的商品。受此消息影响，加元纽约时段升值走强。<blockquote>美元：纽约尾盘，ICE 美元指数跌 0.41%，报 103.830 点，日内交投区间为 104.314-103.686 点。彭博美元指数跌 0.19%，报 1270.84 点，日内交投区间为 1273.81-1269.78 点。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/21e2dfcd04d0db8a249a6cc0520aef27?x-oss-process=style/lg" width="1024" height="575" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/21e2dfcd04d0db8a249a6cc0520aef27"/></figure>非美货币：纽约尾盘，欧元兑美元涨 0.24%，报 1.0819。欧元兑英镑跌 0.22%，报 0.8333 英镑。英镑兑美元涨 0.50%，报 1.2988。美元兑瑞郎跌 0.08%，报 0.8829，日内波动不大。欧元兑瑞郎涨 0.24%，报 0.95605 瑞郎。商品货币澳元兑美元跌 0.13%，纽元兑美元涨 0.52%，美元兑加元跌 0.42%。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/90eb01bb20fd5c07c829b6671f76e222?x-oss-process=style/lg" width="1024" height="575" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/90eb01bb20fd5c07c829b6671f76e222"/></figure>日元：美元兑日元跌 0.53%，报 148.73 日元。欧元兑日元跌 0.26%，报 161.04 日元。英镑兑日元跌 0.02%，报 193.319 日元。离岸人民币：纽约尾盘，离岸人民币（CNH）兑美元北京时间 04:59 报 7.3345 元，较周二纽约尾盘跌 381 点，日内整体交投于 7.2947-7.3346 元区间。加密货币：纽约尾盘，CME 比特币期货 BTC 主力合约较周二纽约尾盘涨 0.69%，报 85940.00 美元，北京时间 04:16 曾拉升至 89020.00 美元。CME 以太币期货 DCR 主力合约跌 1.77%，报 1885.50 美元，04;15 曾拉升至 1966.00 美元。</blockquote>美盘时段，原油期货和天然气期货相继收涨。随着特朗普确认所谓的对等关税，其中美国对沙特的对等关税为 10%，原油期货价格随后下挫 1.0%，报 70.38 美元/桶。<blockquote>原油：纽约时段，WTI 5 月原油期货收涨 0.51 美元，涨幅超过 0.71%，报 71.71 美元/桶，随后亚太时段油价下挫。天然气：NYMEX 5 月天然气期货收涨超 2.63%，报 4.0550 美元/百万英热单位。</blockquote>关税远超预期，现货黄金先跌后涨，期金五创新高。纽约铜期货是跌幅最大的大宗商品，跌幅一度达到 4%。伦锡收涨超 1%，再创 2022 年以来新高。<blockquote>黄金：纽约尾盘，现货黄金涨 0.72%，报 3135.76 美元/盎司，一度跳水至 3105.23 美元刷新日高、随后涨至 3143.49 美元。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/ecbc04c60e8ec75b262c26ecc26f9bfe?x-oss-process=style/lg" width="1024" height="578" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/ecbc04c60e8ec75b262c26ecc26f9bfe"/></figure>COMEX 黄金期货 6 月合约涨 1.41%，报 3190.30 美元/盎司，一度涨至 3201.60 美元；8 月合约涨 1.44%，报 3216.90 美元，04:29 涨至 3226.00 美元。白银：<ul><li>现货白银涨 0.55%，报 33.88 美元/盎司，后续涨至 34.1449 美元。</li></ul>COMEX 白银期货涨 2.01%，报 35.000 美元/盎司，随后涨至 35.155 美元。其他金属：COMEX 铜期货跌 0.03%，报 5.0310 美元/磅，04:16 涨至 5.1450 美元，随后在 04:28 跌至 4.9850 美元。LME 伦锡收涨 442 美元，涨幅将近 1.18%，报 37921 美元/吨，4 月 2 日亚太早盘曾涨至 38190 美元，继续创 2022 年 5 月份中旬以来最高。LME 期铜收涨 8 美元，报 9700 美元/吨。LME 期铝收跌 16 美元，报 2490 美元/吨。LME 期锌收跌 42 美元，报 2780 美元/吨。</blockquote>

苹果

GBTC

特斯拉盘初跌超 6% 后收涨超 5%。特朗普宣布对等关税后，十年期美债收益率先刷新日高后转降；比特币冲上 8.8 万关口后一度回落超 3000 美元。原油收盘反弹至逾两月新高，特朗普宣布关税后转跌。

- 美国宏观数据强劲，ADP 就业岗位大幅增加，工厂订单接近历史高位。  
- 特朗普宣布对贸易伙伴征收 10% 关税，市场反应复杂，股指大幅下跌。  
- 黄金价格先跌后涨，铜期货跌幅最大，投资者担忧全球贸易战风险加剧。  

华尔街见闻

Grayscale Bitcoin Trust BTC - ETF

阿斯麦

Palantir Tech

伯克希尔哈撒韦-A

半导体

Tempus AI

小鹏汽车-W

新东方-S

Five Below

拉姆研究

台积电

德州仪器

蔚来-SW

英伟达

小马智行

格芯

2 倍做多英伟达 ETF - GraniteShares

谷歌-A

京东-SW

中国龙 ETF - Roundhill

英伟达期权收益策略 ETF - YieldMax

20 年期以上美国国债 3 倍做多 ETF - Direxion

小米集团-W

费城交易所 半导体 ETF - iShares

耐克

亚马逊

通用汽车

拼多多

百胜中国

谷歌-C

微软

伯克希尔哈撒韦-B

关税远超预期，纳指期货盘后暴跌超 4%，苹果盘后重挫超 7%，美债反弹，期金五创新高