滞胀担忧触发防御属性，能源股一季度跑赢美股大盘成 “最佳板块”

智通财经 APP 获悉，追踪标普 500 能源板块的能源精选板块 SPDR 能源指数 ETF (XLE.US) 在 2025 年第一季度飙升 7.8%，远远超过标普 500 指数，该指数在本季度下滑 4.4%。该基金是标普 500 指数成分股中季度涨幅最大的，尽管油价小幅下跌。该基金包括石油生产、钻探、炼油和运输等行业的公司。

美国总统特朗普的贸易战将市场叙事从对经济 “软着陆” 和美联储可能降息转变为对关税将重新引发通货膨胀、侵蚀消费者信心并增加经济衰退可能性的担忧。投资者转向能源股寻求稳定，因为该行业在通胀环境下的抗通胀能力是防御性股票，而能源公司在大宗商品价格高企的推动下实现了强劲盈利。受供应限制和地缘政治事件的影响，石油价格波动继续维持通胀压力。

美国银行表示，随着标普 500 指数进入回调，其客户在 3 月中旬涌入能源板块的数量超过了其他任何板块;该行的分析显示，机构投资者是大买家，该集团录得自硅谷银行 (Silicon Valley Bank) 危机以来最大的资金流入。

展望今年，在强劲的盈利、供应限制和持续的通胀压力的推动下，能源行业可能会保持其增长势头。Seeking Alpha 的一位分析师指出：“石油类股似乎终于准备突破两年半以来的窄幅交易区间。我们认为未来两年的潜在利润为 50%。”

细分来看，第一季度，能源设备和服务板块上涨 4.3%，而石油、天然气和消耗性燃料板块上涨 8.5%。