<div id="readability-page-1">尽管短期内可能面临外部因素带来的挑战，但大摩 Ridham Desai 团队坚信，印度市场将在长期为投资者带来丰厚回报。 在全球不确定性中，印度展现出的确定性显得尤为珍贵。大摩在 4 月 2 日的研报中认为，印度经济不确定性相对于全球经济而言已经下降，其相对于新兴市场的贝塔系数降至约 0.4，长期基本面稳定。 研报认为，由于近期印度市场回调有序，同时，印度央行持续释放鸽派信号，叠加印度在全球供应链中的优势地位、国内通胀减弱、散户持续买入等因素，构成了大摩看多印度股市的十大理由。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/83015233-a527-47a8-8df6-9e4d60e32d6b.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="610" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/83015233-a527-47a8-8df6-9e4d60e32d6b.png"/> 大摩的基准情景预测，BSE Sensex 指数目标为 93,000 点（上涨 22%），乐观情景为 105,000 点（上涨 38%），悲观情景为 70,000 点（下跌 8%）。这一预测基于持续的宏观经济稳定、私人投资增长以及实际增长率高于实际利率的预期。截止发稿，BSE Sensex 指数下跌 0.37% 至 76336 点。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/fae60c50-35f0-4b91-8446-b974b89bb5a8.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="865" height="727" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/fae60c50-35f0-4b91-8446-b974b89bb5a8.png"/> <h2>看多印度的十大理由</h2> 大摩认为印度股市当前具有吸引力，主要基于以下几个因素： <blockquote> <ul> <li>市场回调有序： 最近的市场下跌是有序的， 隐含波动率几乎没有上升。</li> <li>印度央行的宽松政策： 印度央行持续释放鸽派信号，维持宽松政策立场，预计 4 月将降息。</li> <li>卢比汇率调整： 卢比的高估值已得到显著修正。</li> <li>与美国的贸易协议： 在全球贸易动荡中，印度与美国的贸易协议有望为印度带来竞争优势。</li> <li>油价疲软改善贸易条件： 原油价格的低迷对印度的贸易条件有利。</li> <li>散户持续买入： 散户在近期市场回调中保持了持续买入，表明资金流入是结构性而非机会性的。</li> <li>外资流入： 外国投资组合（FPI）债券资金流入转正，显示对印度宏观经济和货币的信心增强。</li> <li>外资持仓处于历史低位： 外国投资组合的持仓是自 2000 年以来最低的，显示投资者对印度的看法正在转变。</li> <li>股票估值更具吸引力： 以黄金计价，BSE Sensex 指数已回到 2020 年 11 月水平。</li> <li>情绪指标已达强烈买入区域： 大摩专有情绪指标降至 “强烈买入” 区域，类似水平曾出现在 2001 年 9 月、2008 年 10 月和 2013 年 9 月等历史买入良机。</li> </ul> </blockquote> <h2>印度经济基本面稳健长期前景乐观</h2> 大摩指出，印度经济长期基本面保持稳健，主要基于三大支柱： 首先，印度宏观经济稳定性强劲。贸易条件改善，基本财政赤字下降，通胀波动性降低。印度的原油进口强度持续下降，降低了对石油价格波动的敏感度。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/15015292-5509-49d7-bac9-0372c5461eb0.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="638" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/15015292-5509-49d7-bac9-0372c5461eb0.png"/> 其次，印度企业盈利增长可期。大摩预计，未来 3-5 年内，印度企业每年实现 15%-20% 的盈利增长，这主要得益于新兴的私人资本支出周期、企业资产负债表的再杠杆化以及可自由支配消费的结构性增长。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/363dce36-8006-4874-b1cf-ec80140b4b0c.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="588" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/363dce36-8006-4874-b1cf-ec80140b4b0c.png"/> 此外，还有可靠的国内风险资本来源。大摩认为，强大的国内投资者基础为市场提供稳定性，系统性投资计划 (SIP) 资金流入仍接近历史高点，表明零售投资者对印度市场的信心持续。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/b7594081-6e49-472f-a2b3-daa1d2e1d336.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="622" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/b7594081-6e49-472f-a2b3-daa1d2e1d336.png"/> 这些因素使印度相对新兴市场的贝塔系数降至约 0.4，解释了其较高的估值倍数。 大摩认为，印度的经济增长数据将有所改善，叠加印度央行可能的宽松政策，以及即将到来的盈利季将超出市场预期等因素，将支持印度市场的表现。 大摩建议，增持周期性行业，减持防御性行业。重点关注金融、可选消费、工业和科技板块，并减持其他板块。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。</div>

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大摩团队看好印度市场，认为尽管短期面临挑战，长期将为投资者带来丰厚回报。报告指出，印度经济不确定性下降，市场回调有序，央行持续释放鸽派信号，散户持续买入等因素构成看多理由。BSE Sensex 指数目标为 93,000 点，乐观情景为 105,000 点，悲观情景为 70,000 点。

- 大摩认为印度市场长期回报可期，经济基本面稳健。  
- 研报指出，BSE Sensex 指数目标为 93,000 点，乐观情景为 105,000 点。  
- 主要因素包括市场回调有序、央行宽松政策及散户持续买入。  

看多印度，大摩给了 10 条理由