特朗普 2 日宣布的关税政策如同一记重拳，击中了苹果公司的要害。据央视新闻，当地时间 4 月 2 日，美国白宫发表声明称，美国总统特朗普将对所有国家征收 10% 的 “基准关税”，该关税将于美国东部时间4 月 5 日凌晨 0 时 01 分生效。此外，特朗普将对美国贸易逆差最大的国家征收个性化的更高 “对等关税”，该关税将于美国东部时间4 月 9 日凌晨 0 时 01 分生效。周四美股开盘，苹果股价重挫超 8%，市值瞬间蒸发 2500 亿美元！这一暴跌源自投资者对苹果生产链遭关税打击后利润受损及其产品成本上升前景的担忧。苹果在美国没有任何工厂，其所有产品几乎都在海外生产，这让该公司在特朗普的新关税政策下显得格外脆弱。苹果曾在第一届特朗普政府期间获得关税豁免，但这一次未能幸免，即使该公司在今年年初时曾承诺将在美国投资 5000 亿美元。<h2 id="iyg6ly41g">全球生产基地全面遭打击，加征关税税率高达 46%</h2>特朗普的关税不仅打击了苹果的主要生产基地，同时还包括了其他生产中心，使得苹果多年来供应链多元化的努力化为泡影：印度（苹果正在增加 iPhone 和 AirPods 生产）将面临 26% 的对等关税；越南（生产部分 AirPods、iPad、Apple Watch 和 Mac）将被征收 46% 的关税；马来西亚（苹果正在增加 Mac 电脑生产）将面临 24% 的关税；泰国（生产部分 Mac 电脑）将被征收 36% 的关税；作为欧盟国家，爱尔兰（生产部分 iMac）将面临 20% 的关税。<h2 id="9hbon509i">新关税政策可能导致苹果明年利润下滑 7%</h2>根据《纽约时报》报道，苹果销售的 iPhone、iPad 和 Apple Watch 占其近 4000 亿美元年收入的四分之三。而据特朗普表示，不会允许产品免征关税，这意味着苹果要么必须承担这些费用，从而减少利润，要么通过提高价格间接将增加的成本转嫁给客户。彭博情报分析师 Anurag Rana 和 Andrew Girard 在一份报告中表示：<blockquote>“新关税可能会挤压苹果的利润率，因为我们不预期该公司会提高价格来抵消影响。如果苹果确实提价，将面临消费者信心不稳定的挑战。”</blockquote>摩根士丹利分析指出，新关税政策将使苹果每年的成本增加 85 亿美元，这将使该公司明年的利润减少每股 0.52 美元，约合 78.5 亿美元，相当于明年利润减少约 7%。<h2 id="rsfz1s20b">毛利率和品牌吸引力仍有所支撑</h2>尽管市场反应强烈，但 Wedbush 的 Ives 认为，投资者此刻的卖出反应可能过于急促：<blockquote>“投资者会选择先抛售股票再问问题，这是我们在 ‘特朗普 1.0’ 时期就见过的情况。”</blockquote>有观点认为，苹果可能会选择将成本分摊到整个供应链中。若消费者最终感受到成本上涨，苹果将依靠其品牌力量和丰富的生态系统维持高客户留存率，这些服务收入目前占其总净销售额的约 21%。CFRA 科技分析师 Angelo Zino 也持相对乐观态度，他认为：<blockquote>“即使没有豁免，情况可能也不会那么糟糕。过去六年里，苹果的毛利率从 38% 左右扩大到 47%，这给了他们一些回旋余地，如果他们不得不承受关税冲击。”</blockquote>Ives 补充道：<blockquote>“目前，白宫表示不会寻求达成协议……但我们仍然相信，未来几个月（他们呢）将与各国和企业进行重大谈判，以应对这一新的关税世界。”</blockquote>

苹果

由于苹果的工厂全部建在海外，投资者担心其生产链遭关税大棒打击后利润受损。大摩分析称，新关税政策将使苹果每年的成本增加 85 亿美元，相当于明年利润减少约 7%。但也有观点认为，苹果的毛利率和品牌吸引力将抵消部分利润损失，关税政策也仍有协商空间，带来一定的缓和余地。

- 特朗普宣布对所有国家征收 10% 基准关税，苹果股价暴跌 7.1%。  
- 新关税可能导致苹果明年利润下滑 7%，每年成本增加 85 亿美元。  
- 分析师认为苹果可能通过品牌力量维持客户留存率。

暴跌！苹果这次麻烦了