过去 12 个月里，有 3 只增长股的回报率远超 Nvidia

围绕芯片制造商 Nvidia 的兴奋感是否正在减退？截至周一，这家科技巨头的股价自 2025 年初以来下跌了 19%。无论是由于其高估值、对经济的担忧、关税，还是即将到来的科技支出放缓的可能性，投资者似乎不再那么渴望拥有这只股票。

让你感到惊讶的是，即使在过去的 12 个月里，Nvidia 的股价也仅上涨了 20%——这是一个稳健的回报，但考虑到人工智能（AI）中的增长机会，这并不是投资者可能期待的芯片制造商的表现。

在这段时间内，有三只股票的表现远远好于 Nvidia，分别是 Summit Therapeutics(SMMT -5.62%)、Rocket Lab USA(RKLB -5.89%) 和 AppLovin(APP -9.42%)。以下是这些股票的涨幅，以及它们是否还有进一步上涨的空间。

Summit Therapeutics: +366%

这份名单中表现最好的股票来自一家没有获得批准产品的医疗公司。但这并没有阻止 Summit Therapeutics 的估值超过 140 亿美元。

将一家公司估值如此之高似乎荒谬，但投资者实际上是在为其癌症药物 ivonescimab 的批准定价。近期的一项临床试验显示，该药物在治疗非小细胞肺癌方面的表现优于畅销癌症治疗药物 Keytruda，这引发了热议。

Keytruda 为 Merck 创造了数百亿美元的收入，Merck 是全球最大的医疗公司之一。如果 Summit 的 ivonescimab 的效果与 Keytruda 相当，那么可以说，即使在 140 亿美元的市值下，它仍然有更大的上行空间。

但美国监管机构尚未批准该药物。尽管试验结果令人印象深刻，但它是基于在中国进行的试验，参与者可能缺乏足够的多样性，无法说服食品和药物管理局（FDA）其安全性和有效性。Summit 的潜力很高，但风险也同样很大；ivonescimab 绝不是能够确保产生数十亿美元收入的药物，但投资者却像这样购买股票。

除非公司发布来自更具多样性的试验的类似结果，否则你可能更好地采取观望态度，面对这只高估值的股票。

Rocket Lab USA: +335%

航空航天公司 Rocket Lab USA 是过去 12 个月中表现远超 Nvidia 的另一只股票。该公司正在经历强劲的增长，并在 2024 年实现了创纪录的业绩。收入增长了 78%，达到 4.36 亿美元，且公司成功进行了 16 次电子轨道发射载具（用于小型卫星）的发射，增长了 60%。

Rocket Lab 继续获得更多合同，并期待未来更大的增长。投资者将关注的一项事件是其更大型号的 Neutron 火箭的成功发射，预计将在下半年进行。如果一切顺利，这可能会带来更多的兴奋（和收入增长）。

然而，Rocket Lab 并未盈利（去年亏损超过 1.9 亿美元），而且公司市值超过 80 亿美元，投资者为该股票支付的价格超过了过去销售额的 20 倍。这里有很多令人兴奋的潜力。但考虑到经济放缓和政府支出可能削减，投资者可能需要在短期内降低对该公司的期望，尤其是考虑到公司的巨大亏损。

该股票今年下跌了 30%，由于其高估值，可能还会进一步下滑。

AppLovin: +283%

如果不是因为多位做空者今年发布了对该公司的严厉报告，导致其股价在最近几周下跌，科技股 AppLovin 本可以在这份名单中排名更高。关于 AppLovin 如何获取数据的问题使一些投资者抛售了该股票。该公司对此进行了反驳。

AppLovin 利用人工智能帮助预测趋势，并帮助企业优化广告和营销策略。去年其收入增长了 43%，销售额超过 47 亿美元，净收入更是翻了四倍，达到了 16 亿美元。AppLovin 一直是一个增长机器——但其估值超过 900 亿美元，交易价格超过其收入的 20 倍，接近明年收益的 40 倍（基于分析师的估计）。

即使你不理会做空者的报告，AppLovin 的高价标签也应该让你在购买该股票时三思而后行，尤其是考虑到由于关税和贸易战，经济的不确定性可能导致业务放缓。AppLovin 今年下跌了 18%，如果继续下滑也并不令人惊讶。