<div id="readability-page-1"><div> <figure> <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://image.stheadline.com/f/680p0/0x0/100/none/49d864bb381ee7ec17f59e11fcd8a584/stheadline/inewsmedia/20250404/_2025040501551193236.jpg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="680" height="383" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://image.stheadline.com/f/680p0/0x0/100/none/49d864bb381ee7ec17f59e11fcd8a584/stheadline/inewsmedia/20250404/_2025040501551193236.jpg"/> <figcaption>老铺黄金、毛戈平等热门股部署「H 股全流通」专家解读含意：提防解禁即掟货</figcaption> </figure>   <p>近期多只热门股份申请「H 股全流通」，即内地非上市股份转换成上市 H 股，老铺黄金（6181）、毛戈平（1318）等明星半新股亦有参与。但在首季港股急升背景下，股价已水涨船高，专家解读 H 股全流通有助提升股份市值同时，亦反映前期股东搬货来港，相信部分股份禁售期即将结束，或为掟货做准备。</p><h2>老铺黄金完成 24% 内资股转换</h2> <p>今年以来已有 23 只港股推动 H 股全流通，正处于不用阶段，近日老铺黄金则已完成为 24% 内资股转换成 H 股，令 H 股比例提升至 80.28%。这些转换股份包括前期个人投资者陈国栋；以及组成控股股东的「红乔金季」与「天津金橙」，背后主要由创办人徐高明及公司股份激励平台持有。  </p><h2>毛戈平择机换 H 股比例达 46%</h2> <p>另一边厢，上市不足 4 个月的毛戈平建议，择机将 2.28 亿股内资股转换为 H 股，占总股数 46.58%，当中来自董事长毛戈平等管理层的大部分持股，以及一名前期投资者。  </p> <p>相关新闻：国潮崛起造就 3 大明星股 中国制造不只爱国消费 分析：勿忘高估值风险 </p><h2>今年多 AI 及药股申全流通</h2> <p>其他推进全流通的股份包括 AI 与智驶概念的优必选（9880）、知行汽车科技（1274）、佑驾创新（2431）、声通科技（2495）、百望股份（6657）等；亦有生科股科伦博泰生物（6990）、同源康医药（2410）、荃信生物（2509）等。不少股份食正升港股估值重估升浪，特别是老铺黄金今年以来急涨 2.3 倍，自上市以来更升达 19 倍；毛戈平今年亦升逾 77%，优必选亦涨达 49%。  </p><table> <tbody> <tr> <td colspan="5"> <h2>     今年至今推进「H 股全流通」股份（节录）</h2> </td> </tr> <tr> <td><strong>股份</strong></td> <td>  <strong>涉及股数</strong></td> <td>  <strong>股份比例</strong></td> <td>  <strong>状态</strong></td> <td>  <strong>禁售期限</strong></td> </tr> <tr> <td>     优必选（9880）</td> <td>     4217 万</td> <td>     9.55%</td> <td>     完成</td> <td>     无</td> </tr> <tr> <td>     知行汽车（1274）</td> <td>     1 亿</td> <td>     43.36%</td> <td>     完成</td> <td>     无</td> </tr> <tr> <td>     科伦博泰生物（6990）</td> <td>     2542 万</td> <td>     11.19%</td> <td>     备案</td> <td>     无</td> </tr> <tr> <td>     老铺黄金（6181）</td> <td>     4039 万</td> <td>     23.99%</td> <td>     完成</td> <td>     6 月 27 日</td> </tr> <tr> <td>      百望股份（6657）</td> <td>     1.35 亿</td> <td>     59.79%</td> <td>     建议</td> <td>     7 月 8 日</td> </tr> <tr> <td>     声通科技（2495）</td> <td>     1544 万</td> <td>     43.45%</td> <td>     完成</td> <td>     7 月 9 日</td> </tr> <tr> <td>     同源康医药（2410）</td> <td>     1.74 亿</td> <td>     46.82%</td> <td>     完成</td> <td>     8 月 19 日</td> </tr> <tr> <td>     梦金园（2585）</td> <td>     1.65 亿</td> <td>     60.35%</td> <td>     建议</td> <td>     11 月 28 日</td> </tr> <tr> <td>     佑驾创新（2431）</td> <td>     8958 万</td> <td>     22.44%</td> <td>     建议</td> <td>     12 月 26 日</td> </tr> <tr> <td>     毛戈平（1318）</td> <td>     2.28 亿</td> <td>     46.58%</td> <td>     建议</td> <td>     12 月 9 日</td> </tr> </tbody> </table> <h2>全流通好处多 助公司入指数</h2> <p>H 股全流通源于中资公司采取 H 股架构来港上市，本身在境内的股东持有非上市股份（内资股），出现「同企不同股」，近年中央开绿灯后，可转换成上市的 H 股。H 股全流通主要作用是扩大有关股份的流通市值，提升股份交投及纳入指数的机会，亦令内资股与上市 H 股的股东利益更为一致，有助管理层决策。  </p> <p><strong>相关新闻：</strong>老铺黄金来港上市变「股王」知名度大增 铺路拓海外市场 吸纳金融客 </p><article>   </article> <h2>伍礼贤：股价升太多 前期股东或离场</h2> <p>光大证券国际证券策略师伍礼贤指出，内资股股东普遍取态是长期持有，与公司一起成长，但当公司上市后股价大升，「去到某一阶段就会改变想法，无可能揸一世」，便有获利离场的计划。他认为，老铺黄金的前期投资者有足够诱因套现，故申请全流通亦很大机会准备沽货。  </p><h2>半新股申全流通较高危</h2> <p>伍礼贤强调，推动 H 股全流通不一定是股东离场的讯号，吁投资者要懂得辨别背后动机，「简单讲，如果系大股东，可能为咗提升市值，未来抛售机会较低；但如果系中小股东就大机会」，并称半新股普遍较长年上市的股份高危。他又提醒，投资者亦要留意申请全流通的 H 股比例，若果是一口气作出较大部分转换，供应量会突然提升，往往代表未来沽压显著。  </p><article>   </article> <h2>老铺黄金禁售期 6.27 届满</h2> <p>目前老铺黄金已转换的 H 股对市场未有冲击，因为仍处于禁售期内，有关限期将于 6 月 27 日后结束。而毛戈平的禁售期则在 12 月 9 日才届满。本港《上市规则》规定，新股禁售期最少 6 个月，之后包括控股股东及基石投资者亦可出售股份，但控股股东在 6 个月后至 12 个月的第二阶段禁售期内，不得因减持而失去控股地位。而针对「H 股全流通」的公司而言，根据《中国公司法》，所有上市前股东的禁售期为 12 个月。  </p> <p><strong>相关新闻：</strong>港股现 AI 配股潮 12 只股份抽水 66 亿 晶泰、知行汽车越配越升 专家解拆解成因 </p><h2>优必选前期股东全流通后沽货</h2> <p>事实上，机械人概念股优必选的前期股东，多次在香港市场减持套现，亦是以「H 股全流通」来铺路，该公司控股股东实体之一「深圳进化论」原本全部属内资股，于公司上市不久便申请全流通，当时仍受制于禁售期而按兵不动。直至上市满一年期后，控股股东之间「拆伙」，身为股权激励平台的深圳进化论，随即不断在市场沽货，优必选当时 4 日内股价大跌 50%。  </p> <p>不过，优必选其他控股股东涉及的内资股，亦经全流通换转成 H 股，但无因此减持，而该公司亦多次重申，核心管理层上市以来，从未出售过任何一股直接持有的公司股份，这些层理层亦额外作出 12 个月的自愿禁售承诺。</p>  </div></div>

老铺黄金

毛戈平

<p>多只热门股如老铺黄金和毛戈平申请「H 股全流通」，即将内地非上市股份转换为上市 H 股。专家指出，此举有助于提升市值，但也需警惕禁售期结束后可能的抛售风险。老铺黄金已完成 24% 内资股转换，H 股比例达 80.28%；毛戈平则计划将 46.58% 内资股转换为 H 股。其他推进全流通的股份包括优必选等，部分股价已大幅上涨。</p>