在特朗普入主白宫的情况下，你是否应该大量买入能源股？根据最近对石油高管的调查，答案可能是否定的

许多石油和天然气行业的高管热情支持唐纳德·特朗普总统竞选连任美国总统。特朗普的第一届政府明显支持能源。因此，特朗普在 2024 年 11 月选举中获胜后，能源股立即飙升并不令人惊讶。

但是，在特朗普掌权的情况下，你应该疯狂购买能源股吗？根据最近对石油高管的调查，答案可能是否定的。

"混乱"和"不确定性"

上个月，达拉斯联邦储备银行对石油和天然气行业的高管进行了调查。调查对象包括 88 家勘探和生产公司的领导以及 42 家油田服务提供商。

这项调查的一个显著结果是，60.8% 的石油高管报告称不确定性增加。另有 21.5% 表示不确定性没有变化，只有 17.7% 表示不确定性下降。这种不确定性的激增似乎也影响了高管们对公司短期未来的看法。报告前景恶化的比例（31.1%）超过了表示前景改善的比例（26.2%）。

不过，达拉斯联邦储备银行调查中最大的震惊是匿名评论的强烈程度。一位高管表示：“政府的混乱对商品市场来说是一场灾难。” 另一位受访者表示同意，称 “新总统政府造成的政治气候似乎正在制造不稳定。能源市场也未能幸免于公众对所有市场失去信心。”

不确定性在评论中是一个共同主题。一位石油高管表示：“到目前为止，2025 年的关键词是 ‘不确定性’，作为一家上市公司，我们的投资者讨厌不确定性。” 另一位表达了沮丧，称 “在我 40 多年的职业生涯中，我从未对我们的业务感到如此不确定。” 一位高管总结道：“现在唯一的确定性就是不确定性。”

能源股面临的挑战

最近达拉斯联邦储备银行调查中受访者表达的担忧突显了当前能源股面临的真正挑战。虽然特朗普总统对放松监管的承诺可以帮助石油和天然气行业，但他的一些其他政策可能会带来问题。

最大的问题可能是特朗普政府关税的潜在影响。一些经济学家预测，陡峭的关税将导致经济增长放缓。这对能源公司来说是坏消息，因为在经济放缓时，石油和天然气的需求可能会下降。

关税也可能增加一些石油和天然气公司的成本。一位调查受访者评论道：“政府的关税立即使我们的套管和管道成本增加了 25%。” 然而，另一位石油高管表示：“我不认为关税会对 2025 年的钻探和完工计划产生重大影响。”

特朗普总统希望大幅增加国内石油和天然气生产，这也可能对行业造成伤害。他的政府希望实现美国的 “能源主导”，并公开讨论每桶 50 美元的石油。然而，一位调查受访者解释道：“不可能同时实现 ‘美国能源主导’ 和每桶 50 美元的石油；这两者是矛盾的。在每桶 50 美元的石油价格下，我们将看到美国的石油生产立即开始下降，可能会显著下降（每日至少 100 万桶，在几个季度内）。这不是 ‘能源主导’。”

并非所有能源股都相同

如果你认为在特朗普第二届政府期间能源股是稳赚不赔的买入，那就再想想吧。行业内部人士的观点解释了原因。然而，并非所有能源股都相同。

大型石油和天然气生产商比小公司更能抵御不稳定。例如，雪佛龙（CVX -8.37%）的股价在年初表现尤其良好，反映了投资者对其前景的信心。

雪佛龙对计划在 2025 年晚些时候完成对 哈斯 的收购持乐观态度，这也没有坏处。雪佛龙最近花费超过 20 亿美元购买了哈斯 5% 的股份。该交易目前正在仲裁中。

尽管白宫政策带来的不确定性，中游能源公司也可能相对表现良好。企业产品合伙公司（EPD -7.86%）就是一个很好的例子，该公司在美国运营超过 50,000 英里的管道。其股价在年初上涨了约 9%，而整体市场却表现不佳。

企业产品合伙公司的大部分业务集中在运输天然气和天然气液体上。正如一位达拉斯联邦储备银行的调查受访者所评论的那样：“天然气是非常积极的。”