英伟达的股票在 10 年后会处于什么位置？

英伟达(NVDA -7.03%) 的股票在 2025 年迄今表现不佳，这主要是由于公司无法控制的因素。这实在令人遗憾，因为这家图形卡设计专家在过去十年中让许多投资者大幅致富。十年前投资 100 美元购买英伟达股票，现在的价值已达到 20,000 美元。

因此，英伟达在过去十年中成为了一个巨大的多倍收益股。这归功于公司能够充分利用各个领域的新兴增长趋势，以及其在图形处理单元（GPU）市场的主导地位。

展望下一个十年的表现，英伟达可能无法再实现 200 倍的增长，尤其是考虑到其目前的市值接近 2.7 万亿美元。根据第三方估计，全球经济规模预计到 2035 年将达到 155 万亿美元。如果它在下一个十年重复其辉煌的涨幅，这意味着英伟达将在 2035 年超越全球经济。这是不可能发生的。

尽管如此，投资者应该对英伟达在下一个十年内实现健康收益感到放心。让我们看看原因。

英伟达仍然有巨大的业务增长机会

如果我们回顾过去十年，英伟达的增长主要来自两个关键市场——计算机图形和数据中心。在截至 2015 年 1 月的财政年度，英伟达 82% 的收入来自于销售用于游戏和工作站个人电脑（PC）以及用于加速计算的数据中心的 GPU。

在截至 2025 年 1 月 26 日的最新财政年度，游戏和数据中心部门占据了英伟达总收入的惊人 97%。值得注意的是，数据中心业务是英伟达上一个财政年度最大的业务，占其总收入的 88%。英伟达的数据中心业务在 2025 财政年度同比增长了 142%，达到 1152 亿美元，因为客户大量购买其数据中心 GPU 用于人工智能（AI）训练和推理应用。

展望下一个十年，AI 芯片市场预计将变得更大，预计到 2035 年将产生近 8500 亿美元的收入，依据第三方估计。有人可能会争论这是否真的会发生。大量资金已经投入到构建 AI 基础设施中，而使用更少 GPU 的经济实惠但强大的 AI 模型的出现，已经使大型科技公司的巨额资本支出受到审查。

然而，由于低成本 AI 模型的可用性，AI 相关服务的需求实际上可能会增加。这反过来可能会推动对英伟达销售的 AI 芯片系统的更多需求。因此，看到英伟达的数据中心业务在未来十年变得更大并不令人惊讶。

游戏硬件市场预计在未来十年将增长超过 50%。然而，GPU 销售的机会在未来十年要大得多，因为这些芯片的部署预计将在汽车和加速计算应用中获得动力。

英伟达最近已经看到其汽车业务的加速增长。该部门的收入预计今年将增长三倍。考虑到英伟达在该领域看到 3000 亿美元的可寻址收入机会，它有很大机会在长期内成为公司的一个巨大增长驱动力。

另一方面，数据中心向 GPU 驱动的加速计算的转变，以应对高强度工作负载，同时控制能源消耗，预计将为英伟达打开一个万亿美元的增长机会。这一切都解释了为什么 Future Market Insights 预计整个 GPU 市场在 2035 年将产生近 2 万亿美元的收入，涵盖所有领域。

鉴于英伟达在 GPU 市场的主导地位，估计市场份额为 90%，该公司在未来十年内从 2025 财政年度的 1305 亿美元水平显著增长收入的前景非常乐观。这最终可能导致市场在未来 10 年内给予英伟达卓越的回报。

投资者可以期待股票再次成为多倍收益股

一位华尔街投资者去年表示，英伟达有能力在十年内达到 50 万亿美元的市值。其他人估计这家半导体巨头的市值可能达到 10 万亿美元。这两个数字都指向从当前水平的显著收益。

现在，我们已经看到全球 GPU 市场的规模预计到 2035 年将跃升至近 2 万亿美元。假设英伟达在这个市场上失去份额，但仍能保持 50% 的市场份额，它在 10 年后可能达到 1 万亿美元的销售额。即使应用一个销售倍数为 10，这代表着对半导体行业销售倍数 14 的折扣，确实可能帮助英伟达在十年内实现 10 万亿美元的市值。

这意味着英伟达的市值可能从当前水平跃升 3.7 倍。这表明，寻求将增长股纳入投资组合的投资者仍然可以考虑购买，因为它似乎在长期内有能力继续上涨。