一位华尔街分析师表示，特斯拉的股票可能会下跌 50%。现在是卖出股票的时机吗？

华尔街分析师对 特斯拉(TSLA -10.39%) 的看法越来越悲观。在这家汽车制造商公布第一季度交付量后，Wedbush 分析师 Daniel Ives 称该报告为 “灾难”，并表示首席执行官埃隆·马斯克需要 “振作起来”。然而，Ives 仍然给予该股票 “跑赢大盘” 的评级，目标价为 550 美元。

与此同时，富国银行 分析师 Colin Langan 对该股票的批评则更加严厉，给予 “减持” 评级，目标价为 130 美元。在交付量公告之前，Langan 预测该数字会令人失望，同时还预测其收益即将下降。在电动车制造商第一季度交付量下降 13% 后，考虑到其定价已降低，这在目前看来似乎是一个相当确定的赌注。

Langan 对特斯拉的机器人出租车雄心和当前技术也并不看好。由于对其机器人出租车业务的期望很高，这位分析师认为公司的投资者将面临失望。他表示，若到 6 月仍未在路上拥有一支付费的机器人出租车车队，应被视为负面消息。

稀有的 “卖出” 评级

前 摩根士丹利 首席美国股票策略师 Adam Parker 最近称华尔街卖方评级和目标价 “基本上毫无用处”。作为曾在买方工作的分析师，我可以告诉你，这种情绪在那些以挑选股票为生的专业人士中相当普遍。这并不是说卖方分析师不提供良好的信息、财务模型和研究，许多人确实如此。然而，他们在挑选股票方面并不总是表现出色，这最终并不是他们的工作。

然而，卖方分析师的 “卖出” 或 “减持” 评级实际上相当罕见，仅占所有分析师评级的约 6%。将目标价设定为股票当前交易价格的一半也是一个大胆的判断。因此，Langan 在他的工作领域中显得格外突出，这一点相当显著。

我也在很大程度上同意他的看法。看好特斯拉的投资者，如 Ark Invest 的 Cathie Wood，主要将特斯拉的机器人出租车业务视为他们愿意为该股票支付如此高溢价的原因。毕竟，作为一家主要的汽车公司——而且汽车销量正在下降——特斯拉的股票估值过高。根据 2025 年的分析师预估，该股票的前瞻市盈率超过 100，而其盈利的汽车同行的倍数都在 8 以下。

数据来源：YCharts。

然而，特斯拉在机器人出租车和自动驾驶竞赛中落后于人。字母表 的 Waymo 自 2020 年 10 月在亚利桑那州凤凰城推出以来，一直为公众提供自动驾驶服务，并且现在开始扩展到新市场。与此同时，特斯拉尚未兑现其众多自动驾驶承诺，关于其产品的安全性仍存在许多担忧。

与 Waymo 等公司不同，特斯拉放弃了激光雷达技术，因其成本较高，而选择仅使用摄像头视觉的方法。然而，该技术在某些条件下显示出问题。去年，_Inside EVs_报道称，在使用特斯拉的完全自动驾驶 (FSD) 技术时，车辆在恶劣天气中会失控，并试图转弯而没有实际的转弯。与此同时，AMCI Testing 指出，在超过 1000 英里的测试中，驾驶员不得不在特斯拉的 FSD 技术下干预超过 75 次。就其本身而言，美国国家公路交通安全管理局 (NHTSA) 已将特斯拉的 FSD 和自动驾驶模式与数百起事故联系在一起。

特斯拉在中国的 FSD 努力也进展不佳。_Electrek_最近报道，使用特斯拉免费 FSD 试用的中国驾驶员因各种违规行为而被罚款，包括在自行车和公交车道行驶以及非法转弯。结果，该公司似乎在上个月底暂停了免费试用。

图片来源：Getty Images。

特斯拉的股票值得卖出吗？

特斯拉当前的估值只有在公司能够成为机器人出租车业务的主要参与者时才能得到合理解释。然而，关于其技术仍然存在许多问题，而竞争对手如 Waymo 已经有了很大的先发优势。

与此同时，其核心汽车业务正面临巨大挑战。中国作为全球最大的电动车市场，竞争正在影响该市场的销售，而对马斯克涉足政治和有争议的 DOGE（政府效率部门）的批评似乎正在拖累美国和欧洲的销售。在这一点上，似乎已经对相当大比例的人群造成了品牌损害。

鉴于其高估值、挣扎中的汽车业务和自动驾驶挑战，我认为该股票可能会有很大的进一步下行潜力。