特朗普的关税海啸震惊全球市场，原油价格在短短两天内暴跌 14%，投资者担忧全面贸易战将严重打击经济增长和原油需求。摩根大通警告，供需失衡和特朗普政府 50 美元油价目标可能在未来两年成为现实，这将对美国页岩油公司构成生存威胁。
<h2 style="text-align: left">页岩油行业遭受重创：两天之内市值蒸发数十亿</h2>
据央视新闻，当地时间 4 月 2 日，美国宣布对美贸易逆差最大的国家征收个性化的更高 “对等关税”，关税将于 4 月 9 日正式生效。消息一出，全球金融市场巨震。
受此消息影响，国际油价在两个交易日内暴跌近 14%，一度至 61.99 美元/桶，创 2021 年 4 月以来新低。这一价格已低于美国页岩油生产商维持健康投资所需的水平。
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具有讽刺意味的是，本轮美国石油行业的冲击可谓 “自我伤害”。
石油和天然气捐助者在特朗普竞选期间投入了数千万美元，期待他的第二任期能开创石油繁荣的新黄金时代。然而现实是，他们被迫卷入了一场投资者担心将重创全球经济并打压原油需求的贸易冲突中。
<h2 style="text-align: left">特朗普能源政策自相矛盾：低油价还是能源主导？</h2>
特朗普政府已经明确表示，其首要目标之一是将原油价格降至 50 美元/桶或更低。尽管这可能导致类似 2014 年 OPEC 与页岩油之间价格战期间的&#34;行业混乱期&#34;，但政府认为这最终将降低石油生产成本。在竞选期间，特朗普几乎从未错过宣传降低油价计划的机会，甚至在德克萨斯州中部石油重镇 Midland 的筹款活动上也承诺降低油价，尽管低油价对那里的经济意味着麻烦。
然而这种矛盾政策现在正伤害着美国能源行业。达拉斯联邦储备银行上月发布的一项调查中，能源行业高管批评了特朗普政府关于油价应该达到 50 美元/桶的建议。
一位匿名高管表示，若油价维持在这一水平，美国石油产量&#34;将立即开始下降，且幅度可能相当大&#34;。该高管警告：
<blockquote>
不可能同时实现美国能源主导地位和 50 美元/桶的油价。
</blockquote>
西德克萨斯页岩油公司 PBEX 董事长 Wes Perry 则表示，他周五与团队讨论了公司的钻探预算，考虑各种价格情景。该公司正在考虑多种选择来应对低油价，包括可能放弃原计划运营的两台钻机中的一台：
<blockquote>
还没有人谈论关闭生产，但这是有可能的。
</blockquote>
<h2 style="text-align: left">特朗普关税政策与石油行业的双重打击</h2>
根据摩根大通最新发布的油市周报，如果特朗普关税持续，将重创美国和全球经济增长，并推动美国和全球经济今年陷入衰退，来自关税的通胀影响也预计将十分显著。
页岩油生产商现在陷入了多重困境：一方面是 OPEC+ 上周决定在下个月增产 40 多万桶/天，另一方面是关税导致的潜在需求放缓。同时特朗普的钢铁关税已提高了他们的井口成本。
摩根大通最新报告预测，未来两年市场将持续供过于求，2025 年平均布伦特油价为 73 美元/桶，年底将降至 64 美元/桶，2026 年布伦特油价将降至 61 美元/桶，WTI 均价 57 美元/桶。
关键是，这些预测假设沙特阿拉伯和俄罗斯将维持其在 OPEC+ 的现有产量水平。然而，低产量配合低价格不可持续，部分 OPEC 成员可能会考虑增加石油产量。
摩根大通警告，考虑到过去十年石油市场周期性大幅波动的模式，特别是 2014 年和 2020 年的情况，市场面临另一轮重置的风险极高。
<h2 style="text-align: left">页岩油行业的生存挑战</h2>
尽管近年来美国页岩油行业已经削减了数十亿美元债务，使其能更好地承受价格下跌冲击，但如果油价长期维持在 60 美元/桶附近，美国页岩油生产商将不得不重新评估全年乃至 2026 年的支出水平。
休斯顿能源咨询公司 Lipow Oil Associates 总裁 Andy Lipow 表示：
<blockquote>
如果我们经历一段持续的低油价，你会看到削减。他们可能决定削减支出或推迟额外支出，直到他们观察关税影响在未来几个月的演变。
</blockquote>
此外，油价下跌还将进一步挤压石油工程师、地质学家和钻井平台工人的就业市场。招聘人员表示，在兼并和其他削减成本措施导致的一系列裁员后，石油行业的工人已经很难找到工作。
摩根大通目前预计，2025 年全球原油市场将出现大规模 130 万桶/日的供应过剩，布伦特原油平均价格将为 73 美元/桶，但年底将稳固跌破 70 美元，降至 64 美元/桶。
而到 2026 年，大规模供应过剩预计将推动布伦特原油价格全年跌破 60 美元/桶，平均布伦特预测为 61 美元/桶，WTI 为 57 美元/桶。

美国能源

目前油价已低于美国页岩油行业维持健康投资所需的水平。如果低油价持续，美国石油产量” 将立即开始下降，且幅度可能相当大”。行业高管警告，不可能同时实现美国能源主导地位和 50 美元/桶的油价。

- 特朗普关税政策导致原油价格暴跌 14%，投资者担忧经济增长受损。  
- 摩根大通警告，供需失衡可能威胁美国页岩油公司生存。  
- 页岩油行业面临长期低油价和裁员风险，需重新评估支出。  

特朗普想要油价跌到 50 美元以下，市场准备好了吗？