关税战的 “风暴眼”：美国科技股

随着特朗普坚持推进新一轮关税战，美国科技股已沦为最大受害者。

Murphy & Sylvest Wealth Management 市场策略师兼高级财富经理 Paul Nolte 表示，鉴于科技公司高估值及关税对利润的预期冲击，部分科技股可能再跌 50% 也不足为奇。在经济衰退情况下，分析师预计芯片股可能再下跌至少 20%。

"如果我们看到更疲软的经济数据，这种抛售可能会持续一段时间，"Nolte 说：

"我们尚未看到任何谈判迹象或这场危机何时结束的信号。"

特朗普关税将令科技股雪上加霜

上周，纳斯达克 100 指数经历了自 2020 年以来最糟糕的一周，过去一个半月科技股表现落后于标普 500 指数所有其他板块。特朗普的关税对半导体和硬件制造商等供应链依赖海外制造的群体打击最大。

半导体制造商指数上周下跌 16%，Dell Technologies 则下跌 22%。

Citigroup 分析师 Christopher Danely 团队在上周的研究报告中写道，如果关税继续实施哪怕仅一个月，半导体供应链很可能因不确定性和订单率降低而"冻结"。在经济衰退情况下，分析师预计芯片股可能再下跌至少 20%。

由于半导体供应链的长度和地理多样性，关税影响"几乎不可能完全评估"。

苹果难逃关税打击

值得注意的是，苹果自特朗普第一个总统任期以来已努力使其供应链多元化，但这可能无法在本次关税打击时保护公司。Rosenblatt 分析师 Barton Crockett 估计，iPhone 制造商可能面临约 400 亿美元的关税相关成本，如果这些成本不转嫁给客户，将抹去近三分之一的利润。

Kurv Investment Management 首席执行官 Howard Chan 表示，由于关税和消费者需求可能下降，他可以轻易预见苹果再下跌 10%。在最坏情况下，如果苹果无法获得类似特朗普之前贸易战时期的豁免，Chan 认为结果难以预测。Chan 说：

"我们可能面临一切都出错的情况，确定这种情况下的底部极其困难。"

即使在纳斯达克 100 指数下跌后，该基准的估值仍然高企。该指数目前市盈率为 28 倍，而过去十年的平均水平为 25 倍。iCapital 首席投资策略师 Anastasia Amoroso 表示：

"科技股理所当然地处于风暴中心。它不仅在进口商品比例方面最易受影响，而且在美国以外地区产生的收入方面也最为暴露。投资者很难将这些因素纳入盈利预期和展望，这就是为什么它应该继续承受压力。"