美股前瞻 | 关税引发衰退恐慌，交易员押注美联储今年再降息五次

1. 4 月 7 日 (周一) 美股盘前，美股三大股指期货跌幅收窄。截至发稿，道指期货跌 2.12%，标普 500 指数期货跌 2.35%，纳指期货跌 2.64%。

2. 截至发稿，德国 DAX 指数跌 4.97%，英国富时 100 指数跌 4.56%，法国 CAC40 指数跌 4.93%，欧洲斯托克 50 指数跌 4.93%。

3. 截至发稿，WTI 原油跌 2.69%，报 60.32 美元/桶。布伦特原油跌 2.46%，报 63.97 美元/桶。

市场消息

衰退恐慌升级！交易员押注美联储今年再降息五次。随着美国政府加征关税引发全球经济衰退担忧，市场正迅速调整利率预期，交易员目前预计，美联储今年将再降息五次。隔夜利率互换市场显示，投资者已押注年底前将有 125 个基点的降息幅度，相当于五次 25 基点的标准操作。而就在上周，市场仅完全消化了三次降息的预期。这一剧烈调整反映出恐慌情绪正在全球市场蔓延。美国总统特朗普对上周宣布的强硬关税政策毫无让步之意，他更在上周日晚间对记者表示 “暂时忘掉市场”。投资者正疯狂抛售风险资产并抢购债券，导致收益率直线跳水。美联储将于 4 月 7 日上午 11:30(北京时间晚上 11:30) 举行理事会闭门会议。

美国 3 月 CPI/PPI 将暗示特朗普关税阵痛即将到来。美国家庭 3 月经历的整体通胀可能略有下降，经济学家认为，在美国总统特朗普的关税海啸之后，这种缓解是暂时的。美国劳工统计局周四将公布 3 月 CPI 数据，预计小幅上涨 0.1%，根据彭博社调查的经济学家的中值估计，这是 7 月份以来最小的涨幅。由于剔除了经常波动的食品和能源成本，核心 CPI 是衡量潜在通胀的更好指标，预计较 2 月份上升 0.3%，同比上升 3%，这将是自 2021 年以来的最低年度增速。经济学家可能会密切关注 3 月份的商品通胀，因为这将有助于显示美国加征亚洲大国商品关税对美国消费者的影响有多快。

“黑色星期一” 来袭！关税风暴席卷全球，全球股市、铜油集体崩塌。周一全球股市大跌，铜油暴跌，避险情绪驱动日元走高，表明随着投资者消化美国总统唐纳德·特朗普发起的关税战的影响，金融市场动荡加剧。标普 500 指数期货周一曾下跌 4.4%，此前该指数在上周五遭遇自 2020 年 3 月以来最严重的两天暴跌，市值蒸发超过 5 万亿美元。由于交易员寻求避险，日元和瑞士法郎走强。国际油价曾下跌近 4%。铜期货跌幅超过 8%，黄金期货开盘走低，之后微涨。华尔街的主要恐慌指标——芝加哥期权交易所波动率指数跳升至 50 附近，高于通常表明交易员担忧的 20 水平。

华尔街铁粉 “变脸”！阿克曼警告特朗普：暂停贸易战，否则后果不堪设想！去年曾力挺美国总统特朗普的对冲基金大佬比尔·阿克曼对白宫关税计划的风险发出了严厉警告，称这些计划可能会导致经济崩溃，同时对特朗普的支持者造成最大的伤害。他呼吁暂停关税 90 天，以便有时间制定更具战略性的贸易政策。他表示：“商业是一场信心游戏。总统正在失去全球商界领袖的信任。对我们的国家和数百万支持总统的公民，特别是已经承受巨大经济压力的低收入消费者来说，后果将是严重负面的。” 阿克曼在社交平台 X 上发表多篇文章，称美国 “100%” 支持特朗普修复对美国不利的贸易体系。

仅隔一周！高盛再度上调美国经济衰退概率至 45%：关税导致金融条件急剧收紧。高盛在最新发布的研报中表示，将未来 12 个月美国经济陷入衰退的概率从此前的 35% 大幅提升至 45%，同时将美国 2025 年四季度 GDP 增长预测从之前的 1.0% 下调至仅 0.5%。值得一提的是，高盛在上周一才刚把未来 12 个月美国经济衰退的概率从此前的 20% 大幅提升至 35%，并称美国经济基本面已不如前几年强劲。高盛表示，此次上调美国经济衰退概率的原因在于特朗普政府对等关税力度远超市场预期导致金融条件急剧收紧，政策不确定性上升，这对资本支出的抑制作用超出了该行此前预期。

个股消息

特斯拉 (TSLA.US) 盘前重挫，美商务部长恐遭 “打脸”。周一美股盘前，特斯拉的股价继续下跌，跌破了美国商务部长卢特尼克的 “预测水平”。在全球股市普遍暴跌之际，特斯拉股价盘前暴跌逾 6%，至 225.38 美元。卢特尼克在 3 月 19 日接受福克斯新闻采访时表示，观众应该买入该股，并称 “它再也不会这么便宜了。”(当时约为 235 美元) 第二天，马斯克告诉特斯拉员工，他们应该抓紧自己的股票。在特斯拉股价下跌之前，最看好特斯拉的韦德布什证券分析师丹尼尔·艾夫斯将其目标股价下调了 40% 以上，理由是是特朗普的贸易政策和马斯克造成的品牌危机。

AI 芯片销售疲软，三星电子 (SSNLF.US) Q1 利润预计将下降 21%。全球最大的内存芯片制造商三星电子将于周二公布第一季度初步业绩。受人工智能芯片销售疲软和代工芯片制造业务持续亏损的影响，根据 LSEG SmartEstimate 的数据，三星预计将在 1 月至 3 月的季度实现 5.2 万亿韩元 (合 36.2 亿美元) 的营业利润，去年同期为 6.6 万亿韩元，同比下降 21%。LSEG 的数据显示，三星芯片部门第一季度营业利润预计为 1.7 万亿韩元，上年同期为 1.9 万亿韩元。三星的移动和网络业务利润预计为 3.7 万亿韩元，高于上年同期的 3.5 万亿韩元，这得益于智能手机出货量增加，以及本币大幅贬值导致汇回国内的利润增加。

丰田 (TM.US) 电动汽车车型将于 2027 年前增至 15 款，年产量提升至 100 万辆。丰田汽车计划到 2027 年自主开发约 15 款电动汽车车型，建立跨越日本、中国、美洲和东南亚的生产基地。这家全球最大汽车制造商计划到 2027 年将电动汽车产量提高到约 100 万辆，是 2024 年产量的七倍。目前，丰田已自主开发了 5 款电动汽车，且仅在日本和中国生产。报道指出，该公司将生产扩展到美国、泰国和阿根廷有助于对冲关税和外汇风险，同时缩短交付时间。报道指出，这 15 款电动汽车中包括部分雷克萨斯豪华品牌旗下的车型。此外，丰田目前预计 2026 年电动汽车产量约为 80 万辆，较其最初计划几乎下降了近 50%。

诺华制药 (NVS.US) first in class 新药在国内申报上市。CDE 官网显示，诺华制药英克司兰钠注射液新适应症上市申请获受理。根据临床进展和公开资料，Insight 数据库推测该适应症为用于未接受任何降脂治疗的动脉粥样硬化性心血管疾病 (ASCVD) 中危或低危且低密度脂蛋白胆固醇 (LDL-C) 升高的成人患者。英克司兰钠是全球首款也是目前唯一一款降低 LDL-C 的小干扰 RNA 药物，于 2020 年、2021 年分别获欧盟、FDA 批准上市，用于治疗成人高胆固醇血症及混合性血脂异常，证明了小核酸药物在慢病领域的治疗潜力。

重要经济数据和事件预告

北京时间 22:00：美国 3 月谘商会就业趋势指数。

北京时间 23:30：美国 4 月 7 日 6 个月期国债竞拍 - 总金额 (亿美元)。

次日北京时间凌晨 03:00：美国 2 月消费信贷 (亿美元)

北京时间 22:30：美联储理事库格勒就 “通胀动力学与菲利普斯曲线” 发表讲话。